在过去一年，港股18A生物医药企业遇到的困境多是由于行 ♐业过热、产能扩张过快、管线太多导致的竞争白热化。而华领医药确 ♓实有些“奇葩”，没有扎进已是红海的热门，而是坚守在糖尿病这一 ♌细分领域，做精、做深 ❌，力争在18A中走出一条更为稳健的道路， ⏪也为中国首创新药的研发趟出一条可行的本土化道路。这或许不仅仅 ⛷是陈力博士和华领医药坚守的初心 ⛽，彩票大赢家也应该是整个生物医药行业需要 思考的未来道路。

　　在这方面，微软有着自20世纪80年来就建立的产品优势：Excel电子表格。通过将LSEG的财务数据整合到Excel ♌表格中，双方计划使用算法来帮助分析师，在微软Office内创 ⛷建统一的财务模型、图表和演示文稿。

　　这与9月初张海对界面新闻的回答吻合 ⛎。当时，被问及万科今 ♐年的投资计划，他未加思索，表示“会重点关注核心城市的优质地块 ⚾。”

　　一是基建投资主线。明年的基建投资增速有望达到10%左右 ♍，叠加国企资产重估的大逻辑，后续投资机会值得关注。具体而言， ⏩对于钢铁、建材等基建上游板块，由于过去一年多调整较多，当前的 ✍估值水平处于历史相对低位，预计明年下游需求将得到恢复，加上原 ♎材料价格进入下行通道 ➡，企业盈利有望增加，从而进入性价比非常高 ♌的投资区间 ⛷。建筑板块具有国有资产重估的大逻辑，当前不少建筑行 ⛷业龙头股都处于破净状态，一些公司的市净率甚至只有0.5左右。

　　图表33：历届日本央行行长任内的美日汇 ♋率走势K线图

统筹：邹伟、王绚、施永南

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　　此外、2023年期间人民币国际化或得以加速推进。2022年11月16日，央行发布《三季度货币政策执行报告》[11] ♋中有关人民币国际化的推进描述也从此前的“持续稳慎推进”改为了 ♋“有序推进”。2022年12月9日，中国国家领导人在首届中国-海湾阿拉伯国家合作委员会峰会中发表主旨讲话强调[9]未来3 ☸到5年中国愿同海合会国家在开展油气贸易人民币结算等领域做出努 ☾力。2022年12月14日港交所公告显示[4]同时推出“港币-人民币双柜台模式”以及双柜台庄家机制，同时各项新措施的登记 ♋程序预计可于2023年上半年开始推行。我们认为种种信息显示人 ⛳民币国际化或在2023年期间得以加速推进 ⛔，在全球外储与结算的 ⌚去美元化的进程正在开始，今后“人民币外储”以及“人民币结算” ⏲在此进程中提升空间广阔（详细参考《沙特考虑用人民币结算石油贸 ♑易的启示》）。

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　　图表5：历届日本央行行长任内的美日汇率 ⚡走势K线图

　　2022年1-10月期间澳元相较美元出现大幅贬值，但进 ♑入11月后受弱美元环境的影响，澳元有所反弹，澳美汇率逐步恢复 ✨至0.70附近。2022年期间美联储的货币政策对全球金融市场 ❦影响较大，因此美国金融条件指数与澳元/美元汇率高估挂钩 （图 ➤表47）。2023年全年澳元汇率虽相较美元出现贬值 ♋，但是澳元 ♊在G10货币当中排名靠前，仅次于瑞士法郎与新西兰元 ☽。我们认为 ⛼相对偏强的澳元的原因或来自于相对偏鹰的澳联储货币政策，2022年期间，澳联储总计加息300个基点，加息幅度在发达经济体中 ⛼仅次于美国与加拿大。此外，由于澳大利亚同中国经济联系紧密，2022年11月之后的中国疫情防控优化等措施亦或给澳元汇率带来 ⏪了一定的支撑力量。

　　本报记者 晋穆侯 【编辑:姜末 】