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22年的“国内政策底”已夯实：22年第一次“国内政策底”于4月底政治局会议确认，第二次“国内 ♎政策底”在11月的防疫优化和地产放松下再次夯实。4月政治局会议非常重要的信号是明确了“动 // ☹态清零”和“稳增长”非对立关系而是辩证统一，“动态清零”是为 ♋了更好的实现稳增长，伴随着上海解封，第一轮“政策底”确立。然 ➨而凯发k8.com网址下半年随着疫情多点式散发、地产“停贷风波”等因素的扰动，市 ✅场对于稳增长的政策预期再度转向负面。11月以来，11.8民企融资“第二支箭”和11.10 ⛲疫情防控政策优化， 意味着今年的“国内政策底”再度夯实（国内 ⛎稳增长预期重新统一） ⚡。
往后看，我们认为后续A股的走势可能仍会受到以下几个方面 ♉的综合影响：1）国内疫情防控政策边际优化对经济基本面的影响情 ♉况。2）地产政策从供需两侧持续加码助力行业基本面企稳修复。3 ⛳）临近年底市场对政策的预期逐步升温。对A股市场未来12个月持 ⛷中性偏积极看法，特别是在节奏上要重视今年底至明年一季度指数可 ⌛能迎来的阶段性机遇。
国务院副总理孙春兰1日在国家卫生健康委召开座谈会，听取 ❧防控工作一线代表对优化完善防控措施的意见建议。她指出，坚持稳 ♊中求进、走小步不停步 ⛺，主动优化完善防控政策，是我国疫情防控的 ♎一条重要经验。经过近三年的抗疫 ♑，我国医疗卫生和疾控体系经受住 ♐了考验，拥有有效的诊疗技术和药物特别是中药，全人群疫苗完全接 ♐种率超过90%，群众的健康意识和素养明显提升，加上奥密克戎病 ♓毒致病力在减弱，为进一步优化完善防控措施创造了条件 ❦。
依托贵州茅台置业及上述旗下子公司，茅台集团早在十年前已 ♎开始房地产业务布局，但初期主要以商业项目为主。
国务院副总理孙春兰1日在国家卫生健康委召开座谈会，听取 ✊防控工作一线代表对优化完善防控措施的意见建议。她指出，坚持稳 ⚡中求进、走小步不停步 ⏳，主动优化完善防控政策，是我国疫情防控的 ♌一条重要经验。经过近三年的抗疫 ♏，我国医疗卫生和疾控体系经受住 ♌了考验，拥有有效的诊疗技术和药物特别是中药，全人群疫苗完全接 ✍种率超过90%，群众的健康意识和素养明显提升，加上奥密克戎病 ⛔毒致病力在减弱，为进一步优化完善防控措施创造了条件 ♓。
风险与干预的权衡凯发k8.com网址
A股行业配置：“此消彼长”是23年的最大 ♉机遇：中国复苏、海外衰退。主要源自于以下三点判断：
2、案例一：上游周期资源品 ♌——库存分化但普遍较高
另外 ❎，从上中下游行业的不同周期规律性来看，上游周期品、 ♓下游消费品高库存的危险系数要大于中游制造业，因为周期和消费的 ☾高库存可能对应的是需求高位状态（股价尚未反映），而中游的高库 ♋存可能对应的是需求已下行较长一段时间（股价已定价较充分）。当 ⛷前库存增速高但处于历史相对高位的行业，比如石油开采、农药、维 ❓生素、整车厂、新能源车、乳制品、航运等。
为进一步做好疫情防控工作 ⛅，现将新增涉疫风险点位通报如下 ♓。
公募REITs发行也一片火热，今年多只公募REITs频 ♓频上演“一日售罄”，华夏合肥高新REIT公众发售部分的配售比 ➣例仅0.23%，刷新公募REITs公众发售配售比例纪录。
根据Gartner公布的技术成熟度曲线：（1）AI技术 ♈在自动驾驶汽车上的应用即将进入稳步爬升期；（2）VR/AR已 ⛄在生产成熟期（设备出现量产）/稳步爬升期 ⛔，元宇宙处于技术萌芽 ❦中期；（3）网络安全架构处于技术萌芽初期 ♎。
产业政策频发下 ➨，优选政策和中期景气叠加的品种♈。近期如游 ❗戏、信创等产业政策同样频发，我们认为岁末行情中可以优选产业政 ♓策和后续中期景气叠加的品种，主要瞄准2023年仍具备高业绩增 ❌速的板块，重点关注成长科技方向优选安全主题下的半导体设备/材 ☼料、信创、军工，高景气优选23年仍具备高业绩增速预期的风/光/储，同时推荐基本面有望率先出现改善的医疗器械/零售药店/创 ⛎新药和部分龙头中药。
今年以来已有多位硅料专家呼吁 ⛹，多晶硅供应可以满足未来长期需 ⛼求，在总体不缺料的情况下，不要人为制造供应紧张氛围 。建议主要 ✊下游企业不要过度锁定长单，造成预期缺料的假象，同时长单采购的 ♍企业不要再到零售市场抢料。
对于上下游的行业来说，库存周期多数为滞后项，但不同行业 ⏰的库存周期与盈利周期的错位时长有较大差异 ♏，有些基本同步、有些 ♋滞后1个季度或2个季度。我们从三个角度出发——国内宏观工业企 ⛻业数据、美国宏观制造业与零售业、A股的细分行业——对上中下游 ♉库存周期规律做一个对比分析（详细图表见正文）。
17：24-24：00 顺义区高丽营镇丽喜花园社区水果 ⏲蔬菜超市。
南方医科大学南方医院感染内科及肝病中心副主任、疑难感染 ✨病中心主任、主任医师彭劼对第一财经记者表示，2020年将新冠 ⏬列为甲级管理，是考虑当时对疾病本身及病毒的认识尚不够，而且当 ♍时该病的病死率很高。如今的奥密克戎变异株 ♌，虽然传染性变强，但 ♌毒力变弱，病死率已大大降低，98%以上的感染者属于无症状及轻 ♉症患者。从病毒及疾病特点看，当下再延续甲级管理的模式并不适宜 ➡。
天图投资港股上市再 ⏲近一步，手握192家被投公司；“王一博概念”公司也重启IPO ♐，这些摘牌公司也多次递表．．．．．．
史上最大规模回购
据了解，因*ST凯乐2021年度财务会计报告被出具无法 ☼表示意见的审计报告和期末净资产为负值，公司股票自2022年5 ⏱月6日起被实施退市风险警示。
接下来，新冠病毒的防控管理方式是否从甲类管理回归乙类管 ⏱理，将直接影响未来防控措施的优化方向。
一、5年虚增营业收入超500亿，虚增利润近60亿