虽然短期需求端并不乐观，但居民收入增长是推动消费增长的 ➥基础推动力 ♓，中国居民仍然保持着收入不断提升的趋势，中国消费市 ♌场的整体扩容方向并未改变。中国居民目前人均消费支出约4，376美元，大致相当于美国1974年水平（4 ♉，329美元），但中 ♓国人均GDP（2021年12，556美元）已相当于美国1980年水平（12，575美元）。共同富裕的方向指引下 ♿，各项政策 ⚽引导实际上均在推动中国消费的长期持续增长 ✨。降低收入差距、提高 ♎中等收入群体规模实际上从很多国家的实践都已表明是最终形成消费 ➢对经济有力支撑的正确方向。短期居民的种种“消费降级”表现，我 ✌们认为更多是疫情管控和宏观经济影响下消费下行的周期表现。中国 ⏫在居民收入仍在保持增长、中等收入群体规模还在不断扩大的大趋势 下，尚未完成消费升级的总体路径 ♍，aoa体育官方入口但或将开始呈现一定的结构性分 ☸化。
展望2023年 ♓，我们预计平台经济的基本面有望逐步好转， ⛽监管也走向常态化。2022年8月以来，社零等数据波动复苏，有 ⏳望带动互联网电商与在线广告的逐步好转。游戏版号方面 ♌，2022 ➧年4、6、7、8、9月分别发放45/60/67/69/73个 ✋版号，相较去年有所改善。利润端 ⛵，在降本增效推动下，互联网公司 ♐有望进一步释放盈利空间，实现高质量发展。估值层面，当前港股互 ❎联网公司估值处在历史低位，比较充分地反映了投资人的悲观预期。 ✊另外，造车新势力经过前期大幅调整，风险逐步释放，2023年随 ⏲着新车型的释放以及市场份额的提升，造车新势力基本面有望逐步改 ⛄善。
判决书显示，此后恒丰银行上诉请求：撤销一审判决，发回重 ➤审，或改判凯里农商行向恒丰银行偿付汇票款人民币6亿元并赔偿损 ➢失。最终，最高人民法院表示，一审判决认定事实清楚，适用法律正 ✊确，应予维持。驳回上诉，维持原判。
Sovecon认为，12月俄罗斯小麦出口接近400至420万吨，接近2017年12月创下的430万吨的纪录，并补充 ✌说，俄罗斯11月出口了430万吨小麦。
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1）指数整体 ❎走弱，行业轮动速度加快。2022年以来核心宽基指数整体走弱， ✍中证500、中证1000、科创50等中小市值板块相对沪深300不再有独立行情，而体现为趋势一致、波动更高的特征 ⚽。行业上， ♓除煤炭行业外其余中信证券一级行业指数年内收益率均为负，且行业 ❡间的轮动速度明显加快 ❗，行业间趋势性降低。2）基本面预期低位企 ☺稳。今年以来，核心宽基指数的预期成长性出现两次下修 ☺，市场同步 ✨出现两轮下行，而反弹行情则发生于预期成长性的企稳阶段。当前基 ♒本面预期已处于相对稳定状态。3）核心宽基指数的估值均处于相对 ➤低位，长期配置性价比凸显。截至10月28日，沪深300、中证500、中证1000、中证全指的PE_TTM分别位于2010 ✍年以来的下16.0%、11.5%、9.2%、29.4%分位点 ❣。历史上看 ➣，上述估值点位附近持有相应指数2-3年的年化收益率 ➧中位数均在12%以上 ☾。4）交投情绪进一步下降空间有限。投资者 ❤风险偏好、隐含波动率隐含情绪指标均处于2019年以来的较低水 ⚓平，进一步下行空间有限。5）低估值与成长风格的交替是风格演绎 ♊的主要矛盾 ♎。2022年以来估值因子和成长因子表现总体较优，但 ♒分阶段来看两者具有明显的反向关系。
今年密集出台的多份“十四五”能源相关规划，让市场燃起一 ➠轮又一轮对电力及新能源行业的热情。又到年关，明年的行情将如何 ♐演绎？
实现“三个目标”，要构建一套契合创新型中小企业特点的涵 ♑盖发行上市、交易、退市、持续监管、投资者适当性管理等基础制度 ☼安排，补足多层次资本市场发展普惠金融的短板；第二是畅通北京证 ➣券交易所在多层次资本市场的纽带作用，形成相互补充、相互促进的 中小企业直接融资成长路径；第三是形成创新创业热情高涨、合格投 ♉资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态。
2023年上半年可能是经济修复较快的阶段，若盈利预期改 ✊善且海外流动性变化驱动贴现率下行，A股和港股可能出现明显恢复 ♐，建议关注三条线索：1）防疫政策调整；2）二十大报告中提及的 ⛳中长期改革；3）海外流动性转向 ➤。在国内流动性预计缺乏大幅宽松 ☼的背景下，股债跷跷板效应可能较为明显，上半年长端利率可能出现 ⌚上行压力，下半年若内外经济共振叠加宽松窗口打开，债券可能存在 ➡交易性机会 ♒。商品预计会出现较大的结构分化 ✌，具有避险属性的黄金 ⏩可能是全年表现最好的品种，外需驱动的能源和基本金属可能存在调 ♎整压力，但下半年若流动性预期改善可能带动基本金属反弹，若国内 ⌚地aoa体育官方入口产竣工和基建恢复可能驱动黑色金属震荡偏多。海外资产建议关注 ⏩受经济衰退和流动性转向驱动的美债的做多机会，美股可能在下半年 ⛶受到流动性驱动出现反弹。
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庞溟认为，只有坚持底线思维、增强忧患意识、聚焦重点安全 ⛽领域和民生保障工作，才能有效管控重点领域、防范化解重大经济金 ❧融风险。
本报记者 杨娟 【编辑:郑石桥 】
