宏观层面工业企业的库存周期与盈利周期表现 ♉出博亚官网的规律大体上可以总结为：

　　2016年凯乐科技虚增营业收入41.26亿元 ❍，虚增营业 ♍成本39.49亿元，虚增利润总额1.77亿元，虚增收入金额占 ✊当年披露营业收入的48.99% ♌，博亚官网虚增利润总额占当年披露利润总 ⏲额的64.97%。

　　我们 ✊认为“中国特色估值体系”的本质是“中国优势资产重估” ❡，主要有四大路径：（1）央国 ⏳企估值重塑，关注央企改革 ♑和央企产业转型带来的成长型央企的价值重估 ✊。（2）科创估值重塑 ➤，关注科创企业特色估值方式，关注“专精特新”企业成长。（3） ☺关注高ESG评级企业 ❎。（4）关注港股中国优势资产。

　　天眼查显示，2020年1月1日至今 ❧，超过24500家名 ➢称或经营范围含“医学检验”的公司注册成立 ❥。从地区分布看，广东 ⛼地区相关企业超过3000家，山东、江西、北京、江苏等地相关企 ⛄业在2000家左右。

　　长按关注，

　　2、行业层面观察库存周期更多是寻找行业本身或者其上下游 ⛴细分板块的机会。

　　古井贡酒的库存量同比增速 ☻，甚至远超生产量以及销售量的同 ♊比增速。2022年上半年，古井贡酒生产量、销售量同比增速分别 ➧为46.43%和14.09%，库存量同比增速则高至160.74%。

　　综合来看，当前IC设计板块已进入关注窗口期，但基本面拐 ♈点可能要等到23Q2前后，市场磨底的走势可能也要持续到明年上 ✨半年。其中 ➦，库存去化较快以及叠加了国产替代需求、汽车芯片增量 ♍需求的细分领域和公司或能更快走出来。

　　2、产业链上下游行业的库存 ⏲周期规律有何不同？

　　确保生活必需品供应稳定 ⏪、渠道畅通、价格平稳

　　本报记者 徐宗浩 【编辑:陆天尧 】