中金主要观点如下：

　　3Q24智能手机出货量稳中有升，中国市场高端手机份额表现亮眼。

　　3Q24智能手机收入同比增长13.9%至474.52亿元。三季度小米全球智能手机出货量同比增长3.1%至4，310万台，市场份额为13.8%，保持全球第三。中国市场份额同比提升1.2ppt至14.7%，其中中国市场高端手机出货量占比同比提升7.9ppt至20.1%。3Q24手机A《博易彩票网》SP同比提升10.6%至1，102.2元，主要系高端手机占比提升。展望4Q24，公司表示小米15在起售价提升的情况下用更快的速度实现了百万台销量突破。

　　大家电带动IoT毛利率创新高，互联网业务稳中有升。

　　3Q24公司IoT收入同比增长26.3%至261.02亿元，其中智能大家电/平板/可穿戴收入同比增长54.9%/36.5%/40.2%；IoT毛利率同比提升2.9ppt至20.8%，主要系高毛利的可穿戴及大家电占比提升。3Q24互联网业务收入同比增长9.1%至84.63亿元，主要系广告收入增加；毛利率同比提升3.0ppt至77.5%。

　　汽车交付量冲击全年13万台目标，毛利率环比持续提升。

　　3Q24汽车业务收入96.97亿元，其中交付量为3.98万台。公司表示目前SU7交付已超过10万台，将继续冲击全年13万台的目标。3Q24汽车毛利率环比提升1.7ppt至17.1%，主要系产能爬坡带来毛利率持续提升。此外，10月28日公司发布小米SU7

　　Ultra量产版，开启预定10分钟后小定订单突破3，680台。考虑交付量及毛利率逐季度环比提升趋势，该行认为汽车业务将形成公司另一重要支柱，看好“人车家全生态”战略带来的协同价值。

责任编辑：史丽君

　　据清科数据，今年上半年，中美的VC/PE市场募资和投资 ❢都在下降。美国共募资1862.7亿美元，下降了37.4%，投 ♎资博易彩票网5039.6亿美元 ⚓，下降了29.1%。中国募资7341.5 ⛶亿元，下降了23.5%，投资2929.6亿元，下降了42%。

　　消费降级并非是消费停滞，而是倒逼作为市场供给端的企业平 ♒台和商家适时调整经营策略，寻求新的商业机会和增长点 ⏫。消费降级 ⏰直接导致市场需求下降、销售额减少，为维持市场占有率和盈利空间 ♎，企业大多会选择通过降价等手段来刺激消费 ♒。当前，许多消费领域 ❦的数据都指向了“量增价减”的消费场景，在这种消费场景下，“忙 ♈却赚不到钱”成为常态 ✊。但是，挑战也可能意味着机会。笔者研究发 ♉现并建议，在消费降级场景下，可以着力培育发展“四大经济”：

　　本报记者 湛若水 【编辑:赵启霖 】