来源 CSC策略陈果团队
核心要点
SUMMARY
2024年3季度，主动权益基金股票仓位达到 83.6%，环比提升1.0pct。在9月底市场情绪高涨的背景下，主动权益基金对双创板块的配置比例提升3.3pct。行业配置方面，主动增配较多行业主要有电力设备、汽车、家电、金融地产，电力设备回升至第二大重仓行业，有色、电力设备、家电、电子、通信行业的配置拥挤度较高。港股方面，阿里巴巴纳入港股通，资金流入超百亿。
摘要
看点① ：主动权益基金股票仓位提升1.0pct至83.6%。
普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金股票仓位分别达到88.8%、86.3%、74.7%。
看点② ：主动权益基金对双创板块的配置比例提升3.3pct。
分板块来看，主板的配置比例下降3.3pct，创业板和科创板的配置比例则分别提升2.5pct、0.8pct。分市值来看，大中盘板块的配置比例提升，小盘和微盘股的配置比例下降。分风格来看，主动权益基金主要增加了对金融和成长风格板块的配置力度。
看点③ ：电力设备回升至第二大重仓行业，有色、电力设备、家电、电子、通信行业的配置拥挤度较高。
1）主动增配较多行业：电力设备、汽车、家电、金融地产；
2）主动减配较多行业：周期资源品、机械设备、农林牧渔、食品饮料、电子、通信、公用事业；
3）配置拥挤度较高行业：有色、电力设备、家电、电子、通信。
看点④ ：阿里巴巴纳入港股通，资金流入超百亿。
2024年3季度，主动权益基金主要增配港股商贸零售、消费者服务、汽车、传媒等行业，主要减配石油石化、电力公用、纺织服装、通信等行业。9月10日，阿里巴巴被纳入港股通，至9月底获得约113.3亿港币的资金流入。
风险提示：持仓分析基于基金定期报告中披露的前十大重仓股情况，与全部持股存在差异，无法全面反映基金全部持仓情况，统计和计算方法可能存在一定误差，并且存在数据披露的时间滞后性问题，难以反映最新情况，未来存在新基金发行遇冷、存量基金赎回超预期等风险因素，因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限，机构投资者的历史行为与未来行为并不存在必然联系，本报告内容不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议。
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股票仓位：提升1.0pct至83.6%，历史分位88%
看点1：主动权益基金股票仓位提升1.0pct至83.6%。
整体来看，主动权益基金股票仓位达到83.6%，环比提升1.0pct，处于2010年以来88%的历史分位水平。
普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金股票仓位分别达到88.8%、86.3%、74.7%，分别环比提升1.0pct、0.4pct、1.6pct，分别处于2010年以来69%、78%、76%的历史分位水平。
2
板块配置：双创板块配比提升3.3pct
看点2：主动权益基金对双创板块的配置比例提升3.3pct。
分板块来看，主板的配置比例下降3.3pct，创业板和科创板的配置比例则分别提升2.5pct、0.8pct。
分市值来看，大中盘板块的配置比例提升，小盘和微盘股的配置比例下降。
分风格来看，主动权益基金主要增加了对金融和成长风格板块的配置力度。
3
行业配置：电力设备回升至第二大重仓行业
看点3：电力设备回升至第二大重仓行业，有色、电力设备、家电、电子、通信行业的配置拥挤度较高。
2024年三季度，主动权益基金主动增配较多的行业主要有电力设备、汽车、家电、金融地产，主动减配较多的行业主要集中在周期资源品、机械设备、农林牧渔、食品饮料、电子、通信、公用事业。
经此调整后，电力设备回升至主动权益基金第二大重仓行业（配置比例12.4%，超配比例6.1%）。
从配置或超配比例分位数来看，拥挤度较高的行业有：有色金属、电力设备、国防军工、汽车、家用电器、电子、通信、交通运输；
从主动权益基金持股市值占行业流通市值比例来看，拥挤度较高的行业有：有色金属、电力设备、家用电器、电子、通信。
1） 周期资源品：资源品整体减配较多，工业材料整体变动相对较小。
2）新能源汽车：锂电池和整车环节增配。
3）新能源发电：光伏增配较多，电网有所减配。
4）半导体：设备环节有所增配，芯片设计和制造环节小幅减配《五分彩怎么玩法介绍》。
5）TMT：通信设备和软件开发增配较多，运营商有所减配。
6）制造和军工：汽车零部件和军工有所增配，乘用车、工程机械、自动化不同程度减配。
7）消费：家电增配较多，白酒、生猪养殖减配较多。
8）医药：制药和CXO方向增配，医疗器械和中药减配较多。
9）金融地产公用：银行和地产增配，电力减配较多。
4
港股市场：阿里巴巴纳入港股通，资金流入超百亿
看点4：阿里巴巴纳入港股通，资金流入超百亿。
2024年3季度，主动权益基金主要增配港股商贸零售、消费者服务、汽车、传媒等行业，主要减配石油石化、电力公用、纺织服装、通信等行业。
9月10日，阿里巴巴被纳入港股通，至9月底获得约113.3亿港币的资金流入。
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重点个股：资金配置和流入流出情况
风险分析
持仓分析基于基金定期报告中披露的前十大重仓股情况，与全部持股存在差异，无法全面反映基金全部持仓情况，统计和计算方法可能存在一定误差，并且存在数据披露的时间滞后性问题，难以反映最新情况，未来存在新基金发行遇冷、存量基金赎回超预期等风险因素，因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限，机构投资者的历史行为与未来行为并不存在必然联系，本报告内容不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议。
证券研究报告名称：《公募基金三季报有哪4大看点——2024Q3基金持仓全景扫描》
对外发布时间：2024年10月26日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
陈 果 SAC编号：S1440521120006
李家俊 SAC编号：S1440522070004
责任编辑：王其霖
预计募资2.46亿元，实际募资2.60亿元，超募比例为5.42% ♋，五分彩怎么玩法介绍不扣分。
尽管业内一片惊呼“狼来了”，其实山东5月1日、2日的负 ☼电价对发用双方都没产生大的影响 ☼。首先，所谓“连续21小时负价 ❗”发生在实时市场，山东电力现货市场的日前市场是全量市场，并且 ☺锁定了价格 ♊，实时市场与日前市场仅做偏差结算，“21小时负价” ✊时段对应的日前市场当中只有17小时；其次 ❍，山东电力市场设计了 ♒容量回收机制，如果加上容量回收机制付费，并将其分摊进度电，按 ♉此计算方法总体上看（不考虑容量费用在各个主体之间支付的情况）5月1日和2日仅有1个时段（15分钟）实时电价为负价；最后， ⛎中长期合同需要与日前市场结果做差价结算，考虑中长期合同因素， ♌并没有发电主体最终在结算上“付钱发电”。当然，当没有市场主体 ♓最终“付钱发电”，意味着负价并未起到调动负荷侧用电的作用，这 ✋并不符合市场的基本规律，其部分原因是国家强制用户签订高比例的 ♓年度、月度合同，用户的行为被“锁死”，市场低价时段握着高比例 ⚽的高价（相对于现货价格）合同，适逢假期（超合同用电可能性小） ❤，“压舱石太沉”造成用户已无能力超越合同用电，当然这里头也有 ♌用户侧主体经验不足的原因，山东也适当放宽了节假日的比例要求（ ⛹相对其他省份情况要好些）。必须要说的是山东光伏大部分电量是参 ♿与电力现货市场定价（价格接受者），但是不参加结算（即所谓的“ ✊不参与电力现货市场”），虽然负价没有对光伏产生影响 ♋，但是会造 ♈成不平衡资金增加，由于山东未参与电力现货市场可再生能源形成的 ♌不平衡资金由工商业用户和全体发电承担，一定程度加大了节假日里 ⏰辛苦调节的火电机组的负担。
本报记者 张志强 【编辑:孟欣 】
