转自：期货日报

　　临近春节，聚酯产业链进入交货“扫尾期”，也出现了一些新情况。

　　对此，隆众资讯分析师麻琦也介绍，得益于良性的库存和持续的“超卖”现象，今年PTA下游聚酯负荷表现超预期，负荷较往年有所提升。

　　据了解，自2024年11月底起，聚酯行业促销得当，库存已实现连续6周去化。至2025年1月初，POY可用库存降至3天以内，为2019年以来的最低水平，而往年同期可用库存普遍在10天以上。

　　同样，聚酯及下游今年春节前的市场表现明显好于预期，主要体现在春节放假时间较之前预期推迟10到15天。

　　恒逸国贸研究总监王广前表示，聚酯下游终端的订单在去年12月出现了一波明显释放，织造工厂忙于交付订单，下游印染厂开机率也保持在74%的历年同期高位，说明终端订单比较充足。

　　据他介绍，下游织造在终端订单释放和原料丝价格触底后，将聚酯工厂的涤纶丝产成品库存特别是POY的产品库存大量搬空。目前，聚酯大厂的POY多个产品规格出现负库存欠货状态，涤纶长丝工厂的开工负荷处于历年最高水平。

　　往年临近春节，聚酯产业链也将迎来较为漫长的假期，今年春节放假也是在同步进行，但较往年有所不同。

　　“今年春节前，下游织造仍有常规性赶工现象。主要赶工的是年前订单，新单有一定试样，但由于临近春节交付时间不足，实单下达预计在春节后，染厂开工率下行较缓，随着1月中旬供气停止，印染厂也将陆续放假。”钱稼丰称。

　　“目前，从聚酯终端各环节来看，聚酯下游织造去年12月底已陆续开启春节减产放假模式，但大面积减停产多集中在1月10—15日。部分订单较好及拥有外贸单的企业放假时间会推迟至除夕前几天，染厂的放假时间也会稍晚于织造厂，大部分集中在1月10—18日。”麻琦称。

　　而聚酯产业链下游纺织行业多数企业计划在本月15到20日停车放假。目前厂商陆续交付订单，外来务工人员也进入返乡行程，工厂多赶在染厂停气前逐渐降负停车。其中，19到20日放假的企业居多，少部分厂商春夏季订单稀少，月中即开启减停产模式。个别纺织企业外贸订单较好，春节前忙于交付订单，计划22到24日停车放假。

　　“因放假节奏较之前预期推迟，且聚酯工厂的库存压力不大，而下游织造的前期备货到春节后一周。”在王广前看来，春节后理论上聚酯工厂会开足马力生产。尤其是在低原料价格的情况下，终端需求有较强的韧性。

　　在钱稼丰看来，聚酯产业链今年春节整体放假时间相比去年有所延后，反映出现在产业链下游订单和效益相对良好，经营者相对乐观。“现在产业链各个环节价格重心偏低，需求在低价下会有超预期表现，春节后的行情值得期待。”他称。

　　随着季节性的弱势凸显，PTA下游聚酯集中发布检修信息，终端织造亦逐步降负。“预计至春节前，PTA下游聚酯负荷最低降至82%左右，较其他年度同期高2到15个百分点。终端织造随着务工人员返乡及物流停滞，负荷或较往年变化不大。”麻琦称。

责任编辑：张靖笛

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