来源：华尔街见闻

　　截至2024年第一季度，对冲基金的平均杠杆率已达到或接近2013年以来的最高水平，高杠杆叠加市场流动性不足，放大了市场冲击，导致股市剧烈波动。

　　8月初，美国股市经历了一场剧烈下跌。在周五发布的金融稳定报告中，美联储指出，高杠杆对冲基金在流动性不足的环境下快速抛售资产，是导致8月美股市场剧烈波动的主要原因之一。

　　报告显示，截至2024年第一季度，对冲基金的平均杠杆率已达到或接近2013年以来的最高水平，高杠杆叠加市场流动性不足，放大了市场冲击，导致股市剧烈波动。

　　美联储在报告中写道，机构为了满足内部波动率目标，而非来自银行的追加保证金通知，《亚信娱乐》迅速抛售了其头寸。美联储补充称：

“在此期间，美国国债市场以及其他市场的流动性都明显恶化，但在接下来一周发布了有利的数据后，市场状况迅速改善。

尽管如此，这一事件再次表明，高杠杆会放大不利冲击。”

　　尽管对高杠杆的对冲基金发出警告，但美联储对金融体系的整体风险持乐观态度，称总体而言，银行“仍然稳健且具有弹性”。 大多数美国国内银行都持有大量流动资产，而且它们对无保险存款的依赖程度也有所下降。

　　报告中，美联储也表达了其他方面的担忧。例如，美联储的华尔街联系人担心美国债务负担的可持续性，尤其是在财政部不得不继续发行更多政府债券来偿还债务的情况下。美联储警告称

“（这可能）对长期利率构成上行压力，从而进一步抑制经济增长，并给主权和私营部门借款人带来压力”。

　　此外，对通胀以及长期利率上升的担忧，被对地缘政治紧张局势加剧的担忧所取代。美联储在报告中写道，这可能导致“突然的风险规避”，进而引发资产价格下跌，并给包括美国在内的受影响企业和投资者造成损失”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

责任编辑：丁文武

　　作为社交名媛，安·莱斯利·史密斯可以每月“轻轻松松”在 ♐服装上花费6.5万美元。“那段时间我的生活非常有趣♈。约翰对汽 ⌛车很感兴趣 ➣，我们有一个车库，里面装满了各种各样的东西，包括充 ⏲满异国情调的限量版法拉利。”亚信娱乐

　　有鉴于此，一周前几乎没有人预计这样两家公司能最终合并， ♊但在瑞信最大股东沙特国家银行董事长表态不会再为其提供任何援助 ⏫后亚信娱乐，该股于美东时间3月15日暴跌1/4，创下历史新低。

　　本报记者 赵干 【编辑:高虎 】