4月社融数据到达本轮信用周期的低点；5月份央行在就4月 ♌金融统计数据答记者问上“宏观杠杆率会有所上升”的罕见表述意味 ⛪着未来信用扩张将加快；5月以来决策层对于民营企业的信用表态也 ✨更1号彩票导航APP加友好。虽然三季度地产等局部信用风险仍有发酵，按下半年社融 ❧从总量上到结构上均看到积极变化 ➣，“信用底”是“盈利底”的领先 ❍指标。

　　随后 ⛻，埃里克森选择去阿贾克斯进行康复训练，不仅仅是因为 ✊那里是自己曾经的老东家，还因为和他有相同经历的布林德也在阿贾 ♒克斯踢球。

　　经济增速和股市涨跌都有周期性波动特征，目前我国宏微观基 ➢本面已见底 ⌛，A股底部特征也明显 ⛷。积极变化：基本面领先指标回升 中，稳增长发力+产业结构升级，23年企业盈利望两位数增长，股 ⌛市演变为增量流入的向上趋势。政策+技术维度选择现代产业体系的 ♒亮点，重视数字经济、低碳经济，关注医药和大众消费。

　　韦冀星：资深分析师，4年A股策略研究经验。

　　招商基金也有类似方案，重点布局权益产品、FOF、固收+ ♑等。该公司相关人士表示，对A股和港股主动权益基金坚定逆向布局 ⚓，适当加快新引入和中生代基金经理的低位逆势布局节奏 ♊，为下一阶 ⏪段权益风口做好业绩积累和产品储备。“同时 ➡，尽管现阶段配置固收+的资金处于存量博弈阶段，但结合对明年大类资产的观点、公司自 ❤身的资源禀赋，2023年固收+或有更好机会。”

　　上周上证综指PB为1.29，环比上升1.66%；茅指数PB为4.23，环比上升4.46%；创业板指PB为4.99， ⛔环比上升3.1%。

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　　据悉 ♉，仅在当年首届产业转移大会上，河南就以完善产业链为 ☾着力点，公开征集电子信息、生物医药、汽车及零部件、装备制造、 ✍食品、纺织服装、新型建材等17个行业，以及综合利用、制造业园 ✋区、生产性服务业、基础设施等4大综合性门类，共计1950个承 ✌接产业转移重点项目，总投资7973亿元。

　　展望A股修复市的三阶段：（1）第一阶段是当前，风险溢价下行（参考我们11.13关于港股“天亮了”的逻辑，但A股并非显著主权风险溢 ♌价下行，而是市场对于中国经济形成了底线思维）；（2）第二阶段 ♓预计23Q1中后期启动，市场对于中国经济基本面企业盈利改善预 ⛅期确立；（3）第三阶段预计是23Q3，企业盈利实质性改善。

　　国泰、华商、东方、创金合信等基金公司也表示会将继续推进 ☸养老目标产品的布局，积极助力我国养老金“第三支柱”的建设。值 ➢得一提的是 ❡，创金合信表示，未来的创新可能主要是投资范围方面， ⛼通过拓宽大类资产配置范围，纳入套期保值工具、海外资产等，以降 ♉低养老产品的系统性风险。

　　打造全产业链生态

　　本报记者 岳跃 【编辑:王士禄 】