22H1大类资产表现基本符合我们的判断， ♎大福彩快三大小宗商品延续涨势但幅度放缓、股市明显走弱 ⏫，美债利率持续上行。

　　由于今年以来二级市场震荡较大，证券投资收益（含公允价值 ♌变动）整体下滑成为拖累券商业绩的主要原因 ⛷。今年前三季度140 ❥家券商的证券投资收益（含公允价值变动）为560.49亿元，相 ♓比2021年同期的1064.04亿元几近腰斩，下滑幅度达到47.32% ➦。

　　23年A股进入盈利回升周期，国内经济在“ ❤以发展保安全”的同时“以安全促发展”，预计23年上半年的重心 ✊在于经济“托底”和信心的“重建”，下半年配置关注经济“转型” ⛹和竞争力“突围”——

　　仍有短板待补福彩快三大小

　　往后看，我们认为后续A股的走势可能仍会受到以下几个方面 ♏的综合影响：1）国内疫情防控政策边际优化对经济基本面的影响情 ⛹况。2）地产政策从供需两侧持续加码助力行业基本面企稳修复。3 ✅）临近年底市场对政策的预期逐步升温。对A股市场未来12个月持 ☼中性偏积极看法，特别是在节奏上要重视今年底至明年一季度指数可 ♎能迎来的阶段性机遇。

　　具体到国内，我们认为，在国内防控政策 ♉边际优化的背景下，短期内优先配置消费重启的出行链+餐饮链，中 ♈期布局医药（医疗设备/特效药） ⛽。参考20年国内疫情的第一波冲 ♐击——一方面外需回流的免税购 // ☹物需求、社交属性的白酒需求等均存在景气度改善，另一方面高端化 ♎、品牌连锁化、产品创新驱动龙头公司份额提升，供给结构的改善， ⏪也支撑了消费行业走出α的机遇。如酒店餐饮龙头连锁化率在第一波 ♿疫情冲击下显著提升，带来行业集中度提升，为龙头公司带来α。参考海外各国在“高接种率”下的 ➠优化及后续走向“共存”后的市场表现——医疗行业通常表现出较强的超额收益。我们判断：随着疫苗的不断接种，及防疫措施的不 ⛶断优化，医药设备和特效药需求将提升。

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　　经测算，凯乐科技2017年至2020年的归母净利润均为 ❥负。

　　具体到国内，我们认为，在国内防控政策 // ☹边际优化的背景下，短期内优先配置消费重启的出行链+餐饮链，中 ⚽期布局医药（医疗设备/特效药） ♎。参考20年国内疫情的第一波冲 ♋击——一方面外需回流的免税购 ♒物需求、社交属性的白酒需求等均存在景气度改善，另一方面高端化 ❢、品牌连锁化、产品创新驱动龙头公司份额提升，供给结构的改善， ♍也支撑了消费行业走出α的机遇。如酒店餐饮龙头连锁化率在第一波 ✍疫情冲击下显著提升，带来行业集中度提升，为龙头公司带来α。参考海外各国在“高接种率”下的 ⛸优化及后续走向“共存”后的市场表现——医疗行业通常表现出较强的超额收益。我们判断：随着疫苗的不断接种，及防疫措施的不 ♐断优化，医药设备和特效药需求将提升。

　　名人私事反复挑拨大众神经 ⛵，已经有网友感到疲惫 ⛸。

　　2019年凯乐科技虚增营业收入136.17亿元，虚增营 ✍业成本114.68亿元，虚增研发费用3.93亿元，虚增利润总 ⌚额17.56亿元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的85.85%，虚增利润占当年披露利润总额的183.71% ♌。

　　本报记者 梅宫安娜 【编辑:吴道镕 】