中金公司、中信证券在央行公开市场业务一级交易商名单中，这标志着我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。在业内人士看来，此类创新工具涉及多个基础设施，交易要素多、技术含量高，短期内推出对政策协同性和工作效率的要求高。

　　创设互换便利是贯彻党的二十届三中全会“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的重要举措。东方金诚研发部执行总监于丽峰认为，互换便利作为一种长期制度性安排，有利于增强资本市场韧性，抑制羊群效应等顺周期行为，维护市场稳定；也有利于调动非银机构的参与度，提升货币政策在资本市场的传导效率，平衡好债券、股票等市场的发展。

　　此前，人民银行行长潘功胜在9月24日国新办新闻发布会上首次透露将创设此工具。潘功胜表示，国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比，在信用等级和流动性上有很大差别。很多机构有资产，但当前流动性较差，通过与央行置换可获得比较高质量、高流动性的资产，将大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。通过这项工具获取的资金只能用于投资股票市场。

　　相关业内人士介绍，互换便利期限不超过1年，到期后可申请展期，抵押品范围未来可能会视情况扩大。这些操作上的灵活性均表明，工具未来还有很大的发挥空间。另据了解，央行将通过特定的一级交易商开展操作。

　　“从国际经验看，类似的定期证券借贷便利，对金融市场迅速企稳发挥了重要作用。”仲量联行大中华区首席经济学家庞溟说。

　　美联《2022澳门彩资料免费网站手机》储曾数次推出定期证券借贷便利，允许一级交易商使用流动性较差的证券为抵押，向美联储借入流动性较高的国债，便于在市场上融资，起到了提振市场的效果。中国人民银行则在2019年推出了央行票据互换工具，允许一级交易商以银行永续债从央行换入央票，改善了商业银行永续债流动性，促进了银行永续债发行。

　　值得一提的是，互换便利是“以券换券”，不扩大基础货币投放规模。现行人民银行法规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，证券、基金、保险公司互换便利采用的是“以券换券”的方式，既提高了非银金融机构融资能力，又不是直接给非银金融机构提供资金，不会投放基础货币。

　　五是有序推进优化保险资金运用。银保监会引导保险资金依托多元化投资方式和工具，直接对接基 ♍础设施、重大项目、战略性新兴产业、绿色发展等领域，助力畅通实 ♐体经济融资渠道。鼓励保险资金稳步增加权益类资产配置规模，充分 ❢发挥在优化投资者结构、稳定资本市场等方面的积极作用 ⛪。截至10 ♏月末，保险资金运用余额达24.5万亿元，同比增长8.67%， ❗其2022澳门彩资料免费网站手机中股票和证券投资基金余额2.91万亿元 ♋。下一步，银保监会将 ♓引导保险资金发挥长期优势，为实体经济提供差异化融资服务。稳步 ♏增加长期政府债券投资 ☻，加大对高等级公司信用类债券的研究与投资 ♑。鼓励保险资管公司发挥另类投资专业特长，创设长期限优质资产。 ♉支持保险资金随着行业发展和专业能力提升，持续加大资本市场投资 ❗力度。完善分级分类差异化监管措施，鼓励偿付能力充足、资产负债 ⛪管理能力较强的保险公司加大股票等二级市场权益类资产投资。积极 ☽创造条件，探索保险资金长期稳定投资股票模式，充分发挥机构投资 ☼者作用，加大优质上市公司股票投资。

　　对于发行人向涂鸦智能销售的其他智能家居成品，包括智能家 ⚾电控制系列、智能中控、智能照明控制、智能能源管理系列等智能成 ⚓品，电子元件是其中的一部分关键原材料。相应的采购与销售签订独 ⏰立的购销合同，分别约定控制权转移条款，发行人采购原材料的订单 ♈与对涂鸦智能销售产品的订单不存在匹配关系 ❤，承担与所采购的原材 ❧料相关的经济风险，且对最终产品具备完整销售定价权。对该类成品 ➨销售收入发行人采用总额法核算，对包含全部材料成本、加工费及利 ⛄润在内的销售价格全额确认销售收入。

　　本报记者 李重华 【编辑:刘苌 】