证券时报记者 贺觉渊

　　为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行11月25日开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。因11月有1.45万亿元MLF到期，当月MLF净回笼5500亿元。受访专家认为，本月MLF缩量续作或表明央行将通过公开市场国债买入、买断式逆回购等多种政策工具熨平年末市场资金面波动，央行也可能择机降准。

　　今年以来，央行不断畅通货币政策传导，常规性后移MLF操作时间，持续淡化MLF的作用，推动MLF回归中长期流动性供给工具的定位。当前，MLF余额已降至6.2万亿元。

　　“MLF缩量续作不意味着央行缩减中期流动性投放。”东方金诚首席宏观分析师王青对证券时报记者表示，预计未来央行将持续开《618881999.cσm彩民之家下载安装app》展买断式逆回购操作，MLF余额将继续下降。

　　央行已于10月末推出公开市场买断式逆回购操作工具，并在当月开展6个月期买断式逆回购操作5000亿元，对冲四季度MLF集中到期，维护年末流动性合理充裕。考虑到6个月期买断式逆回购将于明年4月下旬到期，此举还可以完整跨过春节因素对流动性的影响。

　　临近年末，银行体系流动性还将面临政府债券集中供给带来的扰动。地方政府已经开启新一轮债务置换工作。据证券时报记者不完全统计，自11月15日“开闸”以来，各地在11月已发行和计划发行的置换存量隐性债务再融资专项债券规模超1万亿元。

　　温彬认为，在当前背景下，11月MLF缩量续作，表明央行将继续通过国债买入、买断式逆回购等多种政策工具配合，保持流动性合理充裕，择机降准可能性也在加大。

责任编辑：张文

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　　本报记者 戴叔伦 【编辑:福泽克雄 】