巴菲特：我先评论一下，苹果没有到我们组合中的35%，我 ⛔们的投资组合包括能源、铁路等好多行业，像喜诗糖果等等，这些都 ⏩是不同的行业和业务。苹果有一个很大的优势 ⚓，他们会不断地回购自 ❍己的股票，价值也在上升，它们有很多流通股 ☽，我们都不需要做什么 ❢，我们的价值就上升了 ⛻。1分快3计划所以，我们可以拥有百分之百的BNSF、 ♍百分之百的喜诗糖果，却达不到百分之百的苹果，有百分之两百当然 ⏲是更好的。但是他们跟苹果一样都是非常好的公司，苹果所处的这个 ➢行业类别跟很多其它的公司是不一样的，我们在中间投资很多，苹果 ❗跟我们的铁路一样，都是非常好的业务，当然铁路做得远远不如苹果 ♓这么好，但苹果跟消费者之间的关系非常密切 ⏪，消费者甚至会愿意花1500美金去买这样一个电话，有些人可能会花3.5万才会去买 ♐第二辆车。但是如果让他们选择放弃手机还是汽车，他们会放弃自己 ❌的汽车。所以，苹果跟消费者之间的密切关系是无与伦比的。我们应 ♐该在苹果这边的持股是5.6%，远远不会到35%，但是它们对我 ⛔们营业利润的贡献是巨大的。有些时候指数基金必须要卖光，我们也 ⏫是因为它们的回购，价值略有上升 ⏪。

　　芒格：价值投资者应习惯收入的减少。

　　大会上，有股东称苹果在伯克希尔投资组合中的 ✅比重超过了35%，是否已经接近一个 ❢危险区域？巴菲特表示 ✨，伯克希尔的苹果持仓绝对没有占到投资组合 ♿的35%。苹果有一个很大的优势，他 ❧们会不断的回购自己的股票，价值也在上升，我们都不需要做什么， ➨持仓的市值就上升了。苹果跟消费者之间的关系非常密切 ⛷。巴菲特坦 ❡言在两年前犯过一些错 ⛅，卖掉了一些苹果股票 ♿，并表示当时那个决定 是很愚蠢。

　　关于大家比较关注的其他的问题也都有精彩的一个论述，比如 ♓说他说自己的投资回报往往来自于别人犯的错误，来自于别人的愚蠢 ♊。也就是说当市场出现错误定价的时候，当别人干了蠢事的时候，这 ⛪时候往往也是最好的一个配置好公司的一个时机。这让我们想到在A ♓股市场也经常会出现一些错误定价的机会，比如说在市场低迷的时候 ⛪，在特别是在绝望的时候，这时候往往是好公司价格大幅打折的时候 ✍，大家可以考虑逢低去布局。就像去年10月底前海开源基金在市场 ❍绝望的时候公布以2.9亿的自有资金自购基金，在当时已经公布了 ♉自购的基金公司中自购金额是排第一的。另外 ❦，我们也是在市场最低 ♓迷的时候知行合一，通过此次自购基金来提升了市场的信心，同时也 ⏬成功在底部布局。

　　事实上，提问者把这个问题先抛给了芒格，此举也引发了“不 ♓懂科技”的巴菲特窃喜和揶揄——幸好你把问题扔给了查理。

　　谈美国通胀与银行危机

　　巴菲特：人工智能很可能不会告诉我们 ❥，应该买哪些股票。

　　你想听有意思的人，利欧赛曼继承了他家庭的财产 ♌，非常有钱 ♉，他白手起家，跟Ben互相欣赏 ☽。在他们进入到伯克希尔的这个事 ⛵业之前，他们知道好象有这样一个想法，就是从一战的时候买一辆那 ⛸个时候的潜艇，大概33年的时候 ➣，他们把一战时用的一个潜艇买了 ✍下来，说我们可以用这个潜艇来做一些什么，好像把这个潜艇最后拉 ❌到了芝加哥的街道上，而且引起了交通上的混乱，当时一个警察过来 ⛽，他跟Ben这样说，这是你们想做的事吗？想利用这个潜艇做什么 ♎？Ben说你必须要跟我的这个合伙人聊一聊 ⛷。Ben就是这样一个 ♒人。利欧赛曼最后去世了，大概1967年的时候去世了 ❤，Ben继 ➠续把这个事业当中赚取的这些利润继续给到利欧赛曼的遗孀，我后来 ♑受邀去到他们的公寓，Ben把其中一半的部分都留给了利欧赛曼的 ⛔遗孀。其实这个遗孀不需要这么多钱，但是Ben觉得他的合伙人去 ⛳世了以后，这个钱理应给他。但是他当时被批评了，这个遗孀的律师 ✅当时给我打了一个电话 ⛺，他们让我来买这些东西，于是我就买了，他 ♒的前合伙人的遗孀就不用再接受这些东西了。我后来到他们的办公室 ❡去了，我跟查理一起去 ⌛，我后来又把这个东西大概再卖掉了还是怎么 ☽样。后来我就发觉他买的时候这个价钱实在是不怎么好，但是这些不 ♉好的东西我一半价就可以买到。他看到我，查理，剩下的故事你来说 ➠吧？

　　大会上，有股东称苹果在伯克希尔投资组合中的 ➧比重超过了35%，是否已经接近一个 ❤危险区域？巴菲特表示 ⛪，伯克希尔的苹果持仓绝对没有占到投资组合 ➠的35%。苹果有一个很大的优势，他 ♏们会不断的回购自己的股票，价值也在上升，我们都不需要做什么， ♋持1分快3计划仓的市值就上升了。苹果跟消费者之间的关系非常密切 ➠。巴菲特坦 ♉言在两年前犯过一些错 ☸，卖掉了一些苹果股票 ➣，并表示当时那个决定 ✅是很愚蠢。

　　巴菲特回应称，伯克希尔买Pilot是一个分成三个阶段的 ✍交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对 ♋卖家很有利 ⛼。自从我们在2017年购买了Pilot的股份以来， ⛴这部分股份已进行了“股权”会计处理。在2023年初 ➥，伯克希尔 ⛺将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到80%， ➨并导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收益、资产和负债。 ⛲拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。

　　“对美国来说，做很多事情很容易，但如果我们做得太多，一 ➨旦把魔鬼从瓶子里放出来，就很难看到你如何恢复，”巴菲特说。“ ❌人们对货币失去了信心 ❓，他们的行为方式与他们觉得……他们将拥有 ♏购买力大致相当的东西时完全不同 ♑。它改变了经济。”

　　本报记者 李旦 【编辑:张瑞芳 】