2022年行情仅剩一周收官，基金收益排位战已然进入白热 ♌化ag真人平台试玩pl阶段。一方面，各类数字实打实地反映了管理团队投资风格、理念♈、投研实力等与当前市场结合后所取得的成绩；另一方面 ✋，过往业绩 ✌是投资者选择基金时的主要参考依据之一，一定程度上影响着来年公 ♑司新产品的市场推广。

　　上证50是跨越公历年和农历年的优选 ⏪。盈利衰退成为海外市 ⛪场主要担忧 ♎，A股盈利能否独立性复苏是关键 ♐，市场类似7-8月迷 ⚾茫期，等待高频数据对复苏的验证 ♋。目前市场处在性价比区间，不应 ♒悲观、加紧布局来年。结构上，消费链条从防控优化的冲击中回暖， ⚽地产链条受疫情影响需求待验证，成长链条现阶段博弈分歧最大，岁 ♏末年初市场追求确定性 ♉，更利于经济复苏脉络分歧最小的上证50， ⚓春节后景气确认和政策发力有望再对成长有更好催化，更“放得开拳 ⏰脚”。行业配置方面，继续看好大消费+大金融，增配疫后复苏的大 ⛺消费（零售/餐饮/旅游/航空/白酒等）、大金融（保险/券商等 ♿）、地产及后周期（建材家电等） ♒。

　　●本轮疫情冲击对市场影响相较于22Q2时如何 ❌？此时相较 ⚓彼时已占优 ⛪。（1）胜率优势：①23年经济增长更具底线思维，两 ⚽大政策预期差筑牢国内政策底（稳增长政策、资本市场改革）；②地 ☸产链政策已朝“稳供给”发力，有望进一步疏通To-C销售链→To-B施工竣工链→开工/投资链；③不同于22Q2预期之外冲击 ♍，本轮新冠扩散是政策主动优化调整，在预期之内大概率可以见到较 ➨为清晰的“感染达峰”及经济复苏前景。（2）赔率优势：①主要宽 ❢基指数估值持平于22年4月底，存在显著安全边际；②不同于22Q2时美债利率正处上行通道，当下美联储加息已近尾声 ♏，我们判断 ♏美债利率正在筑顶。

　　市场观望情绪浓郁，三大指数延续跌势

　　不过 ⚡，硅动力的毛利率一直落后于可比公司平均水平。

　　君实生物公告，近日，公司与Hikma签署了《独占许可与 ⏪商业化协议》。根据许可与商业化协议，公司将授予Hikma特瑞 ❤普利单抗注射液在约旦、沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、摩洛哥、埃 ❓及等中东和北非地区共20个国家开发和商业化的独占许可，并可获 ⛻得合计最高达1200万美元的付款，外加销售净额近20%的阶梯 ➨分成，此外 ♐，公司还授予Hikma三项研发阶段药物在Hikma ⛶区域内一个或多个国家未来商业化权益的优先谈判权。

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　　4）超跌反弹板块可以关注博弈中美、中欧关系缓和而受益的 ✅板块，如：光伏，具有相对确定性；

　　张传宗也谈到，当下酱酒产业的良莠不齐是客观存在的一个现 ♒状。未来，酱酒的竞争必然更加激烈，优胜劣汰的法则必然奏效。大 ➦浪淘沙之后 ⌛，酱酒产业集群化、酱酒企业更聚焦头部。

　　美联储12月加息50BP ♌，加息幅度放缓，意味着美联储鹰 ♏派顶点已过 ➣，虽然美联储表示加息持续时间和终点利率水平可能高于 ➡预期，但目前市场对后续加息空间的预期并不高，5%或将成为本轮 ♓加息的终点 ⛳。我们认为明年随着美国通胀数据的进一步回落，以及经 ♌济衰退风险的逐步显现 ♍，美联储政策转向可能早于预期，逐步计价美 ➨联储转鸽将是明年资本市场的重要主线，外部流动性环境对风险资产 ➣将逐步从压制转向利好 ♉。

　　不过 ♏，硅动力的毛利率一直落后于可比公司平均水平。

　　本报记者 许南英 【编辑:松平健 】