邹奕：2023年的A股市场的投资环境将会较2022年显 ♑著皇冠比分加走地改善，但是也要看到内需稳增长的压力仍然较大，出口下行的风险 ✅已经显现。很多标的的盈利下行趋势发生了逆转，但是大概率将呈现 ❍出一个磨底的过程；在估值方面，经济逐渐复苏带来的超额流动性退 ❥坡也值得警惕，需要更加关注标的估值和盈利的匹配性。

　　（二）新冠病例扩散加剧市场担忧情绪 ⏫，本轮疫情冲击对市场 ♐影响相较于22Q2时如何？“胜率-赔率”框架下看，此时相较彼 ⛪时已占优。

　　艰难的宏观局面与市况也是一个试金石 ✋，逆境能检验一个企业 ♍经营管理能力是否突出 ➦，能否在长期道路上继续行稳致远 ❎，也使我们 ⛹有足够的时间审视我们的组合与投资是否适应市场变化及考验。系统 ♒性低迷的市场，尤其是优秀的公司其价值受到系统性的冲击，为长期 ✊投资者创造了极佳的投资机会。在净值风险可以承受的情况下，市场 ⛼系统性冲击的尾声是一定不能缺席的。

　　美股三大指数有涨有跌，其中道琼斯工业指数上涨0.86% ，标普500下跌0.2%，纳斯达克指数下跌1.94%。从行业 ⛎来看，涨幅靠前的是能源，跌幅靠前的是非必需消费。

　　北向资金持股五 ❥粮液明细数据

　　中期成长更有吸引力

　　传媒：22年以来，行业在政策层面虽边际缓和，但在海外及 ⛹国内因素扰动下，行业公司经营面临较高的不确定性。近期，中央经 ❥济工作会议顺利召开，提到“要大力发展数字经济，提升常态化监管 ❓水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手” ⏲。预计23年，从行业周期同步性和弹性角度来看均有望逐步迎来拐 ❍点。

　　峆一药业大幅下调发行底价

　　此外 ♒，福建晋江、江苏丹阳、浙江诸暨等不少县域已经形成特 ♌色产业集群 ➨，全国40%的运动鞋产自晋江，75%的眼镜镜片产自 ♉丹阳，70%的袜子产自诸暨……

　　跨年过程中金融风格的延续性 ⏪在缺乏经济基本面的支撑下表现较差。2010-2021年12年的Q4金融风格占优的年份有4次，但是跨年过 ➣程中金融板块延续占优的年份仅有2012年1次，核心在于金融持 ⛲续占优需要强劲经济基本面的支撑 ☸，或是市场在跨年时期风险偏好低 ⛅迷，金融抗跌。考虑到经济增速自2011年以来大部分时间处于下 ❤行周期，且春季躁动基本不会缺席 ♋，因此金融风格延续性最差。

　　        横向来看当前股市相对债市吸引力较大，主要指数风险溢 ➡价已处于极值高位。从股债比价看，当前上证指 ♏数、沪深300 ERP已进入十年内极值区间，创业板指、科创50ERP已突破近十年正一倍标准差，意味着股票相对于债券的吸引 ☺力已经显现 ⏫。随盈利修复预期企稳 ⛅，或有更多资金由债券转向股市。 

　　本报记者 陆新之 【编辑:上官云珠 】