来源：Gangtise投研

　　制造 | 科技（3条）

　　01． 机械分析师表示，中联的农机和徐工的矿机是未来成长性板块。中联农机有历史基因，今年收入前三季度达32亿元，预计全年可能40亿元左右，明年将进入小微挖领域。徐工矿机成长快，前三季度收入达56亿元，全年可能70亿元左右，订单已排到2025年下半年，2025年收入规模有望突破百亿元，2027年达200亿元左右。

　　02． 配网分析师表示，两网今年投资将突破6000亿，2025年7000亿元以上；配网行业将成投资倾斜点，2024H1招标不尽人意，同比略增，3~5批增速恢复到同比增长20~30%。同时，预计二次设备盈利水平将环比回升，低压电器2024Q4压力大但已入底部区间，特高压电表大幅提升企业现金流。

　　03． 工控分析师表示，2024Q4新能源对工控的影响明显缩小，光伏2023Q4资本开支开始下降，锂电2024年10月订单有所增长，传统行业订单增速恢复到10%以上，整体Q4工控景气度比Q3略有好转。随着内需经济刺激，明年传统行业相关的工控业务会明显更好，外需虽因基数原因可能放缓。新能源相关的锂电资本开支来看龙头可能变好，光伏虽明年可能仍有压力但影响会越来越小，整体明年工控形势略好。

　　材料 | 能源（1条）

　　01． 电公 专家表示，市场多以煤价变化判断电价，但2024~2025年煤价无大幅下降可能，所以电价不会有太大变化。从企业盈利看，火电企业2021~2025年盈利逐步恢复但仍难以弥补2021年亏损，国家要保障能源基础，会平衡行业关系，所以电价不会大幅下降。

　　港美股精选会议摘要（5条）

　　01．百胜中国（9987.HK） 2024年第三季度业绩会：报告了强劲的业绩，系统销售额同比增长4%，单细胞指数达到前一年水平的97%。CEO Joey强调了公司在运营效率和创新方面的新焦点，推动了合作利润增长18%和摊薄每股收益增长32%。公司通过提高效率节省资金，重新投资于食品创新和价值，扩大了市场并提高了利润率。在前九个月，公司收入达87亿美元，营业利润超10亿美元，新增1200家净新店，并向股东返还超过12亿美元。同时，公司计划在未来几年将资本回报提高50%，达到45亿美元。

　　02．Ryanair Holdings plc （RYAAY） 2025年第二季度业绩电话会：报告了上半年税后利润为18亿欧元，较去年同期的21.8亿欧元下降了18%。客流量实现了9%的增长，达到创纪录的1.15亿人次，尽管波音公司的延误影响了这一数字。平均票价下降了10%，但趋势正在改善，第一季度下降了15%，第二季度下降了7%。公司拥有608架飞机，其中172架为B737“游戏改变者”，并计划到2025年5月完成8亿欧元的后续股票回购计划。中期股息为每股0.223欧元，将于2022年2月支付。预计全年单位成本基本持平，得益于燃料对冲节省、利息收入和适度的飞机延误补偿。公司资产负债表保持强劲，现金总额超过33亿欧元。

　　03．The New York Times Company （NYT） 2024年第三季度业绩电话会：报告了强劲的财务表现，总收入增长约7%，数字订阅收入增长超过14%，数字广告收入增长《正版106oc彩票app下额os版》约9%。公司总订阅数超过1100万，其中超过500万订阅了捆绑或多个产品。第三季度新增了26万数字订阅者，预计到明年年底，捆绑和多产品订阅者将占总订阅基础的一半以上。ARPU同比增长1.8%，达到9.45美元。公司预计第四季度数字订阅收入将增长14%至17%，总订阅收入将增长7%至9%，数字广告收入将增长高个位数至低两位数。调整后的运营成本预计增长5%至6%，公司将继续在新闻报道和生活方式产品上进行战略性

　　04． 万豪国际（MAR.US） 2024年第三季度业绩电话会：报告了积极的业绩，全球每间可分配客房收益（RevPAR）增长了3%，其中平均每日房价（ADR）上涨了2.5%。集团客户部门表现突出，RevPAR同比增长10%，连续第二个季度实现强劲增长。大中华区RevPAR下降了8%，但全球业务瞬时RevPAR增长了2%。万豪Bonvoy忠诚计划会员数量增至2.19亿。第三季度新增约16，000间客房，全球签约活动强劲，2024年迄今签约超过9.5万间客房。公司预计2024年净客房增长6%至6.5%，并计划在2025年实现3%的增长。预计2024年全年G&A费用将增长4%至5%，调整后EBITDA预计在49.3亿至49.6亿美元之间，增长6%至7%。公司预计全年投资支出为11亿至12亿美元，并计划全年向股东返还约44亿美元。

　　05．Fox Corporation （FOX）2025年第一季度业绩电话会：报告了强劲的财务业绩，EBITDA超过10亿美元，同比增长21%，总收入增长11%，达到35.6亿美元。福克斯新闻媒体在选举周期中表现突出，观众总数同比增长超过40%，特别是在25至54岁的关键人群中增长超过60%。Tubi在本季度的收入增长了19%，预计本财年将突破10亿美元大关。福克斯体育拥有一系列重要赛事版权，包括MLB季后赛和世界大赛，其中洋基队对阵道奇队的世界大赛第五场比赛吸引了近1900万观众，是七年来观看人数最多的世界大赛第五场比赛。公司重申了对通过增长现有业务、深思熟虑的并购或向股东返还资本来提供长期股东价值的承诺。

　　A股精选三季报要点（5条）

　　投资成功的关键在于，一是要有自己的投资原则，二是要有耐心等待市场验证你的原则。

　　——本杰明·格雷厄姆

责任编辑：张倩