威灵顿投资管理资深董事总经理Eugene B． Khmelnik此前对记者表示：“现在很多页岩油公司只会支出30%~40%的现金流，而多年前它们的支出远远超过现金流的100% ❧，有时甚至超过150%。这就是为什么这些公司股票在很长一段时 ♈间内表现如此糟糕，投资者对管理团队感到不满。尽管在过去几年里 ⚽，鉴于对ESG的日益关注，股东们已经推动管理团队的薪酬架构等 ❓改24小时在线娱乐平台革，并更多地关注自由现金流的产生、股息回报，而不是增长速度 ➢。”

　　保险板块持续反弹

　　截至午盘，Wind新冠药物概念涨0.74%。Wind新 ♋冠24小时在线娱乐平台特效药指数大涨2.27%。

　　案情回顾：

　　在结构上，资本品生产继续呈现较为一致的恢复，采矿、“吃 ⏩”相关消费品增速下行 ⛵，ICT行业同比稍有回升。通用设备、专用 ❗设备、电气机械及器材同比增速分别提升5.9、3.4和3.0个 ⛶百分点，汽车制造业提升14.5个百分点。煤炭开采和洗选、石油 ♑和天然气开采增速分别下降4.3和2.0个百分点，黑色和有色的 ⛵金属矿采选下降2.2和2.3个百分点。食品、酒饮料和精制茶增 ♐速分别下降1.2和0.7个百分点，纺织服装服饰、文教工美体育 ♊和娱乐用品、家具同比跌幅分别缩窄1.9、5.4和4.3个百分 ➣点。计算机、通信和其他电子设备同比增速从1-2月的-2.6% ♋回升到3月的1.2% ⛺。

　　黄稚：在当前宏观经济形势下，国内经济增长对基建依赖程度 // ☹相对较高。经济增长主要依赖投资、消费、出口“三驾马车”拉动。 ⛲复盘过去经济增长情况 ❦，会发现基建投资、地产投资、制造业投资、 ⏲社零消费总额、净出口这五项指标的增速平均值，与当年的GDP增 ⛽速较为一致的。而且从历史经验上看，基建投资具备较为明显的宏观 ✍逆周期属性 ➥。例如2008年到2009年，在地产投资增速大幅下 ♊滑（从2008年初30%以上下降到2009年初的个位数增速） ♓，而基建投资增速则快速提升（从2008年初的个位数增速提升到2009年中超过50%的同比增速），来对冲国内宏观经济下行风 ⛄险。而在2011年前后，由于房地产和制造业投资较为景气，都在20-30%左右的增速，基建投资则在逐步回落到个位数的增速。

　　国采已经进行到第八批，业内有人士对赛柏蓝表示 ♏，国采政策 ♐制定逐渐成熟，政策制定者根据不同时期的医药市场宏观环境，细化 ♓和微调适宜的国采政策 ♐。比如本次国采，虽然降价幅度大 ⛹，但是药企 ♒中标率和结果并不悲观；不过，也存在一些企业成本压力较大的情况 ⏪。

　　基于这样的投资目标，盛震山的投资体系分为几个部分：

　　2023年4月24日

　　投资迎来拐点？

　　谈落地：准确识别场景，分清前后

　　本报记者 左良玉 【编辑:刘熙 】