彩5
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今年白酒板块的基本面整体向好，从各大白酒公司的三季度财 ⛪报彩5来看，各项数据都呈现环比改善的状态。得益于高端白酒的需求韧 ♑性较强，随着后期经济回暖，行业整体也有微弱复苏的迹象。
上周两融净流入的行业数量相比上上周基本持平，其中净流入 ➧金额最高的行业为电力设备及新能源、通信、机械，流出金额最高的 ♓行业为电子、非银金融、建材等。
征战2023年 公募基金产品继续“全产业链”布局
其次，A股上市公司存货周期的整体表现 ⏪与工业企业产成品库存周期基本一致。上市公司资产负债表中的存货项通常包括原材料、在产品、半 ♊成品、产成品、商品以及周转材料等，存货周期平均运行时间也在3♈年半左右，滞后于盈利1个季度左右。
在国产化率方面：（1）我国半导体设备的国产化率有所提高 ♐，但核心设 ♉备及晶圆制造材料国产化率仍有待提升；（2）医疗设备中呼吸类设 ✅备、DSA的国产化率相对较低；（3）部分企业具备高档五轴联控 ⛎数控机床自主研发技术及量产能力 ➥，部分企业由于数控系统和关键部 ❌件依赖进口 ✅，量产能力较弱。
11月28日，0时至9时 ☺，黄渠东路安菱水务科技有限公司 ❌；0时至24时，大鸭梨烤鸭（石佛营店）；0时至12月3日9时 ⛔，针织路23号楼国寿金融中心；5时20分至15时，卜蜂莲花超 ➥市（K酷时尚广场店）；8时20分至18时 ♌，秀水街2号法缘汇文 ♑化传媒有限公司；9时30分至14时05分 ⏲，北京大学人民医院（ ♑海淀院区）肝胆科；10时15分至10时25分，太平庄10号院28号楼一层水果店；11时至22时，宝莱阿卡苏童装店（建国路87号）；12时至18时，孙河雷桥村甲88号东方天星华普休闲 ⚡健身俱乐部；12时15分至15时40分，小武基文化产业园；14时15分至14时30分，京客隆便利店 （春秀路店 ❎）；16时25分至16时35分 ⛷，七圣路19号楼鹿春堂药店；17时30分至20时，广渠路31号家乐福超市（双井店）。
↑事故车主家属微博
往期回顾
国金电新团队认为，当前时点，大厂之间长协订单暂时处于成 ➠交真空期。近期部分低品质硅料价格松动、混乱已有时日 ☼，随着供需 ☾关系和长协订单价格拐点临近，部分贸易商抛货导致散货价格波动范 ♓围放大也属正常，至于“碳头料”这种非常规商品的价格则几乎没有 ♑参考意义。在硅料价格下跌时，硅料厂不会主动按照贸易商抛货价格 ❥对长单报价 ♉，最终长单成交价格仍将由主力硅片产能的承受力决定。
我们在21.12.5发布年度策略《慎思笃行》， ♓领先市场提出美国自90年代以来首次的“滞胀+收紧”将是主导22年全球资产定价的锚 ❥！我们与 ➣市场观点不同在于——（1）当时市场主流观点认为海外将从复苏转 ⏪向衰退，而我们认为海外面临过去30年未见的滞胀，除了供应链问 ✍题，美国就业市场形成“工资-通胀”螺旋将迫使美联储加快紧缩步 ♈伐；（2）当时市场主流观点认为美国的高债务和高估值股市将令美 ❌联储投鼠忌器，但我们认为三害相权取其轻，美国22年的首要目标 // ☹是压低高通胀，美联储会坚决紧。海外的宏观环境将从“通胀+宽松”转向“滞胀+ ⚽收紧”的罕见组合下，我们判断22年大类资产会呈现商品上行斜率 ⏲趋缓、股市下行压力增大、美债利率上行的组合。
预计23年消费将在波折中复苏，但缺乏 ♉后劲。海外经验来看，在疫情管控逐步放开后消费均有复 ♎苏。20年的首次防疫政策放松以及21年上半 ♉年疫苗“低接种率”下的防疫政策优化，对全球的消费信心/需求都 ❡有较为明显的提振。其中，管控放松对亚洲国家消费需求刺激较为显 ✍著，对欧美国家刺激相对较弱；结构上出行链消费品景气度受到 ✨防疫政策优化改善最为显著。
值得注意的是，在联合国粮农组织的最新数据出炉前，俄罗斯 ♒、乌克兰、土耳其和联合国四方达成的“黑海粮食出口协议”在11 ♈月19日到期前延长120天。此举意味着乌克兰谷物出口通道能够 ❦再开放120天，同时俄罗斯受制裁影响在欧洲港口积压的化肥也得 ♑以顺利出口 ⛺，缓和了全球对粮食安全的担忧。
硅料价格高位盘旋数月后，在11月下旬开始明显松动 ➢，这是年内 ⛪第一次出现价格信号反转。根据行业机构PV InfoLink 12月1日公布的最新周报数据，当周多晶硅致密料的现货最高价格304元/公斤、最低价为287元/公斤，成交均价为295元/♈公斤，环比下跌2.3%。
范加尔去年8月接手荷兰队教鞭后，立即召回昔日在阿贾克斯 ☻队的弟子老布林德担任助教，这也成就了布林德父子在世界杯舞台上 ➢拥抱这一名场面。
当前宏观工业企业库存数据显示，上游周期品行业普遍库存位 ⛅置比较高，特别是能源类的，其中 ♊，煤炭开采、石油开采、黑色金属 ⚾、有色冶炼、石油煤炭加工的库存增速位于历史的81%、66%、99%、74%、85%分位。这背后可能反映的是能源类周期目前 ❌处于景气周期顶部，因为周期品的库存周期仅略滞后于盈利周期，当 ♌前库存周期跟随盈利周期开始走弱 ♉。
报告摘要
22年的“国内政策底”已夯实：22年第一次于4月底政治 ⏬局会议确认 ♏，第二次在11月的防疫优化和地产放松下再次夯实。随 ✌着11月30日鲍威尔表示“12月政策会议可能会放慢加息的步伐 ➠” ，“海外政策底”也基本出现 。
根据Gartner公布的技术成熟度曲线：（1）AI技术 ⛺在自动驾驶汽车上的应用即将进入稳步爬升期；（2）VR/AR已 ⛎在生产成熟期（设备出现量产）/稳步爬升期 ⛴，元宇宙处于技术萌芽 ♏中期；（3）网络安全架构处于技术萌芽初期 ⌛。
年底政策线索：地产基调已明确，关注年末重要会议，期待资 ♑本市场和产业政策
值得注意的是，在联合国粮农组织的最新数据出炉前，俄罗斯 ⚡、彩5乌克兰、土耳其和联合国四方达成的“黑海粮食出口协议”在11 ❢月19日到期前延长120天。此举意味着乌克兰谷物出口通道能够 ♒再开放120天，同时俄罗斯受制裁影响在欧洲港口积压的化肥也得 ➣以顺利出口 ✌，缓和了全球对粮食安全的担忧。
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超百只基金最大回撤逾50%
出口替代加速的中国优势：主要集中在新能源链条（电池/电磁产 ♐品/逆变器）、电子（声学器件/电缆光缆）、部分设备制造业（工 ⏬程机械/针织机/铝箔/泵）等，其TC指数显 ♊著大于0、且近年来趋势性抬升，表征出口替代加速，全球竞争力继 ♋续提升。