近期逻辑层面，前5个交易日（240918-240924，下同）光学光电子、化学制药、化学制剂调整，新增多元金融、汽车零部件、通信设备板块热点。中期热点层面，与此前5个交易日（240909-240913）相比，过去40天内创250日新高个股数量由二十名开外上升至前二十名的行业为建筑装饰。人民银行行长潘功胜表示，全国层面不再区分首套房二套房，统一最低首付比例全部为15%。降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右。

　　近期热点逻辑判别：从行业涨停数量来看，IT服务Ⅲ、多元金融Ⅲ、通信设备、汽车零部件、建筑装饰位居前五；从概念涨停数量来看华为概念、人工智能、电子商务、ST板块、新能源汽车位居前五。近期热点逻辑上来看，光学光电子、化学制药、化学制剂调整，新增多元金融、汽车零部件、通信设备板块热点。

　　从行业新高看中期热点变动：过去40天内创250日新高个股数量长期位于行业前二十名的行业有：公路铁路运输、国防军工、高速公路、化学制药、银行、电力设备、专用设备、港口航运、化学制剂、港口、环保、消费电子、通用设备、计算机应用、汽车零部件、化学制品、汽车整车、消费电子零部件及组装、建筑装饰、能源及重型设备。

　　与过去一周相比，过去40天内创250日新高个股数量由二十名开外上升至前二十名的行业为建筑装饰。

　　人民银行行长潘功胜表示，全国层面不再区分首套房二套房，统一最低首付比例全部为15%。降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右。

　　（1）地缘政治风险。如果中美关系管理不善，可能导致中美之间在政治、军事、科技、外交领域的对抗加剧。同时俄乌冲突、中东问题等地缘热点可能面临恶化的风险，如果发生危机则可能对市场造成不利影响。

　　（2）海外美联储紧缩程度超预期。如果美国经济持续保持韧性，劳动力市场、零售等经济数据表现亮眼，那么美国衰退风险或将面临重估，同时通胀风险也将面临反弹，美联储紧缩抗通胀之路继续，全球流动性宽松不及预期，国内权益市场分母端难免也将承压。 

　　（3）国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，长期积累的城投偿债风险面临发酵，经济复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。

　　陈果：中信建投证券董事总经理（MD）、研委会副主任、首席策略官。复旦大学理学学士，上海交通大学金融硕士，曾任安信证券首席策略师，研究中心副总经理。2020年疫情冲击下的市场底部提出“黄金坑”与“复苏牛”。2021年提出从茅指数到宁组合，是“宁组合”的首创者。曾多次荣获新财富、水晶球和金牛奖中国最具价值分析师等奖项，也是A股市场最具影响力的策略分析师之一。

　　证券研究报告名称：《哪些热点有望继续上涨？——2024年9月第4期》

　　对外发布时间：2024年9月27日

　　报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

　　本报告分析师： 

　　陈果 SAC 编号：S1440521120006

　　何盛 SAC 编号：S1440522090002

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责任编辑：凌辰

　　2022年的海外金融市场充满了故事：美国CPI创40年 ♐新高、德国PPI创100年新高、全球央行共计加息284次；全 ➧球股票市场自高点缩水33万亿美元，恒生指数跌至2009年以来 ❣的新人注册绑卡送88最低点；海外债券市场创二战以来最差表现、中资美元债市场也录 ♍得历史最差表现。国内金融市场当然也难以置身其外：股市下跌，人 ♍民币贬值，债市维持了将近一年的低波动格局也在年末打破，不少理 财产品净值出现了大幅波动。如果说金融市场是社会经济活动的晴雨 ♍表，那么这些数据毫无疑问的反映出2022年对全世界都是异常艰 ❣难的一年，相信每个人都能感同身受。

　　赵枫进一步表示 ⛷，从行业层面看，新能源行业经过高歌猛进后 ➥，新人注册绑卡送88在未来面临几个挑战 ⏰。一是行业供给增加，未来行业将面临盈利能 ❥力的压力；二是行业增长放缓，进而对估值产生压力。虽然新能源行 ⛎业仍然是改变人类进步的重大变革 ➠，但具体到投资标的仍然要看其商 ⏫业模式是否能够持续为股东创造价值。相对而言，伴随着经济复苏和 ✨总需求的增长，一些前期受到压制的行业可能面临估值和盈利的修复 ♐。

　　本报记者 卫成公 【编辑:许之衡 】