伴随中央经济工作会议的落幕，以及国内防疫政策放开后感染 ⚾人数的第一轮激增，近期市场风险偏好明显回落，市场风格再度割裂 ⛪——以消费和金融为代表的大盘价值风格成为了资金的避风港，而小 ♿盘成长风格则加速回调 ☸。回顾过往 ➠，年末年初对于A股市场而言多为 ⛪敏感时期，一方面，在业绩与经济数据的空窗期，政策预期与风险因 ❡素对于市场的影响将被放大；另一方面，日历效应之下，市场在年末 ➣年初多存在“春季躁动”行情。A股市场在一季度往往什么风格占优 ⏫？上一年四季度占优风格在一季度的延续性如何？上一年四季度弱势 ♊风格在一季度常如何表现？本次跨年风格应如何判断？本篇报告我们 ♎将金年会 金字招牌通过复盘2010年以来市场四季度至一季度大小盘及行业风格的 ♍表现，对上述问题给予回答，以启迪投资者如何把握当下的投资机会 ♐。

　　Wind数据显示，12月以来（截至23日收盘 ☸，下同）， ➠申万28个一级行业中 ⏩，食品饮料、休闲服务分别上涨10.30% // ☹、9.40%，此成绩分别位列涨幅榜单第一、第二。

　　再次 ✊，我们看市场所处的位置，包括板块的估值，都处于比较 ❍低的区间上 ⛪，体现了比较好的性价比。这是很重要的一点 ♑，所谓的大 ♉局观一定要考虑市场的位置。

　　具体来看，Wind数据显示，云南白药12月27日将解禁8.36亿股，均为定向增发机构配售股份。招商公路12月26日 ⏬将解禁42.45亿股 ♉，均为首发原股东限售股份。国网信通12月27日将解禁5.59亿股，均为定向增发机构配售股份 ♎。

　　Wind数据显示，12月以来（截至23日收盘 ♒，下同）， ⛹申万28个一级行业中 ♍，食品饮料、休闲服务分别上涨10.30% ➥、9.40%，此成绩分别位列涨幅榜单第一、第二。

　　昔日行业龙头，为何连年巨亏？金年会 金字招牌

　　今年为抗击通胀 ♐，美联储采取了40年来最大力度的加息政策 ✨，全年累计加息7次共425BP ⛷，利率的迅速抬升能够通过压低需 ♋求来控制通胀，代价是经济受损。目前美国消费者信心指数、制造业PMI等已经较高点明显回落，反映生产、消费逐步趋弱 ➢。随着美联 ♉储后续进一步抬升利率 ♒，明年美国经济下滑风险较大。国际货币基金 ⛻组织（IMF）在最新经济展望中将2023年美国经济增速下调至1.0%，经合组织（OECD）预测美国2023年增速为0.5%。

　　“反复怀疑自己是否感染是一种内耗”

　　报道介绍，这项功能会在某些主题的搜索结果顶端放置一个横 ♍幅，里面包含多个国家的心理健康、艾滋病、新冠疫情、性别暴力、 ➧自然灾害，以及相关支援组织的联络方式。然而这项功能被移除后， ⌚不少消费者安全团体和用户表达对该平台弱势用户健康的担忧。

　　持续亏损

　　核心观点如下：

　　本报记者 祢衡 【编辑:长泽雅美 】