今日两市继续震荡，北向资金连续3个交易日净流出，市场成 ♌交额继续萎缩，略超8000亿元 ⌚。新发布的金融数据显示，11月 ♏社融环比多增、同比少增，显示当前实体经济的融资需求整体仍偏弱 ♓，但随着前期稳增长政策逐步落地实施，市场信心和预期有所恢复、 ⏰恢复的态势仍须进一步巩固。美国将在今晚公布11月CPI，这个 ♊数据是美联储12月的加息幅度的重要影响因素。随着海外不确定因 ♉素对A股的扰动逐步趋弱，后续A股更多还是由国内因素决定，如经 ⛻济的修复程度、货币政策以及流动性等，在国内经济弱复苏、货币政 ⏩策和流动性相对比较友好的情况下 ♎，就全球权益市场来看 ♋，2022最新网络平台全讯网A股相对 ♒更具投资价值。短期来看，A股大概率将呈现震荡走势，随着疫情防 ⛼控的逐步放开，近期抗疫相关板块或将更受资金青睐。

　　至于生柴消费，2021/22年油脂的消费的稳定增长最大 ⛴的贡献源就是生物燃料消费。2021/22南美大豆减产超1480万，但去年结转库存高，今年全球大豆的供应相对稳定 ⏪，豆油并没 ⛷有出现减产 ♈，相反豆油产量维持小幅增量，主要是因为能源供应不足 ♓提振生柴消费，而且美国始终保持生柴较高补贴，对于豆油用于生物 ⛄柴油的价格上限被不断提高，大豆压榨利润始终处于高位 ⛳，豆油的产 ❢需两旺。2022/23年美豆减产既定，库存继续紧缩 ♎，然而USDA对明年的美豆油的生柴消费预期提高了14%。巴西方面，自2021年11月将生柴掺混里布调至10% 后，持续最近始终维持10%，明年3月份之前掺混比例仍有较大不确定，但3月后生物柴 ♍油从B10到B15概率非常大。随着美国可再生柴油产能的大幅扩 ♑张，以及南美丰产兑现 ⛴，美国、巴西的生柴需求增长潜力还是显著的 ⛻。2022/23年巴西豆油的工业消费或提到5.5% ♈。印尼政府 ♒有计划从明年1月1日开始推行B40强制掺混计划，根据印尼能源 ❌部此前评估 ⌚，B40将带来年250万吨的棕榈油新增需求，不过目 ✅前的主要问题是技术及二代生柴产能的制约，USDA对印尼国内消 ♐费的增长是没有预期的 ❗。

　　2022/23年全球大豆产量或达到创纪录的3.9053 ♏亿吨，同比增加9.8%；全球贸易量（进口+出口）预计达到3.3542亿吨，同比增加8.1%；压榨消费也将增至3.2928 ⛅亿吨，同比增加4.7%；供需盈余约6125万吨。

　　走输可能有很多行业层面的原因，具体虽然不是很了解，但是 ❌毫无疑问这不是一个高增长的行业 ❤，它的增长动量没有增强，这是比 ❓较确定的。

　　穆迪在其研报中称，在监管资本要求更为严格的情况下，资本 ⛼状况可能保持稳定。其预计，2023 年四大国有商业银行将首次 ➣发行 TLAC 非资本债券，到 2024 年发行稳步增长。风 ♎险加权资产增速放缓，银行更多贷款投向多元化的零售客户和风险权 ♏重较低的小微企业，这将缓解留存收益增速放缓对资本状况的不利影 ⌛响。

　　明年表现如何？

　　“美国加州对商业贿赂的处罚取决于贿赂的数额，既可以是经 ⏬罪，也可以是重罪。对于1000美元以下的贿赂，违反者可能会被 ♍监禁于县拘留所长达一年。对于1000美元以上的贿赂 ☽，违反者可 ✍能会被监禁于县拘留所或州监狱长达三年。”翁冠星称。

　　1、国内需求复苏弱于预期 ✌。

　　科创板目前估值处于历史较低水位，部分行业相较于创业板具 ♏有较高相对估值溢价空间。科创板设立于推动实现“高水平科技自立 ☽自强”的时代背景下，坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面 ➥向国家重大需求，为国家战略导向所大力支持 ⛷。2022最新网络平台全讯网在此背景下，科创板 ♏自开市以来估值持续上升，PE（TTM）在2020年8月达到峰 ⚡值约88倍左右，目前板块PE（TTM）大约处在53倍水平，于 ☽较低水位附近徘徊。

　　纵观整个冶炼环节，相较于海外，国内冶炼对于利润的反应更 ⏰为敏捷与效率；因而，冶炼的弹性与空间在国内。上文提到，锌矿环 ❤节的盈余较为富足，为冶炼环节保障了较高的利润空间，由此看，冶 ☽炼存在较强动力去提高产量。

　　展望国内资产，孙悦说，对股票的观点 ⛅，是温和看多。因为现 ♉在整体的估值是处于比较有吸引力的水平，而且公司的盈利没有充分 ❢反映明年的经济复苏。

　　本报记者 曹参 【编辑:谢霆锋 】