“对利率上升和通胀的担忧导致股市出现大幅抛售，因此，投资者 ⚾为了降低风险转向持有现金资产，股市的杠杆率显著降低 ❦，626969奥彩免费资料大全而持有现 ♏金就不需要买入看跌期权了。”

　　核心通胀率已经连续8个月超过日本央行2%的价格目标 ❣。不包括生鲜食品和能源的通胀目 ☾前已达到2.8%，表明潜在趋势强劲。SMBC日兴证券高级经济 ⛸学家Koya Miyamae表示：

“对利率上升和通胀的担忧导致股市出现大幅抛售，因此，投资者 ♊为了降低风险转向持有现金资产，股市的杠杆率显著降低 ✨，而持有现 ➥金就不需要买入看跌期权了。”

　　今年 ➠，华尔街最受欢迎的波动率指标表现异常，引发了一场关 ⛸于该指标是否可靠的争论。期权专家说，这个指标 ♓没有问题，原因在于投资者本身的行为。

　　（2）次级债风险权重调整对 ⛹大行二级资本债影响相对有限，中小行受影响程度可能更高。截至2021年2月末，广义基金和银行自 ♈营在银行二级资本债的持有者结构中分别占比61%和30%。我们 ♎认为，目前银行自营持有比例或有下降，而广义基金持有比例或有上 ⚽升，主要由于去年以来的“资产荒”情形使得市场化机构对二级资本 ⏫债的参与度上升，而且近年二级资本债存量结构中国有大行占比明显 ⛴上升。据我们统计，截至2021年末18家全国性银行持有银行二 ♓级资本债的规模为5779.19亿元，占同期末全部银行存量二级 ⚡资本债的比例为21.01%，与2021年2月末中债披露的23.8%的比例相比，下降了2.79个百分点 ➧。考虑到大行二级资本 ➨债的持有者结构中市场化机构占比相较中小行二级资本债可能更高， ⛪大行自身表内资产体量很大，银行二级资本债在大行表内资产中占比 ⛻实际很低，且大行自身资本充裕，补充资本的渠道较为广泛，同业资 ➧源也更为丰富，我们预计次级债风险权重调整对大行二级资本债影响 ✊程度有限。中小行二级资本债由于市场化机构参与程度相对较低，可 ❌能更依赖表内互持，叠加近年中小型城农商行面临更大的经营压力， ➣资本补充渠道也相对狭窄，我们认为次级债权重调整对中小行二级资 ♏本债的影响程度可能高于大行。

▷ 《债券》征订启事

　　成立于2010年的小米 ✨，除了创始人雷军外， ⚡还有7位联合创始人：林斌、黎万强、周光平、黄江吉、刘德、洪锋 ⛶及王川，林斌曾担任过小米集团总裁一职。但自黎万强2014年淡 ♍出小米开始 ❣，几位联合创始人先后告别一线。此次，随着洪锋和王川的退出，在小米创始管理团队中 ♏，只有雷军还在一线。

　　李娟：单纯就算了 ❣，单纯的人 ❌是没办法写作的，写作就是为了呈现复杂的东西，把 ⛲复杂的东西简单化给人看，所以单纯只是说我给大家 ♑造成的感觉 ☸，可以说是一种技巧性的东西，但那不是我，我心里有很 ❥多矛盾的、复杂的、互相冲突的东西。作家怎么可能单纯呢？

　　我们把股价拆成两部分，简单说就是PE乘以EPS， 这是 ➥两个方向的内容，PE和EPS，PE代表整个市场的估值（不以人 ♒的意志为转移，有非常多的复杂因素共同影响 ⛼，置信度相对较低）， ⛼而EPS（盈利指标）是我们通过投资研究能够给出相对置信度比较 ☻高的判断的指标。

　　“成分党”在消费者中崛 ➥起。《中国消费者食品标签认知 ⏩及使用状况调研报告2020》调查显示，有13.1%的消费者每 ⛼次购买食品时都会看配料表，仅有8.7%的消费者从来不看配料表 ♎。这也意味着，越来越多的食品饮料可能面 ✍临着消费者的主动“审查”。

　　如果在一些极端行情，其实中国市场的估值往往都会出现泡沫 ⚓化。当出现泡沫化时，再好的公司我也要跟它说再见，因为没有公司 ♓可以一直上涨，它一定会有自己合理的估值边际，如果超出了合理的 ➢估值边际，即使是再好的公司，这也是需要我们做出卖出的选择。

　　本报记者 宰执 【编辑:魏文侯 】