逆全球化加速驱动国防现代化建设，推 ➠动军备升级换代。面对战争形态 ♍向信息化、智能化战争演变的趋势 ❗，基于目前我国军队现代化水平与 ⛅国家安全需求和世界先进军事水平间的较大差距，加快国防和军队现 ♿代化建设已成为政策重点之一。 ✊一方面，短板待补（军用通信/航母/核潜艇/重型直升机/空中加 ✍油机/战略轰炸机） ♒，如在军用 ✋通信方面，当前民用宽带通信技术已经发展到4g、5G阶段，而我 ✋国亚博全站APP手机登录军队主战装备仍以窄带通讯技术为主，我军与国外军队最高信息系 ♑统水平间有较大差距；在武器装备上，根据《World Air Forces 2022》，截至2021年底，中国战略轰炸机数 ✌量为0，而美国为133架。另 ♈一方面，长板待锻（军用电子元器件/军用新材料），如在军用新材料上，随着航空装备、船舶装备 ❧等升级换代和强军政策不断深入，高端军工新材料市场需求将进一步 ❧释放。国防军工安全下的四大投资主线：（1）军工信息化（北斗/MLCC）；（2）军工新材料（碳纤维/高温合金）；（3）武器 ❗装备升级换代（军用飞机/军用无人机/航空发动机）；（4）军工 ♐国企改革。

　　6.4  转型：把脉中国制造业的中坚力量

　　联合国粮农组织（FAO）近日公布的报告显示，全球粮食价 ⚽格指数（FFPI）11月小幅下降，这是自3月创历史高点以来连 ♊续第八个月下降。

　　除了IC设计之外，被动元件的库存去化较充分，已下行了3 ❡个季度，预计被动元件价格和库存有望率先企稳。

　　美国11月大非农数据超于市场预期，但非必须消费领域新增 ♌就业环比减少。美国11月大非农数据新增就业人数26.3万，超 ⛻于市场预期20万，本月增长主力在于住房餐饮娱乐、医疗行业，制 ❧造业新增就业有所放缓 ❤。零售行业也有所减少 ⛎，其中百货商店为主要 ♐减少项，加息的效果逐渐显现，非必需品的消费疲软已经传递到了用 ✅人需求上。另近几个月工资增速加快，劳工局数据显示，11月薪资 ⛅剧增，平均每小时工资环比增长0.6% 至32.82美元，是市 ♒场预期0.3%的两倍 ❓。

　　从目前新冠病毒的流行病特征来看，上述传染病专家表示，很 ♓多地方显示超95%以上的感染者为无症状和轻症，病死率很低，在 ⛺这样的情况下，继续按照甲类管理显然不符合科学，所以 ♒，新冠回归 ⌚乙类管理甚至降级为丙类，都将成为可能。

　　二、共同实施造假，董事长及多名高管被罚亚博全站APP手机登录

　　（4）最后，需求的不足导致企业的投资意愿也开始降温，市 ♏场进入供需同步下行的“主动去库存”状态，当经济恶化到一定程度 ♓，也酝酿着新一轮逆周期政策的开端。

　　我们在11.10发布《破晓，AH股光明就 ⛵在前方》指出国内政策底确认、海外政策底出现积极信号 ♿，11.13发布《港股“天亮了”》重点提示“港股天亮了是19年以来我们 ➢做出的第三个最重要判断”“港股迎来战略机遇，弹性远大于A股” ♍。11.18《港股“牛市三阶段”》提出“本轮港股行情按牛市三 ⏫阶段论”。11.10至今香港恒生指数已经上涨16% ♐，恒生科技 ♉指数已经上涨22%，我们判断港股当前仍处于“牛市一阶段”，我 ☺们在23年度策略展望中重申港股“天亮了”以及“牛市三阶段论” ♒。

　　我们在22.6.25发布22年中期策 ♊略《此消彼长，水到渠成》，提出22H2市场的预期差在于大类资 ❧产受“紧缩”和“衰退”共振影响 ⚡，而非单边主导。我们与市场观点不同在于——投资者普遍认为大 ❧类资产的主导逻辑需要在交易衰退或是交易紧缩中择其一 ⛻，而我们认为22H2 “紧缩+衰退”交 ♒易共振将会是主线，不同资产的核心矛盾有所分化，美债和美元更多 ❗地交易紧缩 ♌，美股和大宗商品更多地交易衰退 ♐。我们判断22H2会 ♒呈现美债延续上行后高位震荡，大宗商品震荡分化，美股仍有下行压 ❌力。

　　那么 ♌，当前新冠病毒所呈现的流行病特征是否符合脱离甲类管 ❎理的条件？是否适合回归乙类传染病管理？

　　本报记者 海山 【编辑:实源 】