中央经济工作会议提出，积极的财政政策要“加力提效”。“ ⏪加力”主要就是财政支出要保持必要的强度。换句话说，就是财政支 ⏫出华体会的钱为什么取不出来的规模要比去年还要有相当的增长，这就是一个“加力”。当然， ☼钱从哪里来 ☽，这里就涉及赤字的问题，可能赤字率方面也会相应地做 ♏一些调整。

　　图表46：海外投资者对英国国债的净买入 ♎逐步下降

　　风口将至 ⚾，海马提前入场

　　我们认为主要有四大逻辑影响2022年人民币汇率的波动： ♐①美元的波动：2022年1-10月在美联储快速加息背景之下美 ➠元年初以来大幅强于所有G10与亚洲货币，但进入11月后美元指 ♎数又快速走贬，带来了大部分货币相对美元的走强。美元的强弱与人 ❎民币的贬值与反弹在时点上大体一致；②跨境证券资金流出：22年 ♎以来跨境证券投资的净流入相较往年有所减少 ➢，股票方面受国内疫情 ⌛对经济稳增长预期的扰动影响，北向资金的净买入额少于往年，债券 ♏方面受中美金融周期错位影响，中美息差出现倒挂，境外投资者减持 ❧了中国债券；③汇率政策对冲：2022年至今，为了汇率的稳定人 ✊民银行实施了充分的稳汇率政策，在一系列稳汇率的政策引导之下人 ♑民币汇率实现了相对平稳的运行；④疫情防控政策的优化：11月中 ♒旬以来我国的疫情防控政策出现了明显的优化 ♈，在此背景之下经济稳 ♋增长的预期有所增强，也给人民币汇率带来了提振。

　　一是要充分认识到房地产行业的重要性 ⛲。华体会的钱为什么取不出来房地产链条长、涉及 ♐面广，是国民经济支柱产业，占GDP的比重为7%左右 ⛹，加上建筑 ♓业则占到14%；土地出让收入和房地产相关税收占地方综合财力接 ❍近一半，占城镇居民家庭资产的6成，房地产贷款加上以房地产作押 ♐品的贷款，占全部贷款余额的39%，对于金融稳定具有重要影响， ⛳是外溢性较强、具有系统重要性的行业。

　　在宏观政策方面 ☺，《明报》称，会议提出，积极的财政政策要 ✨“加力提效”，保持必要的财政支出强度；稳健的货币政策要“精准 ❥有力”，保持流动性合理充裕。两个“力”字凸显明年提振经济的力 ❡度将有所加大，但会议同时强调要“保障财政可持续和地方政府债务 ⛳风险可控” ♎，预计北京不会有“强刺激”“大放水”等举措。赵锡军 ⛸说，“稳中求进既要求稳住经济大盘，又要稳定住金融体系，防止市 ⛲场出现较大震荡和波动 ♐，或者是投机性泡沫繁荣”。

　　欧元区经济疲软 ☼，令欧元持续承压。上周，欧洲央行行长拉加 ⚓德在欧洲央行货币政策会议后表示 ✨，欧元区经济将在今年四季度和明 ♋年一季度出现负增长，但降幅会比较温和，持续时间也较短。据此， ☻今年全年欧元区经济增长预期调低至3.4% ✨，明年则会微升0.5%。

　　答：针对这几年受疫情影响 ❦，老百姓收入增长放缓、预期下降 ❧，不敢消费、不便消费 ❌，存钱避险倾向上升的情况，要把恢复和扩大 ➡消费摆在优先位置，采取强有力措施，增强消费能力，改善消费条件 ⏱，增加消费场景，使消费潜力充分释放出来。

　　崔书田看好未来新能源板块的投资机会 ➧。目前新能源汽车中， ❌相对于整车、传统汽车零件公司，他更关注汽车智能化赛道，认为会 ♑产生更多的阿尔法收益 ⏪。明年汽车行业可能增长有限，但汽车智能化 ⛶业绩增长相对可期，足够支撑当下的估值。

　　58安居客房产研究院分院院长张波在12月16日接受记者 ⛶微信采访时表示，当下市场依然处于底部徘徊阶段，虽然11月政策 ♓频出，尤其是房企侧的融资压力得到了明显缓解，但购房者的信心依 ☼然处于底部 ❦，单边政策效果明显并不足以支持市场整体复苏。从二手 // ☹房来看，市场总体降温的态势要比新房表现得更为明显。

　　仁桥资产总经理夏俊杰认为 ⛄，不知不觉之中，左侧布局的窗口 ❎期已经关闭了，市场随即进入右侧演绎的阶段 ❧。展望未来 ⛅，相信影响 ☸市场的诸多因子都发生了重大转变 ⚓，而这样的转变是趋势性的。他也 ♏提到，要用更积极的心态布局来年 ♐，港股市场会是未来的焦点，等待 ♿估值和业绩的双击。

　　本报记者 沮渠蒙逊 【编辑:沮渠蒙逊 】