利率正常化：加息50bp，3大关键利率——主要 ♐再bob体育在线登录融资利率、边际借款利率、存款便利利率——分别升至：2.50%、2.75%和2.00%；

　　NBD：会议要求，明年继续实施积极的财政政策和稳健的货♈币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合 ✍，形成共促 ♍高质量发展合力。其中提到“加大宏观政策调控力度”，您认为我们 ♌的宏观政策调控空间还有多大？

　　产业方面，上周海外矿山运营不稳定因素频发。周初，库斯科 ♑安第斯社区的居民决定封锁中国五矿旗下的Las Bambas铜 ☾矿使用的一条关键运输道路，该矿被迫在现场储存半加工材料，虽然 ➢矿山运营基本照常进行 ✍，但库存正在迅速接近满库，并对生产造成威 ✨胁。First Quantum未能与巴拿马政府就Cobre Panama铜矿的运营达成协议 ❣，加之临近年末，加工费跨年存在 ♒一定利润边际，因此现货铜精矿供应整体偏紧 ♑。SMM报出的进口铜 ⚽精矿加工费水平已经回落至87.67美元/吨。需求方面，年末临 ♑近，市场对终端需求的预期虽然颇为乐观，但春节前下游恐难有明显 ⌚的需求攀升 ⏰。

　　总之 ➧，要让产业优化升级中产生的各类就业机会充分释放出来 ⛔，要让更多市场主体和新就业形态在疫情防控进入新阶段后能够雨后 ♎春笋般地成长起来，不断提高经济发展的就业带动能力。

　　在经历了短期的下行和阵痛之后，我们判断全球经济将在明年 ⛳下半年之后逐步呈现底部企稳的态势。首先，随着美联储更加明确地 ⏱转向，美元利率的下行将会利好全球经济。其次，我们判断中国经济♈在经历过疫情之后，也将在第二季度开始逐步复苏并对全球经济做出 ♒正面贡献。再次，在明年入夏之后 ⛺，对能源需求的季节性回落以及新 ⌚产能的潜在释放可能会缓解供求矛盾。这或将对欧洲经济产生一定的 ❡正面支持。

　　日元汇率超预期走强的风险

　　抓关键、守底线 ♑。稳的重点要放在稳住经济运行上 ♌，突出做好 ⏪稳增长、稳就业、稳物价工作。

　　根据私募排排网不完全统计 ✌，在有业绩记录且产品业绩展示大♈于3只的88家百亿私募中，在11月中实现正收益的有76家，占 ⏱比86.36%，其中单月收益超10%的有11家，占比12.5%。另外，有12家百亿私募凭借11月收益实现年内收益大于0的 ♋壮举。

　　► 地产、货币等政策的支持：地产行业 ⛴的疲软为2022年经济增长的主要拖累之一 ♏，但2022年11月 ♌期间以信贷融资、债券融资、股权融资为代表的地产政策端“三箭齐 ✌发” （图表15），为地产市场的平稳运营带去了保证 ⛺，以地产债 ➢为主导的中资美元债信用利差在11月内出现了明显的收窄（图表16）。货币政策方面、11月中国人民银行宣布[9]降低金融机构 ♏存款准备金率0.25个百分点，中金宏观组预计释放长期资金约5000亿元 ♎，并认为本次降准主要原因是维护资金市场与债券市场稳 ➨定，缓解银行流动性压力，并在近期疫情影响有所加大的背景下支持 ➡稳增长发力（详细参考《联合解读：如何看待央行降准》）。此外，2022年12月6日中共中央政治局会议召开[10] ♋，分析研究 ♓了2023年经济工作 ➨，对于经济形势的判断仍较严峻，明年的工作 ❗基调继续强调“稳增长”加力，并强调财政、货币、防疫、产业等各 ❌类政策形成合力，推动经济整体好转，在疫情对预期和信心的长期影 ♎响加重之下 ➠，会议创行性提出“大力提振市场信心”，我们预计在增 ⌚强民企活力、吸引利用外资和激发创业活力方面将有所作为（详细参 ⏪考bob体育在线登录《2022年12月政治局会议点评》）。以上多个政策的逐步出 ❎台或给2023年的中国经济带来重要托举，中金宏观组认为如果疫 ♉情的影响显著下降，经济内生动能将加速复苏 ♎，前期积累的储蓄有望 ♒较大程度地转化为需求 ♒，政策乘数效应也会改善，政策力度或适度减 ➥弱，全年经济增速可能达到 6.7%左右，通胀全年均值或达2.2%以上（详细参考《宏观经济2023年展望：“非典型”复苏2.0》）。我们认为中国经济的强劲复苏或能给2023年人民币汇 ⏰率提供升值压力。

　　2022年日元在G10中最弱 ♿，美日利差 ➠拉大和贸易收支逆差为主因

　　万科首席运营官刘肖曾对界面新闻表示 ♌，过去一年来，万科严 ♒格了投资标准，在量入为出、合理仓位基础上 ➠，还强调要获取“特别 ➧好的项目” ☻，每个项目都要上投委会讨论。

　　本报记者 杨继业 【编辑:唐桂芳 】