同时 ⛶，过去连续多年披露的“客户交易结算资金余额（含信用 ❢交易资金）”“受托管理资金本金总额”也被其他维度的数据所取代 ➢。中证协最新数据显示 ❤，光大55在线平台今年前三季度，证券公司客户资金余额1.74万亿，资产管理业务规模10.73万亿元，代理销售金融产品 ♎保有量2.74万亿元 ⏫。

　　展望23年，大类资产将由“紧缩+衰退 ♋”共振逐步转向“衰退”。22 ❎年H2“紧缩”和“衰退”交易共振是大类资产主线，不同资产的核 ❡心矛盾有所分化，美债和美元更多地交易紧缩 ♊，美股和大宗商品更多 ♉地交易衰退 ♉。我们判断23年大类资产由“紧缩+衰退”共振转向“ ➧衰退”的方向确定，而节奏取决于美国通胀回落的速度。（1）短期♈来光大55在线平台看，大类资产仍受“紧缩”和“衰退”共振影响，而非单边主导。 ❡当前美国核心通胀回落趋势仍待验证，美联储继续紧缩，短期 “紧 ♎缩交易”仍主导美债利率高位震荡 ♎，美债利率更明显的回落趋势需要 ☸市场确认美国核心通胀实质性的回落信号；（2）展望未来，23年 ♏随着美国核心通胀“实质性的拐点”得到验证+美国经济衰退压力进 ⚾一步凸显，美联储紧缩政策将逐步退坡，我们判断大类资产将从“紧缩+衰退”共振逐步转向“衰退 ⛽”主导。

　　而招商基金制定了基于养老业务的短、中、长期产品规划，短 ❤期目标主要以“完善产品线、提高入围数量”为主要目标 ♏，争取为投 ⏰资者提供更加多元、全面的养老投资产品和服务。产品创新方面，将 ☻主要围绕红利再投资、定期分红、定期支付、定额赎回等申购、赎回 ♉相关机制和体验的优化 ⏫，此外，在拓宽投资范围、基金份额质押融资 ☾等方面，也存在潜在的业务或产品创新机会，将有助于进一步完善投 ➧资策略，创新养老“工具箱”。

　　同时 ➤，过去连续多年披露的“客户交易结算资金余额（含信用 ♌交易资金）”“受托管理资金本金总额”也被其他维度的数据所取代 ⛺。中证协最新数据显示 ♓，今年前三季度，证券公司客户资金余额1.74万亿，资产管理业务规模10.73万亿元，代理销售金融产品 ♊保有量2.74万亿元 ❌。

　　借鉴2013-2015年的“移动互联网”科技新周期，应 ⏱用端扩散的β行情率先启动，而后是产业链国产化的α机会。当前新 ♒兴产业的位置，可以类比2012年底的中国智能手机产业链。在2012年底智能手机渗透率突破40%时，全球智能手机供应链已经 ♿比较完善。彼时中国智能手机产业链仍落后于欧美大约2年，因此后 ♋续“移动互联网”科技新周期中，借助4G商用化额契机 ✅，应用端扩 ⛽散的β行情率先启动，领先于智能手机产业链国产化的行情启动。

　　疫情政策化、一带一路和新的世界格局将最直接冲击关系到人 ♐、货物流通的交通运输领域。有色（铜、金、钼、铝、银）和能源（ ☸油、煤炭）；对运输系统重构的关注度也应当得到更多的提升：资源 ♏运输、特种运输、仓储和港口等；重资产的重估是重要方向，包括： ❓炼厂、电信运营、煤化工、电力运营；利率中枢上移过程中的保险； ⏲房地产也是修复的方向 ♈。成长主题投资关注：元宇宙、数字经济。

硅料价格高位盘旋数月后，在11月下旬开始明显松动 ⛺，这是年内 ☼第一次出现价格信号反转。根据行业机构PV InfoLink 12月1日公布的最新周报数据，当周多晶硅致密料的现货最高价格304元/公斤、最低价为287元/公斤，成交均价为295元/ ❡公斤，环比下跌2.3%。

　　张健作为凯乐科技副总经理、财务总监 ☼，2020年7月开始 ❢任财务总监后，负责专网通信业务的财务，参与凯乐科技专网通信业 ➦务造假，以财务总监身份在2020年年度报告上签字，是凯乐科技 ♊信息披露违法行为其他直接责任人员。

　　据悉 ♉，2020年，阿宽食品红油面皮系列产品的年销售额达 ❌到近4亿，累计销量超过1亿份，仅2020年“双十一”期间，线 ❢上订单量达到约1600万份。

　　从美国的宏观数据也可以看到，美国上中下游行业的库存和盈 ❥利周期错位的规律也与国内市场类似，表现为：

　　周延礼建议，要多措并举来推动我国养老第三支柱规范发展， ❣未来关于养老政策可以持续加大产品研发的力度，进一步增强针对性 ❎、有效性，充分适合市场各方资源需要的，共同推进我国养老第三支 ✊柱高质量发展。“要进一步完善财政税收政策 ❤，这次我们提出来是针 ♉对1.2万元限额内的个人养老实现精准有效的税收优惠政策，在个 ❦人养老金试点过程当中要探索‘EET’和‘TEE’的纳税安排， ✊对不同的收入人群的群体，根据自身的需要进行选择。”周延礼举例 ♍道。

　　本报记者 胡有猷 【编辑:韦庄 】