来源：华尔街见闻

　　分析指出，特朗普2.0政策的关键在于，他真正打算做什么，以及施行的顺序和力度。这将真正决定市场未来如何发展。美银认为，特朗普2.0的政策可能引发“美国通胀繁荣”与“全球通货紧缩萧条”的双重格局。

　　在特朗普重返美国总统宝座之际，市场普遍关注其移民管制、关税、企业减税和放宽监管四大政策。

　　市场已经开始反映“特朗普式通胀繁荣”这一预期。近两年期通胀盈亏平衡点在过去8周内飙升了100个基点，特别是高杠杆的行业，例如私募股权、消费非必需品和生物技术等板块，已经显现出价格上行的趋势。

　　然而，特朗普2.0仍具有极大不确定性。专栏作家James Mackintosh指出，特朗普四大政策的关键在于，他真正打算做什么，以及施行的顺序和力度。这将真正决定市场未来如何发展。

　　回顾2016年市场对特朗普上任后的政策判断，《安博体育官网网址》不少投资者在当时因过度乐观而踩雷，这一次，市场是否真的读懂了特朗普的“牌局”？

　　2016年，特朗普在大选中获胜后，市场一度对他的减税和放宽监管政策充满期待。然而，现实与预期存在很大差距。

　　特朗普并没有马上兑现经济承诺，反而优先推动移民限制和贸易保护措施——这些政策并不为市场所看好。

　　2017年，他迅速采取行动限制穆斯林国家的移民，退出跨太平洋伙伴关系协定，并重新谈判北美自由贸易协定，这些措施让投资者始料未及，导致股市反应偏冷淡。

　　相比之下，投资者所期待的减税措施直到当年年底才最终落地，而更为缓慢的监管放宽也未能即时提振市场。

　　四年之后，市场再次憧憬特朗普可能推出的四大政策：移民管制、关税、企业减税和放宽监管。然而这四项政策也呈现出“好坏两极”的局面。移民限制和高关税可能打击经济，拖累增长；而企业减税和减少监管则有望激励经济，利好股市。

　　因此，分析师James Mackintosh指出，特朗普四大政策的关键在于，他真正打算做什么，以及施行的顺序和力度。这将真正决定市场未来如何发展。

　　目前市场情绪十分乐观，投资者将更多的注意力放在特朗普减税和放松监管政策上。市场是否低估了移民限制和贸易保护的冲击？

　　Mackintosh指出，当前市场已经忽视了高关税和移民限制对通胀和经济增长的负面效应。特朗普可以通过行政命令快速推行这些措施，而减税和监管放宽却需经过国会批准及法律程序，存在极大的不确定性。

　　此外，其主要政策将如何相互作用也并不明朗。移民管制和提高关税带来的供应冲击在短期内可能造成通货膨胀。但从长远来看，它们会减缓经济增长，从而降低股票和国债收益率。

　　美银策略师Michael Hartnett认为，特朗普2.0的政策可能引发“美国通胀繁荣”与“全球通货紧缩萧条”的双重格局。

在这样的环境下，Hartnett认为，卖出美债、做多黄金、增持通胀敏感的资产或许是更为明智的策略：

责任编辑：王许宁

　　Beneath the Earth, Ancient Ocean Floor Likely Surrounds the Core安博体育官网网址

　　G2已经通过夺冠冬季赛确定进MSI了，他们 ⛔也是全球第一支进入MSI的战队（2月底） ➦。G2春季赛拿到什么 ✌成绩本质上对于他们进入MSI没有任何影响 ⏩，唯一区别是夺冠春季 ♉赛是一号种子，否则就是二号种子要打入围赛 ♓。哪怕G2在四强先淘 ♎汰掉MAD ❣，这也对MAD来说没什么太大影响，不如说反倒是MAD更希望G2夺冠。因为MAD春季赛面对BDS和VIT的胜率是0。G2夺冠的概率反而比他们自 ♐己夺冠要更高，也更容易让他们进入MSI。安博体育官网网址

　　本报记者 余翠芝 【编辑:孙沄 】