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而对比当前中国新能源车产业链，产业链 ☼完星空娱乐官网app下载链接善的投资机会将领先于新能源车应用扩散的投资机会。不同于2013年的智能手机，当前中国新 ☸能源车产业链属于国际“领先型” ⏬。预计在23年中，新能源车产业 ⏬链渗透率突破40%后 ⛎，将率先进行产业链的扩散完善，待产业链的 ➨完善后（24-25年）才将迎来应用扩散的新β投资机会。
本文我们主要讨论几个内容：（1）宏观工业企业和A股上市 ➤公司的库存周期有何异同点。（2）分行业看 ⛽，消费医药、科技制造 ❥、上源资源的库存周期表现规律有何不同。（3）盈利周期、库存周 ⛻期、市场指数的传导规律以及当前重点行业的判断。
2.3 重建需要时间：防疫优化但外需转弱之下的弱复苏
白酒行业属于充分竞争行业 ✨，行业的市场化程度高 ⛄，竞争残酷 ⚾。因此，各大白酒品牌除了在产品上比拼，在营销的力度更是不能有 ❌丝毫放松。
诚如其言，河南一直想成为并且坚持在成为投资兴业的热土、 ❢创新创业的沃土。2021年河南省发出项目建设最强“动员令”， ♊树起了“项目为王”的导向。一年多来，通过抓项目、抓创新、开展 ⏳“万人助万企”活动等 ☾，河南经济强劲反弹，创新发展蔚然成风。
天图投资于今年5月首次宣布赴港上市 ⛻，6月30日正式向港 ⌚交所递交招股说明书，摩根大通、华泰国际为联席保荐人 ⛎。
美联储11月货币政策会议纪 ✍要暗示了2023年美国经济衰退的风险，多数美联储官员倾向于放 ⛲缓加息步伐 ♉，12月美联储加息有望“二阶导”放缓。与会者重申要将通胀率恢复到2%水平的目标，并表示联邦基 ♐金利率最终水平略高于此前的预期 ♎。绝大多数与会者认为放慢增长速 ❓度可能很快是适当的，货币政策与经济和通货膨胀之间的滞后性、经 ⛲济、金融发展状况将影响未来美联储加息的步伐。
12年间，类似的场景在中原大地上不断上演。所有的场景最 ⛪终拥有一个共同的指向 ♎，那就是：最近的12年，是河南发展快、变 ⛵化大的12年，河南正在由传统农业大省转变为现代经济大省，由传 ❡统交通要道转变为现代综合交通枢纽，由传统内陆省份转变为制度型 ➥开放新高地 ♓，与世界的交融越来越深。
案例二：IC设计和被动元件——库存去 ♍化进行时。①半导体库存周期平 ⛲均39个月 // ☹，滞后于销售周期2个季度左右，本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮半导体国内销售增速高点在21年8月、全球销售 ❡增速高点在22年2月 ♋，按40个月周期时长推算，预计拐点或于23Q1-Q2出现。③市场指数会显著领先于半导体销售周期（并大 ⛪幅领先于库存周期），通常可提前两个季度关注。④综合看，当前IC设计已进入关注窗口 ♐，但基本面拐点可能要等到23Q2前后，磨 ♎底时间拉长 ⚾。其中，库存去化较快以及有国产替代和汽车芯片增量需 ❌求的细分领域或能更快走出来。
根据媒体报道，相宜本草封帅曾在内部大骂徐新是骗子，头顶 ♒真功夫、网易等项目风险投资人的光环让他们吃了亏。2009年上 ♑半年相宜本草的封帅曾说，他那时风投的钱一半都没有花掉，稀释的 ♏股份很不合算。
⛶如何“抢跑”库存周期——3个案例
制造业投资内 ✅外部机制共振，新一轮资本开支周期有望开启 ⏰。（1）内部机制—— ♑制造业具备盈利韧性与景气支撑。前瞻指标企业新增中长期信贷增速近几个月连续上行（3月滚动数 ⛹据），显示下游扩产意愿与行业需求旺盛，且制造业投资具备一致性 ❗和持续性，扩产一般会持续1-2年。从22Q3财报看 ♏，中游制造 ☻库存持续去化，部分行业库存消化已较为充分 ⛳，在盈利、现金流方面 ❓表现出较强韧性，部分高端设备制造实现了收入稳定、盈利增速抬升 ♊、现金流改善等。（2）外部机 ❓制——宏观金融环境宽松，为企业提高融资能力、满足投资需求创造 ♒可能。6月份以来信贷政策力度 ♉较大，距广发机械团队测算，已有累计2.1万亿信贷额度，Q4有 ✌望形成的投资额假设为1万亿，形成的实物投资还将具有一定的乘数 ❓效应。如9.7国常会提出22Q4对高新技术企业购置设备的，允 ♋许一次税前全额扣除并100%加计扣除；9.13国常会推出设备 ✨更新改造贷款专项贴息 ♊，实际上是鼓励制造业中有能力的企业在低谷 ⛸期进行低成本加杠杆。
“近期市场主要权重指数进入击球区，海内外压制因素渐成变 ⏫化，A股市场机会大于风险。结合市场行情，持续进行市场解读与持 ♈营，一方面长期来看或可提高投资者的投资获得感，另一方面也吸引 ♑长期资金进入资本市场 ➡。”国泰基金相关人士表示。
因此 ☸，为了提高市场份额，古井贡酒抛出50亿元的定向增产 // ☹和扩产计划 ♊，但在2021年半年报中得知，古井贡酒设计产能为11.5万吨 ⛷，实际产能只有5万吨左右，产能利用率仅47%，一半 ☼都不到。斥巨资扩充产能，却没能利用起来。产能大跃进了，消化却 ♊成了难题，这或许说明古井贡酒的发展越来越承压。
12月3日
12年间，类似的场景在中原大地上不断上演。所有的场景最 ⛽终拥有一个共同的指向 ☼，那就是：最近的12年，是河南发展快、变 ♓化大的12年，河南正在由传统农业大省转变为现代经济大省，由传 ⏬统交通要道转变为现代综合交通枢纽，由传统内陆省份转变为制度型 ✅开放新高地 ⛄，与世界的交融越来越深。
新冠病毒在全球流行近3年后，其致病力逐渐减弱 ❍。与之相对 ♎应，中国的防控措施也随之调整，各地防控措施正层层减码。
联合国粮农组织（FAO）近日公布的报告显示，全球粮食价 ♒格指数（FFPI）11月小幅下降，这是自3月创历史高点以来连 ♌续第八个月下降。
基金公司争相布局新战场
文/广州日报·新花城记者 王楚涵
据报道，贵阳茅台广场项目位于观山湖区长岭南路与观山湖东 ⛵路交叉口西南侧，用地面积7.7万平方米，总建筑面积6.49万 ♎平方米，依托观山湖区文化资源、交通资源等优势，打造集商业、办 ⛽公、文化、娱乐等为一体的城市综合体。贵阳茅台广场总高度为359米，共79层，主要用途为高端酒店和商务办公，同时顶部几层将 会作为茅台集团展厅自用，用于其酒品的展销 ♋。星空娱乐官网app下载链接
2）防疫政策调整与局部疫情情况。近期国内局部疫情防控仍 ♌面临着一定的挑战，11月下旬以来全国本土新增确诊病例与无症状 ➡感染者数量有所上升，其中广东、北京、重庆等地区的新增病例相对 ♈较多，但无症状感染者比例较高、重症病例比例相对较低 ♊，后续仍需 ♌持续跟踪疫情进展和防疫政策优化后的实际效果。
① 上游和下游的库存周期与销售周期基本同步或滞后时长在1个季度以内；