② 库存周期是滞后指标，平均滞后于盈利周期1-2个季度 ♊；3d彩票开奖结果

　　上周复盘与展望：初期聚焦地产、消费 ♐，中期机会仍在医药。

　　疫情发生后，厂区工人状况以及iPhone14系列新品能 ✊否如期交付一直备受关注；如何在这一背景下统筹好疫情防控与生产 ➨生活成为重中之重。

　　地产政策的不断加码，将带动A股“盈利 ❍底”确认，23年全年A股非金融盈利增速预计在10%左右。根据历史经验 ♈，2004年来的五轮 ♐地产投资触底回升后的1-2个季度，A股非金融的ROE（TTM ☻）也会触底回升，确认该轮实际“盈利底”。我们测算：A股23年将步入新一轮回升周期，A股非 ♈金融的全年盈利增速将在10%左右。

　　据中证协披露，证券公司未经审计财务报表显示，截至2022年9月30日，140家证券公司总资产10.88万亿元，净资 ☸产2.76万亿元，净资本2.11万亿元。

　　12年间，类似的场景在中原大地上不断上演。所有的场景最 ⏲终拥有一个共同的指向 ♎，那就是：最近的12年，是河南发展快、变 ♐化大的12年，河南正在由传统农业大省转变为现代经济大省，由传 ♎统交通要道转变为现代综合交通枢纽，由传统内陆省份转变为制度型 ♊开放新高地 ♑，与世界的交融越来越深。

　　诚如其言，河南一直想成为并且坚持在成为投资兴业的热土、 ⛶创新创业的沃土。2021年河南省发出项目建设最强“动员令”， ⛼树起了“项目为王”的导向。一年多来，通过抓项目、抓创新、开展 ✋“万人助万企”活动等 ⛔，河南经济强劲反弹，创新发展蔚然成风。

　　近期市场轮动现象持续，但一个非常值得关注的现象是，医药 ⛅板块近一周换手率、成交额在所有行业中排名靠前，但其与可选消费 ♓、地产不同 ♎，其呈现的是盘整走势 ➧，而非大幅上涨，这说明医药板块 ⛵内部正在进行充分的筹码交换，且预期分歧较大，这为医药后市拉升 ⏳提供了基础 ♏，维持重点配置建议。

　　财务数据方面，截至2022年9月30日，公司总资产为98.35亿元，负债总额为59.72亿元，资产负债率为60.72%；归属于上市公司股东的所有者权益为360.31亿元，流动 ❢资产为36.41亿元♈。3d彩票开奖结果按2022年9月30日的财务数据测算， ♓本次回购资金总额的上限人民币18亿元占公司总资产、归属于上市 ⛄公司股东的所有者权益、流动资产的比重分别为1.83%、5.00%、4.94%。

　　（3）本轮半导体库存高点可能在22Q3，但细分行业有差 ⌛异，模拟芯片库存高点在22Q2、数字芯片库存高点预计在22Q3，而分立器件库存高点在22Q1但Q3反弹。当前仍处于主动降 ⛄价去库存阶段，企稳时点依赖于需求复苏进度；另外，按库存滞后销 ❥售2个季度左右的规律 ⛪，本轮库存低点可能要到22Q2之后。

　　年底市场政策预期较高，关注年末重要会议，产业政策上可以 ❧关注近期政策或项目热度提升的方向。二十大以来市场的产业政策行 ☸情也相对丰富，前期传媒、信创、电网等都相继出现增量政策。我们 ☺按时间线统计各时段行业政策发布情况以形成政策强度热度，按时间 ➧线统计挑选出行业在各时期项目落地情况，目前来看，大部分关键行 ♒业在十一月以来确实都迎来了政策热度的提高 ♊，结合各行业近期项目 ♓跟进和落地的边际变化 ❢，预计储能、氢能、风电、医疗新基建、数据 ♊中心等有可能成为年底后续新颁布产业政策的关键词。

　　本报记者 甘萍 【编辑:林清玄 】