华创证券发布研究报告称，维持翰森制药（03692）“推荐”评级，根据产品各适应症情况及上市预期调整盈利预测，预计公司2024-2026年的营业收入分别为121.55、124.39和144.70亿元；归母净利润为42.59、39.45和46.69亿元，目标价为25.44港元。公司已基本实现创新驱动型企业转型，创新药收入占比新高。研发管线布局多款国内进度领先大品种，ADC国际化潜力显现。

　　事项：公司实现总收入65.06亿元（+44.2%），净利润27.26亿元（+111.5%），EPS0.46元（+111.4%）。创新药与合作产品销售收入50.32亿元（+80.6%），占总收入比重从23H1的61.8%提升至77.4%。

　　华创证券主要观点如下：

　　创新药收入同比大幅增长，多个治疗领域齐发力。

　　上半年，公司创新药与合作产品销售收入50.32亿元（+80.6%），占总收入比重从23H1的61.8%提升至77.4%，创下新高。2024上半年，抗肿瘤领域实现收入44.75亿元（+75.15%），占总营收68.8%（+12.2pp）；中枢神经系统领域实现收入7.33亿元（+4.57%），占总营收11.3%（-4.2pp）；抗感染领域实现收入7.01亿元（+16.64%），占总营收10.8%（-2.5pp）；代谢及其他领域实现收入5.97亿元（-8.72%），占总营收9.1%（-5.5pp）。

　　研发及申报进展顺利，管线中有多款国内进度领先大品种。

　　塞利尼索三线治疗DLBCL获批，阿美替尼第三、第四个适应症的NDA均已获得NMPA受理，分别用于EGFRmt

　　NSCLC的术后辅助以及含铂根治性放化疗后未进展的不可切除的局部晚期EGFRmt

　　NSCLC。HS-20094（GLP-1R/GIPR）已发表糖尿病IIa期数据，安全耐受性良好。伊奈利珠单抗（CD19）IgG4-RD

　　III期研究到达主要终点，gMG含中国全球多中心临床正在开展中。

　　管线ADC产品具备国际化潜力。

　　HS-20093（B7《大家都在哪些平台买球》H3ADC）获得FDA突破性疗法认证，该ADC正在评估用于含铂化疗期间或之后进展的ES-SCLC患者的治疗；此外，GSK已完成HS-20093以及HS-20089（B7H4ADC）两款ADC的海外I期临床注册。新型实体瘤ADC

　　HS-20124获批临床。此外，公司与普米斯就双方合作的EGFR/c-Met双抗HS-20017扩大合作，由翰森获得独家许可，在全球范围内将HS-20117用于双抗ADC的开发、生产、商业化，并有权进一步分许可。

　　风险提示：临床进度不达预期，商业化表现不达预期，竞争格局变动。

责任编辑：史丽君

　　回顾32强，可以发现80后教头还没上岗，主力军还是来自50后、60后和70后。32位主教练中，出生于50年代的有4 ♒位，其中最年长的是出生于1951年8月8日的荷兰队主教练范加 ⛔尔，他已经71周岁了 ⛲，加上69岁的伊朗队主教练奎罗兹和68岁 ⛲的葡萄牙队主教练费尔南多·桑托斯，他们仨是本届杯赛的“三老” ♊。出生于60年代的主教练有11位，其余的17位全部出生于70 ♊年代。换句话说，当80后还在球场上演“诸神黄昏”的最后一战时 ♑，70后已成为世界杯主教练群体中的绝对主力了。本届世界杯8强 ♈中，50后两位，60后三位，70后三位。而4强中已经没有50 ✅后大家都在哪些平台买球了，60后的法国队教头德尚、克罗地亚队教头达利奇与70后的 ☺阿根廷队主教练斯卡洛尼和摩洛哥队主教练雷格拉吉各据半壁江山。

　　与往届世界杯一样，本届世界杯可谓精彩纷呈，黑马涌现、强 ✋强对决，给全世界球迷带来欢乐，这就是足球的意义所在 ⚓。

　　本报记者 沈遴奇 【编辑:艾尔 】