相比美国通胀指标的见顶回落，欧元区的通胀问题也较为棘手 ♋，预计2023年将难逃“滞胀” ♌。受俄乌冲突与能源危机的持续影 响，欧元区天然气、电价暴涨，11月CPI同比增长终值为10.1%，预期10.0% ⛼，前值10.0%。展望2023年，一方面 ⏬，能源危机并未得到根本解决。虽然目前欧盟储气库几乎已满，欧洲TTF天然气单位价格大幅下降，缓解了担忧 ☸。但随冬季到来，欧盟 ⚓的能源安全仍面临挑战 ➡。比如，美国和卡塔尔的天然气项目量产之前 ❍，全球LNG供应仍面临紧缺；北溪管道供应的不稳定；天气变化对 ⏲新能源发电量带来扰动等。另一方面，欧盟劳动力市场供需失衡，存 ♐在“工资-通胀”螺旋的迹象。欧元区的劳动力市场紧张 ✍，职业空缺 ⏳率不断攀升 ⚡，同时失业率处于历史低位。这意味着企业为了招聘员工 ♓只能大幅加薪。受此影响，欧洲不少高耗能企业减产甚至停产，工业 ⌛陷入企业外迁、产业转移困境，居民消费受通胀抑制，经济“滞胀” ⌚已板上钉钉 ⛎。根据欧洲央行加息终点比较一致的预期，在2023年6月之前加息至3.25%，并或在2024年开始降息 ➥。据IMF ♐预5g彩票平台下载测，2022年的GDP将会由2021年的8.8%增速下降到3.1%左右，并于2023年进一步下降至-0.2% ⛷。

　　2023H1阶段性均衡策略：基本面未发生变化的情况下， ⛲导致市场大幅调整的风险因素（美联储加息、疫情防控、地产）出现 ➦改善，市场情绪面受政策刺激。考虑到疫情优化和地产问题的复杂性 ⌛，经济磨底会维持比较久，同时跨年期间数据真空，风格会偏均衡。 ☼均衡配置建议围绕三条主线：稳增长的线索（房地产政策、基建政策 ♌、扩内需政策）；防控优化的线索（生物医药、食品饮料、社会服务 ⛵）；景气度的线索（电力设备、军工、计算机）。

　　不少杭州网友表示：“山姆（萧山店）今天人山人海 ⏲”、“盒马也人山人海”、“万象汇今天人是真的多”。

　　这确实就是一种心理暗示，但却并不是无所谓的，或者觉得不 ♏过只是个游戏。在很多领导者的本分工作中，创造意义（create meaning） ❌，意义建构（sense-making）， ♑是有意义的 ⛶，也该是有意的。意义并不是客观存在，很多时候，需要 ⛔领导者、变革者，朝着某种方向，以某种能够被认同能够唤起共鸣的 ➦方式去解读、去传播、去影响。

　　相比美国通胀指标的见顶回落，欧元区的通胀问题也较为棘手 ⛳，预计2023年将难逃“滞胀” ⛻。受俄乌冲突与能源危机的持续影 ☽响，欧元区天然气、电价暴涨，11月CPI同比增长终值为10.1%，预期10.0% ✊，前值10.0%。展望2023年，一方面 ⛴，能源危机并未得到根本解决。虽然目前欧盟储气库几乎已满，欧洲TTF天然气单位价格大幅下降，缓解了担忧 ➢。但随冬季到来，欧盟 ❍的能源安全仍面临挑战 ♏。比如，美国和卡塔尔的天然气项目量产之前 ♍，全球LNG供应仍面临紧缺；北溪管道供应的不稳定；天气变化对 ❧新能源发电量带来扰动等。另一方面，欧盟劳动力市场供需失衡，存 ⛹在“工资-通胀”螺旋的迹象。欧元区的劳动力市场紧张 ⏳，职业空缺 ❥率不断攀升 ⛳，同时失业率处于历史低位。这意味着企业为了招聘员工 ⏫只能大幅加薪。受此影响，欧洲不少高耗能企业减产甚至停产，工业 ❦陷入企业外迁、产业转移困境，居民消费受通胀抑制，经济“滞胀” ♒已板上钉钉 ➡。根据欧洲央行加息终点比较一致的预期，在2023年6月之前加息至3.25%，并或在2024年开始降息 ➥。据IMF ☺预测，2022年的GDP将会由2021年的8.8%增速下降到3.1%左右，并于2023年进一步下降至-0.2% ♍。

　　证券时报·e公司记者留意到，在此背景下，相关上市公司的 ♊项目进展亦在加快步伐 ⛼。

　　随着疫情的发展 ♒，救治的压力开始从发热门诊向急诊和重症救 ❤治的科室传导。

　　2）成长风格当前已具备性价比，成长风格中 ☻新能源赛道仍值得配置 ✨。截至2022年12月30日，新能源 ➡赛道中光伏、风电和储能的PE_TTM分别为23.86X、24.78X和46.58X，估值水平已到2020年以来的绝对低位 ♐水平，值得参与。因此 ⌛，可加大对新能源链条风光储和电池上游材料、中游制造等方向的配置。

　　5年长期业绩

　　二、国内经济在压力中复苏， ☼政策维持宽松

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　　本报记者 恽道生 【编辑:伊秉绶 】