来源：一凌策略研究　　文：民生策略团队

　　【核心结论】近期A股大幅反弹的背后蕴含着投资情绪的明显修复，并且这种情绪修复仍会延续。后续需要关注机构主动买入行为的变化。

　　报告内容精选

　　1、9月市场整体投资《正版355娱乐旧版》情绪（剔除宏观经济因素）继续修复。

　　2、个人和机构投资情绪均明显上行，这种投资者情绪组合意味着市场或继续处于上行。值得注意的是，机构投资情绪已接近2018年以来最高点，仅次于2018年10月。整体看，A股投资者风险偏好螺旋下降的趋势已经得到逆转。机构投资者和个人投资者现阶段处于合力阶段，未来机构情绪由于上升空间不大，可能构成未来市场的变数。3、行业投资情绪指标显示，多数板块阶段均有明显上行信号。具体来说，石油石化、有色、食品饮料、非银、房地产、通信等板块或将进入上行中的分歧阶段，而其余板块仍在上行趋势中。4、加权股东户数指标显示，近期投资者更多地涌入了消费者服务、电新、食品饮料、非银、房地产、传媒等板块。5、个人投资者对金融、化工、商贸零售、计算机、电力及公用事业、煤炭等板块的相对关注度上升较明显，金融地产、商贸零售等板块的相对关注度处于90%历史分位数以上。6、A股与其他大类资产联动性明显上升，这表明A股近期的上涨并非是独立事件，其背后受到了更高维度的宏观驱动，这种驱动在多资产维度上也有交叉验证。

　　风险提示

　　测算误差：数值模型是对历史的拟合，拟合本身存在误差，另外，统计样本本身也可能造成测算结果的误差。

责任编辑：常福强

　　对于如何面对台积电等代工巨头的竞争 ➨，正版355娱乐旧版小池表示 ❡，Rapidus“不会在规模上追赶台积电和三星”。台积电和三星面向像智 ➤能手机那样供货量大的终端产品生产半导体，而Rapidus将探 ♋索与两家领先企业不同的模式。体现与其他企业差异的关键是缩短此 ⏰前需要数个月的工序。小池表示要“开发实现快速生产的设备，然后 ♊加以应用和推广”。

　　疫情防控措施优化后，市民应更加重视个人防护，坚持“防疫 ⏫三件套”“防护五还要”，尤其是规范佩戴口罩，注意紧贴面部、遮 ⌚盖口鼻，及时更换。保持社交距离 ♐，不扎堆，不聚集。注意个人卫生 ➣，勤洗手，咳嗽、打喷嚏时掩住口鼻。室内每天至少通风两次，每次 ⛎至少30分钟，使用空调时也要注意通风换气 ➣。

　　本报记者 单之蔷 【编辑:张艺谋 】