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　　除了生活不便，长期大范围封控对经济的影响也日益凸显，尤 ➢其对事关中国核心竞争力的供应链安全的影响日益显著。因外需不景 ♋气，当前中国对外出口出现下滑，实体行业投资继续承压 ⏲，亟须提振 ⏱国内消费加以对冲，而欲提振消费 ✌，优化完善疫情防控措施是关键中 ➠的关键。

　　全年仍有望盈利

　　如同前文提到，古井贡酒前三季度的营收同比是有所增长的。 ⛹但市场给出的反应却是让古井贡酒措手不及。十月中旬的财报公布后 ❌，古井贡酒的股价竟然遭遇骤跌，单日市值蒸发124亿元人民币， ❎创下16个月以来的最大单日跌幅 ☸。

　　“明年会将继续关注场内债券ETF的创新，同时积极响应监 ⛎管号召，参与让利型产品的研究开发，争取尽快实现产品落地。”平 ❧安基金相关人士也表示 ⛺。

　　三季度已扭亏为盈

　　11月23日，本应接受科创板IPO上会审核的翌圣生物， ⛄被迫踩下急刹车。上交所公告显示 ♊，新冠检测原料商翌圣生物尚有相 ⏪关事项需要进一步核查 ✅，决定取消对其发行上市申请的审议。就在两 天前，深交所、上交所刚表态，对“涉核酸检测企业的IPO申请坚 ❓持从严审核”，尤其是对企业的科创属性和可持续经营能力。翌圣生 ✅物成了新规发布后第一家被取消IPO申请审议的公司。

　　信心重建：港股互联网&平台经济政策措施边际宽松、监管预期趋于稳定。（1）22.3金稳委会议之后，国内政策对互联网/平台经 ♿济态度开始从21年的“反垄断+严格管制”转变为“设置红绿灯， ♋促进平台经济持续健康发展”，此后国务院在多次国常会中强调发挥 ⏲平台经济稳就业作用。在此政策基调下，与民生、就业强相关的外卖 ✊、电商等企业的盈利、估值有望迎来逐步修复 ❗。（2）同时游戏版号 ⛶也重启发放：2018.4游戏版号审批暂停后，国产游戏版号审批 ⛅数量呈现显著下跌，2018年过审数量同比2017年大幅收缩77.72% ➨。2021.7版号审批再次暂止 ⛻，此后游戏版号一度停 ⛪止发放，从2022.4开始版号重启发放，11.17今年第6批 ♈游戏版号发放（70款），22.4-22.11期间累计发放384个。4月来发放数量与节奏已逐渐正常化，同时游戏内容精品化进 ♋程也在加速 ☾，印证了平台经济健康发展的政策导向。

　　去年底我们预判22年分子端业绩回落是 ♒确定性：22年A股盈利进入自 ☸周期高点向下回落的第二年，A股非金融盈利增速或降至低速个位数 ❎增长，这是分子端的确定性；参考历史上盈利周期向下回落的第二年 ❦（08年、12年、18年），历史上的可比周期A股市场往往因为 ♉分子端担忧而承压。

　　疫苗“高接种率”下的防疫政策优化，宏 ⏪观/中观景气度继续改善，但动能递减。20年防疫首次缓和，叠加货币和财政政策刺激 ✊，宏观/中 ♏观景气度明显改善。21H1疫苗“低接种率”下的疫情缓和，以及21H2疫苗“高接种率”下的防疫政策优化 ☼，宏观/中观景气度仍 ❌能继续改善 ❧，但效果递减。具体来看：在疫苗“高接种率”下的防疫政策优化 ♊，PMI小幅改善，生 ♏产供给景气度能够继续维持高位，但出行链/消费需求的景气度则很 ♎难继续改善 ❤，甚至会见顶回落。

　　最新的房地产政策，房地产公司再融资的放开给房地产行业带 ➠来了信心，保交楼政策将会修复建材行业。防疫措施的优化稳定了市 ♐场信心。基于海外的经验，国内会有一个学习过程并慢慢适应，同时 ♐需要推进医疗基建。

　　本报记者 吴奕 【编辑:赵苍璧 】