二、“政策预期”与“宏 ♋观紫色版9w彩票下载现实”的博弈，表现为板块的快速轮动。11月起，领涨风格从大盘成长到地产链、小盘消费股到“中 ♐字头”，再到本周的消费出行链，价值与成长行情呈现“跷跷板效应 ♍”。A股板块和风格快速轮动，其背后原因：一方面，市场增量资金 ♐入市有限。外资恢复净买入但公募基金发行仍较平淡，两市成交额并 ☺未出现明显放大，仅少数交易日成交额破万亿元；另一方面，企业业 ➨绩真空期，市场对政策“强预期”和宏观经济“弱现实”之间的博弈 ♍加剧，潜在政策支持方向轮番领涨 ♍。

　　造车新势力也开始纷纷布局电池领域。小鹏汽车注册50亿成 ⛺立广州鹏博汽车科技有限公司，公司经营范围涵盖电池制造；蔚来汽 ⛳车李斌亲任董事长的蔚来电池科技（安徽）有限公司也在10月底成 ❓立，注册资本20亿。

　　当地时间2日，墨西哥经济部长布恩罗斯特拉（Raquel Buenrostro）访问美国，期间同美国商务部部长雷蒙多 ♒会面。墨西哥经济部在随后的声明中表示，此次美墨双方讨论了加强 ⏩供应链，特别是在印刷电路板和半导体供应链方面的问题 ♊，并就能源 ➥、食品和国家安全对经济发展的重要性达成一致。

　　当地时间12月1日，美国总统拜登在白宫为到访的马克龙夫 // ☹妇举办了隆重的晚宴，苹果CEO库克等企业家代表和好莱坞名人作 ⌚陪，将马克龙的三天访问推向高潮 ⏩。此次法国总统马克龙之行是拜登 ♒上台后首次迎来的外国元首国事访问。双方重申了两国深厚的盟友关 ✊系，表达了俄乌冲突上的对外政策团结。但在一片祥和之外，马克龙 也不惮公开表达对美国的批评，特别是《通胀削减法案》对欧洲企业 ♊的伤害，直言补贴政策可能“导致西方的分裂”。

　　从成交均价和减仓股数计算 ♒，恩捷股份为本周北向资金减仓金 ♍额最大的个股，共减仓恩捷股份459.20万股，减仓金额达5.66亿元。从明细数据来看，本周北向资金有4个交易日减仓恩捷股 ♋份，其中11月29日减仓超5亿元。

　　回归价值投资的长期趋势刚刚开启。对于传统经济的修复将是 ✌明年投资者需要重点关注的主线。考虑到A股市场在岁末年初时较强 ⛎的反转效应 // ☹，今年的“跨年行情”值得投资者重点关注。结构上看， ✨随着年末政策窗口期临近，医药、家电、食品饮料、金融地产行业的 ☸估值切换行情仍是当前主线。随着年末政策窗口逐步临近 ⛵，资源和信 ✊息安全密切相关的农业、半导体、信创和军工行业正在进入布局期。 ➤近期寒潮临近，关注御寒服饰、燃气和取暖电器等投资机会。主题方 ☸面关注虚拟现实，数字货币等机会 ⛔。

　　 以10月末数据来看，A股估值水平、 ⛻股债回报率、ERP达到历史合意位置并超过4.26水位——上证50、沪深300、中证1000、创业板指等各宽基指数ERP已达到2010年 ♏以来90%分位数以上，且持平于4月底水平。

　　配置建议：短期紧跟政策边际变化的节奏，中期偏成长1）预 ♓期不高、政策出现边际变化受影响大的领域，如地产链条、受疫情影 ❣响的消费，包括食品饮料、家电、轻工家居等；2）高景气、有政策 ❧支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包括科技软硬件、高端制造、 ♒军工等；3）股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医 ⛲药、互联网等，配置时机需等待政策预期变化 ⛻。

　　行业与风格

　　另一个项目则是依托茅台贵阳高新置业展开，茅台集团2011年以3.66亿元的价格摘得的一宗贵阳商业地块，该项目位于贵 ♐阳金阳新区 ♌，被茅台视为“跨界中国房地产市场的首部精品巨作”， ➨业态覆盖写字楼、酒店等，投资额约在7亿元左右。

　　第三 ♎，增量资金方面，近期随着市场回暖，北向资金持续流入 ❎，私募机构对于市场的乐观情绪也有明显提升 ⛹。本周北向资金累计净 ➠买入265.07亿元 ♏，环比上周增加190.59亿元♈。本月累计 ♓净流入达155.44亿元。近一周北向资金对于食品饮料、电气设 ♊备、非银金融、家用电器、医药生物等板块比较偏好。

　　本报记者 益若翼 【编辑:弗兰明 】