□ 多个省份最新出台的相关政策文件中，不再强调上市公司的规模和数量，而是将重点转向了推动并购重组、促进做优做强、规范公司治理、防范化解风险等方面，提出以上市公司提质发展带动区域产业高质量发展

　　□“过去为了招商引资和扩大上市资源，各地政府往往会‘砸钱’支持本土企业上市或引进上市企业，对IPO不同阶段的企业提供补贴或奖励。”有中介机构人士认为，国家层面叫停地方政府“砸重金”鼓励上市和禁止搞竞争性招商，也是导致各地政策生变的一大原因

　　◎记者 王凯丰 夏子航

　　从过去集中各类要素资源大力推进企业上市，到如今鼓励通过并购重组实现产业整合和转型升级——上海证券报记者注意到，伴随着并购重组政策的暖风频吹，多个省份的资产证券化提升方向正悄然生变。

　　湖南、江西、湖北、四川等多个省份最新出台的相关政策文件中，不再强调上市公司的规模和数量，而是将重点转向了推动并购重组、促进做优做强、规范公司治理、防范化解风险等方面，提出以上市公司提质发展带动区域产业高质量发展。

　　政策缘何生变？

　　“此前多地发布上市企业倍增计划，大的背景是近年来A股市场不断扩容，体量快速攀升。”有相关政府部门的人士对记者表示，由于市场环境、政策风向等发生了变化，此前各地制定的倍增计划已难以完成。如今各地的政策变化，也是适应资本市场从数量发展步入高质量发展新阶段的客观要求。

　　湖南省今年6月印发的《关于进一步促进湖南省上市公司高质量发展的若干措施》中提出，支持上市公司开展并购重组，鼓励国有企业、上市公司控股股东、各市州政府等主体设立并购基金，围绕延链补链强链实施并购行动，对上市公司购买资产达到中国证监会重大资产重组标准的，完成后一次性给予100万元补助。

　　江西省日前发布的《关于全面落实国家一揽子增量政策推动全省经济持续回升向好的若干措施》提出，研究推动上市公司与产业企业并购重组专项措施，围绕“1269”行动计划建立并购重组后备资源库。

　　四川省今年10月出台的《关于推动资本市场高质量发展的实施方案》提出树立正确的“上市观”，鼓励上市公司通过并购重组向新质生产力方向转型升级，拓展产业生态圈，延伸创新生态链；发挥国有上市公司引领作用，鼓励国有资本参与并购重组，支持国有上市公司通过资本市场优化资源配置；用好科创板股债融资和并购重组“绿色通道”。

　　“过去为了招商引资和扩大上市资源，各地政府往往会‘砸钱’支持本土企业上市或引进上市企业，对IPO不同阶段的企业提供补贴或奖励。”有中介机构人士认为，国家层面叫停地方政府“砸重金”鼓励上市和禁止搞竞争性招商，也是导致各地政策生变的一大原因。

　　各地国资密集成立并购基金

　　自《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》出台以来，地方国资成立并购基金的步伐明显加快。

　　10月29日，河南省赋豫国企改革发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）在中基协完成备案，基金注册规模50亿元。据悉，该基金将主要以国资国企资本市场孵化、河南省重点产业集群并购、战略性新兴产业及新质生产力培育、国企主业聚焦等为重点投资方向，主要布局在豫优质产业项目。

　　与此同时，上市公司与地方国资共同出资设立产业基金的数量也在不断增加。

　　上海社科院研究员、南通大学长三角现代化研究院院长何建华表示，资本市场的并购重组正在进入活跃期，国资设立并购基金的热度预计将持续升温。国资通过设立并购重组基金，进行专业化整合，加快布局战略性新兴《进入ABG欧博官网》产业，这将为创投市场注入新的活力，助力地方完善产业链。

　　开源证券指出，国资并购具有政策、资金、资源、高并购成功率等多重优势，新一轮国企改革下，国资有望成为驱动并购重组市场的重要力量。

　　并购“拟IPO企业”渐成热潮

　　金力股份曾于2015年3月挂牌新三板，在2018年4月12日摘牌。该公司原计划冲刺科创板IPO，于2022年3月进行上市辅导，同年12月30日正式递交上市申请并获受理。不过，金力股份在2023年8月回复首轮审核问询后，于同年9月撤回此次上市申请。

　　“眼下，接受并购重组对于拟IPO企业也是一个较好的选择，尤其是部分IPO失败的公司，我们投行也在梳理自己的项目，看是否合适被并购。此外，对于创投来说，通过并购来实现退出，也不失为一种现实的选择。”某券商投行的高管表示。

　　中央财经大学教授王啸认为，并购重组不仅是龙头级、链主级上市公司做大做强的有力工具，还是未上市的优质企业进入资本市场的重要途径，同时激活了一级市场。

　　不过，“借壳上市”和“盲目跨界并购”依旧是监管关注的重点。针对潜在变相借壳上市的隐患，清华大学国家金融研究院院长田轩建议加强并购重组事前审查，尤其要重点关注亏损公司收购IPO撤否企业案例，加强合规性审查及信息披露要求，密切关注利用并购重组、借壳上市信息进行市场炒作的行为，经调查核实后从严惩处。

责任编辑：尉旖涵