东吴证券主要观点如下：

　　Q3整体业绩表现符合预期。

　　1）营收：理想汽车Q3交付实现15.3万台，同环比分别+45.4%/+40.8%，单车均价对应27万元，同环比分别-15.5%/-3.2%，核心来自L6销量环比大幅提升，占总销量比环比+13pct。

　　2）毛利率：公司Q3整体毛利率21.5%，同环比分别-0.5/+2.0pct，其中汽车销售业务毛利率20.9%，同环比分别-0.3/+2.2pct，毛利率表现超预期，核心原因为Q3折扣整体较克制&销量环增41%规模效应显著。

　　3）费用率：《必红彩票是正规的吗》公司Q3研发费用支出26亿元，SG&A费用支出34亿元，对应费用率分别为6.0%/7.8%，同比分别-2.1/+0.5pct，环比分别-3.5/-1.1pct，环比大幅改善。其中SG&A费用绝对值环比增加原因包括公司首席执行官李想于本季度确认股份支付薪酬费用&雇员数量增加导致的薪酬增加，渠道拓展整体较克制，截至9月底公司在全国布局479家零售中心，与6月底相比增加2家，单店效能提升明显。研发费用环比降低5亿元，核心原因为新产品及技术的设计及研发成本减少以及雇员薪酬减少。

　　4）利息收入及投资收益：Q3为-0.2亿元，同环比分别下滑4.6/3.9亿元，主要来自知行汽车科技投资收益下滑影响。

　　5）利润：公司Q3实现单车利润2.5万元（Non-Gaap口径），同环比分别-23.6%/+82.0%，环比改善主因为规模效应下单车毛利提升以及严控费用下单车费用降低（主因）。

　　6）现金：截至2024年9月30日，现金状况为人民币1065亿元。2024Q3自由现金流为人民币91亿元，环比转正。

责任编辑：史丽君

　　西班牙央行发布的数据显示 ♓，必红彩票是正规的吗西班牙2023年经济预计将上 ⛴涨1.3% ♊，较此前政府的预测数据下调了0.1个百分点。但西班 ⛪牙央行提高了2022年西班牙经济上涨幅度的预测数据 ⛻，西班牙央 ⛸行预计该国2022年经济涨幅将达4.6% ♍。

　　全国新增减税降费及退税缓税缓费超过3.7万亿元；前11 ❌月，新增专项债发行规模超过4万亿元，创历史新高；预计全年财政 ♌支必红彩票是正规的吗出将达26.3万亿元……今年以来，积极的财政政策靠前安排、 ♉适时加力，通过做好做精“加”财政支出、“减”市场主体负担的“ ⛅加减法”，有力支持稳住宏观经济大盘。展望来年，按照中央经济工 ⛴作会议要求 ⌚，明年将继续实施积极的财政政策 ⌚，加力提效是关键。

　　本报记者 公孙渊 【编辑:孙传庭 】