昔日银行业巨头瑞信一夕“落幕”，瑞银的援手是否能解除其风险？瑞信在中国内地的投资版图又将面临哪些变化？
瑞银30亿瑞郎收购瑞信，危机解除了吗？
据新华社报道，在瑞士政府的斡旋和推动下，瑞银集团同意以30亿瑞士法郎(1瑞士法郎约等于7.4元人民币)的价格收购瑞士信贷银行，交易预计将在2023年底完成。30亿瑞《加拿大2.8下载》士法郎的收购价约是瑞信最近一个交易日(3月18日)市值的四折。
同时，瑞士政府还承诺提供高达90亿瑞士法郎的损失担保，但前提是瑞银需自行承担前50亿瑞士法郎的损失。瑞士央行亦将提供大量流动性援助，支持瑞银收购瑞信。
瑞银表示，该合并预期将创造一项总投资资产超过5万亿美元的业务，并且拥有巨大且可持续的价值机会。同时，这将进一步加强瑞银作为瑞士领先的全球财富管理机构的地位，在最具吸引力的增长市场中运营，管理超过3.4万亿美元的投资资产。
不过，据媒体报道，针对这笔交易，瑞士信贷董事长表示，“对于瑞士信贷、瑞士和全球金融市场而言，这是历史性、悲痛且充满挑战的一天。”
浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林在接受中新经纬采访时表示，瑞信面临的危机可能就因此解决了，但欧美银行业的危机还没有。当前欧美国家高利率高通胀下，经济脆弱性已经显现，银行期限错配只是一个幌子，实际因素是银行在高利率下，存款获取成本增加，而贷款需求不振。跟硅谷银行风险类似的银行不少，金融风险已经初露端倪。
值得一提的是，瑞士监管机构发布声明称，非常规的政府支持措施将触发瑞士信贷名义价值约为160亿瑞士法郎的额外一级资本(AT1)债券被完全减记。
AT1债券在金融危机后被引入欧洲，用于在银行倒闭时承担损失。如果银行的资本充足率低于某个水平，这类债券的持有人将面临永久性损失，或者债券被转换为股权。根据瑞士监管机构的声明，瑞信这160亿瑞士法郎的AT1债券将变得一文不值。
对此，思睿集团首席经济学家洪灏分析指出，这“令人费解”，瑞银的32亿美元收购款项应该要先兑付给AT1债券持有人，而非瑞信股东。洪灏认为，市场现在暂时认为瑞信的AT1债券减记是单一事件，不会蔓延到其它银行。但是可以想象，其它银行的AT1债券价格将很可能下跌，并有可能危及到其它银行的资本充足条件。交易数据显示，美国市场的金融条件并未收紧，而美国债券市场的隐含波动率与美股隐含波动率分道扬镳，债券居然比股票还危险。
“闪婚”会否影响中国内地业务？
当瑞士金融业两大支柱性银行，尤其是在全球金融体系中具有系统重要性的跨国银行合并，将会发生哪些变化？
瑞银在新闻稿中提到，瑞银战略不变，包括专注于美洲和亚太地区的增长。两家公司的合并预计到2027年，每年将节省超过80亿美元的年度运营成本。瑞银投资银行将通过机构、企业和财富管理客户巩固其全球竞争地位，加速全球投资银行的战略目标，同时降低瑞士信贷投资银行的业务规模。合并后的投资银行业务占集团风险加权资产约25%。
瑞银预计该交易将使每股收益增加，并保持资本充足率远高于13%的目标。
就在中国内地的已有布局来看，两大银行巨头的投资均主要围绕证券和银行业务展开。
1985年，瑞信成为首家在北京开设代表处的瑞士银行，随后又开设了上海分行。发展至今，瑞信还在中国设有瑞信证券(中国)有限公司(下文简称瑞信证券)及工银瑞信基金管理有限公司(下文简称工银瑞信)，前者持股已逐步增至100%，后者为合资公司，瑞信持有45%股权。2021年，瑞银证券营收和净利润为4.97亿元人民币和0.45亿元人民币，在106家券商中分别位居第90位和88位。截至2021年12月底，工银瑞信管理资产总规模接近人民币1.8万亿元人民币。
瑞银在中国内地的投资布局则主要依靠瑞士银行(中国)有限公司和瑞银证券展开。其中，银行业务主要以财富管理业务为核心，辅之以为客户提供便利的外汇、利率和授信业务。瑞银证券为合资公司，瑞银持股比例为67%。2021年，瑞银证券营收和净利润分别为10.03亿元人民币和1.47亿元人民币，行业排名为72位和79位。
需要指出的是，从牌照来看，瑞银证券的经营范围广于瑞信证券。官网显示，瑞银证券经营范围包括证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；代销金融产品；融资融券；证券投资基金代销。与之相比，2023年3月，在原有投资银行业务和区域性经纪业务的基础上，瑞信证券才获准变更业务范围，增加证券经纪(由此前的前海地区扩展至全国)，证券投资咨询，证券自营业务。
资深投行人士王骥跃对中新经纬分析称，外资券商主要优势体现在境外上市跨境交易及境外金融产品方面，但境内市场并无优势。预期瑞银收购瑞信后，瑞银证券也将和瑞信证券合并。
盘和林认为，瑞银收购后会收缩瑞信的投行业务，对瑞信证券来说，未来在中国的业务还有待观察，但当前中国全面实行股票发行注册制下，投行业务还是有机遇的，不过最终是扩张还是收缩，决定权在瑞银。
Wind显示，截至3月20日，A股尚在排队的融资项目按申报数量统计，由瑞信证券保荐的项目共有11个，其中有6个为IPO项目；由瑞银保荐的项目共有4个，其中3个为IPO保荐项目。
