11月7日，天弘基金迎来了其2025年度策略会暨20周年活动。天弘基金资深策略分析师黄子函出席并发表了对2025年宏观市场的分析及新年展望。

　　她表示， 面对A股市场的波动，应保持大局观，稳健布局。尽管市场存在分歧，但A股展现出强劲韧性，预计政策和基本《澳洲5开官网开奖》面将继续

　　2025年，A股盈利有望超越宏观增长，尤其在下半年可能出现更好的市场机会。建议投资者关注政策动向和基本面变化，以把握结构性投资机会。

责任编辑：王旭

　　海外市场：美联储加息二阶导放缓，人民币汇率走强助推外资 ⌛回流A股。“政策预期”与“宏观现实”的博弈，表现为板块的快速 ⚓轮动。降准呵护宏观流动性宽松，后续关注重要会议政策定调，我们 ⛹预澳洲5开官网开奖计“稳增长”不会缺席。重点关注12月政治局会议和中央经济工 ⛄作会议中政策的主要脉络，“稳增长”发力方向将是最大看点，预计 ➢防疫优化、地产稳增长和积极财政是重要方向 ⌛。A股有望在震荡中缓 ⛎慢攀升，在此阶段应敢于做出战略配置。

　　美国经济22年保持一定的增 ♑长韧性，但23年衰退风险进一步抬升：（1）美国期限利差倒挂反映衰退预期：美债（10Y-2Y）期限利差于2022年7月开始持续倒挂，历史经验显示倒挂后约6个月PMI ♑将跌破荣枯线，倒挂后约1.5-2年PMI将触底；（2）住宅投资回落：高利率背景下，住宅投资连续三个季度持续回落且趋势 ⌛较快，未来有较大概率继续走弱。（3）商品消费连续下行、服务消费后续修复空间有限 ❎：居民消费主要依赖消费信贷与储蓄消耗，高通 ➣胀澳洲5开官网开奖背景将持续削弱居民消费能力和意愿。

　　本报记者 美奈 【编辑:阿初 】