来源：华尔街见闻

　　截至2024年第一季度，对冲基金的平均杠杆率已达到或接近2013年以来的最高水平，高杠杆叠加市场流动性不足，放大了市场冲击，导致股市剧烈波动。

　　8月初，美国股市经历了一场剧烈下跌。在周五发布的金融稳定报告中，美联储指出，高杠杆对冲基金在流动性不足的环境下快速抛售资产，是导致8月美股市场剧烈波动的主要原因之一。

　　报告显示，截至2024年第一季度，对冲基金的平均杠杆率已达到或接近2013年以来的最高水平，高杠杆叠加市场流动性不足，放大了市场冲击，导致股市剧烈波动。

　　美联储在报告中写道，机构为了满足内部波动率目标，而非来自银行的追加保证金通知，迅速抛售了其头寸。美联储补充称：

“在此期间，美国国债市场以及其他市场的流动性都明显恶化，但在接下来一周发布了有利的数据后，市场状况迅速改善。

尽管如此，这一事件再《彩客网完整比分电脑版旧版》次表明，高杠杆会放大不利冲击。”

　　尽管对高杠杆的对冲基金发出警告，但美联储对金融体系的整体风险持乐观态度，称总体而言，银行“仍然稳健且具有弹性”。 大多数美国国内银行都持有大量流动资产，而且它们对无保险存款的依赖程度也有所下降。

　　报告中，美联储也表达了其他方面的担忧。例如，美联储的华尔街联系人担心美国债务负担的可持续性，尤其是在财政部不得不继续发行更多政府债券来偿还债务的情况下。美联储警告称

“（这可能）对长期利率构成上行压力，从而进一步抑制经济增长，并给主权和私营部门借款人带来压力”。

　　此外，对通胀以及长期利率上升的担忧，被对地缘政治紧张局势加剧的担忧所取代。美联储在报告中写道，这可能导致“突然的风险规避”，进而引发资产价格下跌，并给包括美国在内的受影响企业和投资者造成损失”。

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责任编辑：丁文武

　　2022年一季度样本公司的ROE中值为2.44%，均值 ⛎为彩客网完整比分电脑版旧版1.6%；2023年一季度样本公司ROE中值为1.44%， ⌛均值为1.5%。中值、均值下降幅度分别为41%、6.3%。中 ♊值下降幅度大于均值，说明行业中大公司的情况好于小公司。从表1 ⛴看，在行业整体下滑的情况下，市值最高三家公司的ROE却都升高 ☼了。

　　2020 年、2021 年和2022 年公司境外销售收 ♐入分别为 19,803.85 万元、48,965.31 万元 ♌和 32,529.06 万元，占主营业务收入的比例分别为 95.53%、95.27%和 91.20% ⏩。慧智微来自境外的营 ♌收占比一直高达90%以上，境内营收占比不足10%。

　　本报记者 龙勒 【编辑:徐昉 】