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财联社11月28日讯（编辑 李响）自上周以来，在货币宽松助力下债市多头情绪高涨，10年期国债收益率连续7个工作日下行，今日最低触达2.035%，而超长期国债利率今日更是大幅下行4bp至2.21%，领跑债市，自上周起已连续8个工作日下行，从今日机构行为来看，证券、保险和基金为主要买入力量，获利盘丝毫未露出止盈的趋势。

从成交笔数来看，超长期国债近期换手率提升较大，日均成交量破1000笔，较月初不到400笔回暖明显。

业内人士指出，近期地方债发行进入高峰期，但整体承接力度较好，多数超长期地方债均以较低利率中标，政府债供给冲击似乎已经被资金面持续宽松所淡化。从主要买方保险资金来看，近年来对于地方债的配置力度仍在持续提升，年末开门红冲刺下或能较高消化新增供给，险资后续承接债券的力度也有望得到持续，债市长期多头趋势未尽。

根据中债登口径，保险机构截至2024年10月在银行间市场持券规模约为3.78万亿元，其中，国债和地方债的占比分别为22%和53%，是地方债的绝对买家。

值得注意的是，保险对地方债配置占比自2023年以来整体呈现为上升趋势，10月末占比较去年年初提升了约9个百分点，并在近期地方债供给加大下，或存在部分资金调仓至地方债的现象。

据浙商固收团队统计，从二级市场净买入情况来看，保险机构自9月以来对20-30Y国债的累计净买入规模在边际上有所放缓，而对20-30Y地方债的累计净买入规模斜率并未发生明显转变，反而在近期有所加快。

“这或许有长久期和收益匹配的考虑，在地方债供给加大下，欠配的险资机会增加，其利息收入免征增值税和所得税，相较于其他债券品种（如政金债和信用债）优势明显”，市场人士表示。

从近期地方债发行来看，截止今日，全国拟发行再融资专项债券规模已超1.2万亿，发行期限从3年期到30年期不等，其中10年期及以上占比接近90%，达到88.34%。此外，市场承接力度较好，如浙江以及青海近期发行的地方债全场倍数基本在20左右，青海10年期地方债发行利率2.23%，高出同期国债收益率约13bp，较高的利差水平也有助于超长期资金加速进场配置。

机构人士指出，尽管受预定利率上限下调影响，保险炒停售现象再起，透支配债需求，近两月保险公司保费收入表现相对一般，债券配置能力可能相较去年有所弱化，不过在低利率下行趋势下，今年保险年末开门红冲刺预计会有所提前，尤其是市场仍存降准降息预期下，险资后续承接债券的力度也会得到持续。

（财联社 李响）