来源：华尔街见闻

　　据福布斯的富豪榜最新排名，由于甲骨文今年股价飙升超60%，令其联合创始人、董事长、首席技术官和最大股东拉里·埃里森（Larry Ellison）跻身全球第三大富翁，净资产增长约750亿美元。

　　有分析指出，这主要得益于成立自1979年的软件巨头甲骨文正跻身到如火如荼的AI基建热潮中，其今年股价涨幅迈向1999年互联网泡沫以来的最佳表现。

　　今年9月至11月期间，埃里森经常和亚马逊的贝佐斯争夺全球富豪榜第二位，而2000年以前，埃里森还无法始终排在富豪榜最前列。

　　周四尾盘时，甲骨文涨0.5%至两周高位，今年累涨63%，显著跑赢标普500大盘的年内涨幅27%。

　　埃里森：甲骨文云基建训练了全球最重要的AI模型，比其他云平台更快、更便宜

　　一方面，甲骨文正利用其云基础设施技术参与到人工智能热潮，并使其数据库在更多云平台易于访问，同时，公司还积极拓展与全球最顶尖的几大AI模型开发巨头达成云合作。

　　两周前，甲骨文与Meta签署AI训练协议，后者将使用甲骨文云（Oracle Cloud）来增强Llama大语言模型等各种AI项目的培训和部署。6月时OpenAI也表示将使用甲骨文的云基础设施。

　　埃里森曾表示：

“甲骨文的云基础设施训练了世界上最重要的几个生成式AI模型，因为我们比其他云平台更快、更便宜。甲骨文训练的AI模型和AI代理将提高全球科学发现、经济发展和企业增长的速度，机会的规模（之大）是难以想象的。”

　　AI视频生成初创公司Genmo的CEO Paras Jain对媒体赞扬了甲骨文云硬件的可靠、性能卓越和便于启动，并特别提到“甲骨文的价格比其他超大规模云供应商（hyperscaler）更具竞争力”。他提到，甲骨文的产品与其他地方使用GPU计算的产品不同，该公司提供的“裸机”计算机有时可以比采用服务器虚拟化的架构产生更好性能。

　　甲骨文高层预言五年内收入翻倍并突破千亿美元，在数据库软件方面领先地位稳固

　　甲骨文高层都对未来几年的收入增长感到信心满满，预计在截至2025年5月份的2025财年中，公司收入将同比增长10%左右，成为自2011年以来扩张速度第二快的年度纪录。

　　今年9月，甲骨文执行副总裁Doug Kehring称，公司将在2026财年创造超过660亿美元的收入，并在2029财年收入超过1040亿美元。

　　这表明增长将显著提速，令复合年增长率超过16%，几乎较当前的复合年增长率9%翻倍。埃里森也称逾千亿美元的收入目标“很容易达成”，而2024财年的收入为530亿美元，也就是说，公司认为五年内的收入将几乎翻倍。

　　对其评级“买入”的瑞穗分析师Siti Panigrahi认为，多云战略（the multi-cloud strategy）应能提高甲骨文的数据库市场份额，与人工智能相关的云交易也将帮助公司兑现更快收入增长的承诺：

“甲骨文现在拥有一个端到端的堆栈，可以帮助企业构建他们的AI战略。在甲骨文剩余的970亿美元履约义务或尚未确认的收入中，有40%或50%与出租GPU有关。随着未来越来越多的企业开始采用人工智能，这对于拥有数十万大客户的甲骨文来说将是一个利好。”

　　目前，甲骨文在数据库软件方面的行业领先地位稳固，据行业研究公司Gartner估计，2023年其占数据库管理系统的市场份额为17%。但甲骨文在云基础设施方面仍远远落后于最大竞争对手，2023年亚马逊控制了39%的市场，其次是微软（23%）和谷歌（8.2%），甲骨文只占1.4%。

　　有乐观分析师看好埃里森与马斯克私交良好利于公司业务，看衰者称资本支出不可持续

　　此外，甲骨文于2022年斥资282亿美元收购电子健康记录软件供应商Cerner后成立的Oracle Health（甲骨文健康）也被看好，甚至被埃里森誉为“尚未完全成型的增长另一大支柱”。

　　Evercore分析师在近期研报中乐观预计，埃里森与马斯克的友好关系可能令Oracle Health受益，因为掌管特朗普政府效率部后，马斯克可能会推动美国现有医疗保健系统的现代化。

　　两周前，甲骨文发布的截止11月底2025财年Q2财报和指引均逊于预期，曾令股价创下年内最大跌幅，不过CEO卡兹（Safra Catz）称赞了“破纪录的云基础设施增长”，AI需求推动甲骨文云基建收入增长52%，“增长率远超任何一家超大规模云基础设施竞争对手”。

　　但与此同时的代价是，甲骨文预计2025财年资本开支将较2024财年翻倍，即可能接近138亿美元，而在2025财年二季度其资本支出是40亿美元，超过分析师预期的35亿美元，也导致公司自由现金流为负数。

　　Monness， Crespi， Hardt公司的分析师Brian White便据此将甲骨文评级从中性下调至“卖出”，目标价130美元，代表还有超20%的下行空间，其主要理由是在竞争激烈的云计算领域，甲骨文继续投入大量资本支出的计划“是不可持续的”：

“甲骨文目前的市盈率约为其长期历史平均水平的两倍，最新季度财报则出人意料地平淡无奇。

在我们看来，公共云领域（的竞争激烈程度）令人生畏，由三家具有创新能力且资金雄厚的大型科技公司主导，即亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云。

尽管甲骨文在吸引客户追求AI财富方面取得了早期成功，由于其估值过高、行业竞争激烈、宏观环境脆弱，公司在2025财年将资本支出翻倍的计划令人不安且不可持续。”

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

责任编辑：李桐《105平台彩票下载苹果手机下载》

　　惠民保的出现，能为中低收入人群分摊高额医疗费用和因病致 ⏰贫105平台彩票下载苹果手机下载返贫的风险。惠民保处于基本医保和商业保险的过渡地带，促进了 ♍多层次医疗保障的有序衔接。期待惠民保这款“网红”产品能够释放 ⛪“长红”效应，满足百姓多层次、多样化的健康需求，切实减轻百姓 ♍看病就医负担。

　　企业制定规章不能“自说自话”

　　本报记者 李续宜 【编辑:洛夫 】