每经评论员 杜恒峰

　　近年来，A股市场的并购重组一直是投资者关注的焦点，许多公司通过并购重组实现快速发展或拓展业务版图。然而，近期多家上市公司宣布终止或推迟并购重组计划，尤其是跨界并购的失败案例频繁出现，这对股价产生了直接影响，也为投资者带来了不小的风险。

　　并购重组失败的原因有很多，其中一个重要因素是交易双方未能就关键条款达成一致。尤其是在并购意向性公告阶段，虽然信息披露已经开始，但此时交易价格、支付方式、业绩补偿等核心条款通常尚未谈妥。此外，一些公司在宣布并购前股价已经大幅上涨，这对信息披露的透明度和保密性提出了更高要求。更糟糕的是，部分并购涉及的标的公司财务数据存在疑点，这为投资者决策带来了干扰。

　　近年来，跨界并购热潮在多个行业中出现过，尤其是在白酒、互联网金融、光伏等领域，但随着热潮退却，部分并购项目暴露出高额商誉减值、业绩补偿难以兑现等问题，给投资者带来了较大损失。特别是在半导体领域，跨界并购的情况尤为突出。2024年，A股市场有超过40家上《威廉希尔网址入口》市公司首次披露半导体资产并购计划，几乎每8天就有一家公司披露相关信息。半导体行业作为高技术领域，技术门槛高，并非所有公司都能轻松驾驭。虽然跨界并购的初衷是为了打造第二增长曲线，但对于非专业公司而言，这一行业的高技术要求和投资风险不容忽视。

　　正因如此，投资者需特别注意并购风险。笔者认为，在并购重组公告首次披露后，投资者应抓住“窗口期”，即在交易细节未完全披露之前，仔细分析该并购项目对上市公司的实际价值。在投资决策时，应避免盲目跟风和过度依赖短期股价波动，要综合考虑并购标的的行业特点、技术要求、财务状况以及市场环境等因素。通过更加理性、审慎的态度，避免在细节披露之后因股价波动而遭受不必要的损失。

　　目前从宰量来看 ➥，今年整体需求相对疲弱，且 12月供应偏 ⛲高威廉希尔网址入口，集团场及散户出栏预期均较高 ♉。受新冠疫情多地爆发影响，市场 ❡需求较往年同期明显恶化。然而，当前现货在成本线附近出现惜售抗 ⏪价情绪，叠加再度有少量二次育肥进场赌一月行情，现货及盘面暂有 ☽企稳现象，但若出栏时点持续后移 ⛹，或会造成进一步踩踏 ❣。当前操作 ➠风险较大，近月建议观望为主，远月可逢低布局少量多单 ⚾，03、05目标价可对标成本线18000 ♐。

　　2022年底王世渝先生新著《D12：中国产业数字化解决 ❌方案》出版 ♐，标志着“D12模式”这一探讨数字经济时代企业和产 ⛎业与综合性、系统性、协同性数字技术深度融合的科学化方法的诞生 ➥。作为中国产业数字化解决方案的开源代码——D12模式包含“数 ⛲字智能”“产业数字化”“价值投资”三大部分内容，具体而言，就 ⛴是以数字智能作为核心竞争力，通过产业数字化这个历史进程的创新 ❗架构，发掘和形成产业数字化创造的具有规律性、确定性价值投资机 ✌会，针对这样的机会利用价值投资理论展开投资服务，从而创造数字 ❥经济时代传统产业的新价值，成为每个趋势先行者共创共赢的财富密 ⚡码，也可以说是数字经济时代的共富论。

　　本报记者 元恭 【编辑:小野丽莎 】