结构层面上，本周大小盘均衡，消费风格占优。本周防疫政策 ❗进KOK在线登录一步优化 ➡，大消费板块直接受益 ♓，科技板块后来居上。具体而言：

　　4月社融数据到达本轮信用周期的低点；5月份央行在就4月 ⏰金融统计数据答记者问上“宏观杠杆率会有所上升”的罕见表述意味 ⛵着未来信用扩张将加快；5月以来决策层对于民营企业的信用表态也 更加友好。虽然三季度地产等局部信用风险仍有发酵，按下半年社融 ➢从总量上到结构上均看到积极变化 ♈，“信用底”是“盈利底”的领先 ♑指标。

　　6.3 重建：资本市场定位提升——央国企、 ⚡科创企业的估值重塑KOK在线登录

　　行业建议：短期紧跟政策边际变化的节奏，中期偏成长

　　1）预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域 ♑，如地产链 ♉条、受疫情影响的消费 ♍，包括食品饮料、家电、轻工家居等；

　　记者了解到，“EET”模式表示在缴费环节免个 ⏰税 ⏲，投资收益免个税，在领取环节缴个税；“TEE”模式 ♐则反过来，在缴纳环节缴个税，在投资收益及领取环节免个税。

　　告别了过去两年高歌猛进的火热局面，今年基金发行市场整体 ⏱平淡不少，无论是基金发行只数还是发行规模均创出2020年以来 ❡的低点。

　　4月社融数据到达本轮信用周期的低点；5月份央行在就4月 ❧金融统计数据答记者问上“宏观杠杆率会有所上升”的罕见表述意味 ☼着未来信用扩张将加快；5月以来决策层对于民营企业的信用表态也 ⛹更加友好。虽然三季度地产等局部信用风险仍有发酵，按下半年社融 ❢从总量上到结构上均看到积极变化 ♓，“信用底”是“盈利底”的领先 ☺指标。

　　确保生活必需品供应稳定 ⛹、渠道畅通、价格平稳

　　业绩方面，过去三年，天图投资实现收入5.45亿元、11.95亿元、4.95亿元，期内利润分别为2.68亿元、10.58亿元、7.2亿元 ⏳。

　　（4）市场指数会显著领先于半导体销售周期（并大幅领先于 ⛳库存周期） ⏬，通常可以提前两个季度进行关注 ♐。比如上一轮周期中， ❥指数于2019年1月见底，全球半导体销售于2019年8月见底 ♉，A股半导体行业的营收增速19Q1见底，库存增速19Q2见底 ⛅。

　　本报记者 陈继承 【编辑:罗香林 】