姜昧军表示 ，房地产对经济周期的影响是一个全球性现象，各国都在努力应对。政策上，主要是为了抑制房地产泡沫对宏观经济的影响。在中国，政府出台了“三条红线”政策，以主动刺破房地产泡沫，导致房地产市场进入缓慢的调整期。

　　尽管房地产的调整短期内可能会对经济产生一定的负面影响，但这种影响并不一定是长期的。以美国2007年的次贷危机为例，尽管房地产泡沫的破裂是危机的核心，但随后的量化宽松政策（QE）帮助房地产市场和宏观经济在2009年迅速恢复。

　　房地产的调整是否会导致经济长期衰退，取决于整个经济结构的健康状况。对比中国和日本在1990年代的情况，我们可以看到，日本经济的衰退主要是由于其在芯片和汽车产《91计划彩票计划网》业的全球竞争力下降。而中国的情况则不同，尽管房地产下行对经济总量有影响，但在电动汽车、芯片制造、人工智能等新兴产业领域，中国正在取得全球领先

　　姜昧军分析，中国的产业结构正在发生结构性优化，新兴产业的快速发展正在弥补传统产业的不足。在电动汽车、芯片出口、AI、光伏和无人机等领域，中国已经或正在成为全球市场的领导者。

　　当前中国经济面临的总量不足问题，可以通过货币政策和财政政策来解决。但结构性问题则需要通过产业升级和创新来解决。日本的例子表明，如果没有先进的制造业和信息产业，货币政策和财政政策的调整对经济复苏的帮助有限。

　　他指出，总的来说，中国经济的活力和潜力仍然存在，新兴产业的发展为经济提供了新的动力。尽管短期内可能会面临一些挑战，但长期来看，中国经济有望实现结构性优化和持续增长。

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　　核心结论：①历史上公募大调仓持续3-4 ✍个季度，如15-16年TMT到白酒，20-21年白酒到新能源 ⚾，背后逻辑是新板块配置低、业绩增长。②政策+技术双轮驱动支持TMT基本面回升，基金对的TMT配置不高 ⛎，91计划彩票计划网基金持仓或逐渐从新 ♉能源转向TMT。③短期雨后彩虹已出现，全年A股震荡上行，数字 ♋经济望成为第一主线，关注“中特估”的策应线。

　　本报记者 鲍素 【编辑:曼施泰因 】