周三，锰硅主力合约2409再度领涨盘面，涨幅逼近4%。09合约近23个交易日仅有4日小幅录阴，自前低6108点位已上涨超2000点。
1． 对于此轮飙升，从市场情况看，矿端或提供极大推动力。受热带气旋Megan影响，澳大利亚GEMCO码头受损严重，约35万吨货物发运受阻。South32于4月公布的季报显示，除非找到替代选择，否则其预计需等到2025年第一季度才能恢复码头运行及出口销售。澳矿减量发运的同时，康密劳加蓬矿对我国锰矿5月、6月报价均出现不同幅度上行，叠加海运价格不断走高，锰矿商面临严峻亏损风险。
2． 另外，前期锰矿市场疲软，钢招价格不断走弱，市场悲观情绪笼罩，锰矿商彼时承接较多长协订单。这使得在当前矿端供应缩减背景下，低价锰矿库存消耗严重。当前，焦煤第五轮提涨开启，下游钢招定价仍在博弈中，锰矿商采购即期高成本锰矿进行生产风险较高，减产情绪浓厚，供给未来或将下行。需求方面，五大材产量环比走高，钢厂补库积极性较强，供需格局或边际向好。
3． 综合来看，矿端紧缺或仍在发酵，需求边际向好，市场报价不断走高，预计锰硅短期维持偏强运行，需关注后续标志性钢厂钢招落地情况。（光大期货）
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