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我们对美元指数的判断基于美欧经济衰退、美联储结束加息周 ♌期并提前降息、全球经济和风险情绪先低后高的假设。在基准假设下 ⛹，我们看好美元指数在明年末将比今年末的水平更弱。如果美国经济 ♍和通胀展现出韧性，那么美联储可能会兑现其“更高且更久”的货币 ⚽政必威betway备用网策取向。在这种情况下，美国经济衰退的时间点可能会延后，美元 ⏩的反弹和强势也会比我们的基线预期持续更久 ⛅。另一种风险情形是全 ❗球经济恢复比预期更早 ➨，这里既有中国经济超预期走强的支持，也可♈能有欧洲能源供应更早破局的影响（比如俄乌冲突比预期更早结束） ➧。在这种环境下，美元可能会延续2022年4季度的跌势，在明年 ♊初走出更深幅的回调。
【策略】选择日内跟随多头趋势
报告正文
图表30：2022年年初以来G10货币 ♋相必威betway备用网较美元变化率
图表38：日本原油进口价格 （千升/日 ♐元）
图表8：美联储联邦基金有效利率 vs ♐联邦基金利率期货隐含利率
在卡马克宣布离职后，Meta首席技术官安德鲁·博斯沃思 （Andrew Bosworth）在Twitter上表示：“ ⏲您对我们的工作及整个行业产生了无以言表的影响。”
专家认为，银行理财市场经过转型发展日益规范，正成为吸引 ⛹投资者的主要因素。同时，理财机构积极完善营销渠道建设，形成“ ☸代销+直销”双模式，加速推出符合市场需求及客户期待的一些创新 ⛴理财产品，推动产品差异化布局，成功吸引了不少投资者 ⏩。
暗盘被视为港股交易的晴雨表。果不其然，12月15日，卫 ⛹龙股份以10.56港元/股全球发售，开盘股价即跌至10.2港 ⏫元。全天，公司股价涨跌互现，尾盘大幅跳水 ✊，最终收于10.02 ☻港元，较发行价下跌5.11%。
事实上，近年来越来越多的研究者开始关注血糖稳态调控来治 ☻疗糖尿病，并提出“Time In Range”（TIR，血糖 ♎在目标范围内时间）的新标准，作为糖尿病治疗管理的重要目标。陈 ♑力博士表示 ⛶，研究显示 ♍，患者在服用华堂宁®后TIR指标显著改善 ♑，处于70%-80%的较高水平 ❓，值得一提的是，TIR指标也与 ⛪葡萄糖处置指数有着很高的相关性 ⛲，也就是说 ➧，改善胰岛功能，修复 ♐血糖稳态，TIR就会有显著改善 ♐。
图表49：澳大利亚与美国政策利率走势与 ♌预期 （%）
3、库存：上周国内工业硅持稳在21万吨，其中厂库维持在9.71万吨；三大港口库存，昆明港持稳在5.1万吨 ♋，黄埔港持 ⛪稳在3.7万吨，天津港持稳在2.5万吨。
分析师还表示，他预计明年并购交易活动将上升，因为估值已经开 ♉始有所回升 ❣，美联储加息接近尾声 ❤，即使在全球经济疲弱的情况下， ☽增长仍可能保持弹性。因此，Cerence(CRNC.US)、Varonis系统(VRNS.US)、Tenable(TENB.US)、Progress Software(PRGS.US)和科力斯(QLYS.US)等公司可能成为收购目标。
美联储言论风向与国内需求的乐观预期短期有所交错，年末铜 ☾价波动幅度将会明显加大，但缺乏明确趋势。周内仍将以震荡走势为 ✌主。
某大型房产中介连锁机构的庄经理，以曾被各投资客高度关注 ♑的武汉热点片区光谷的二手房源向记者举例——
友宝在线公告显示，公司于2018年11月与上海云鑫（阿 ♉里旗下蚂蚁集团全资公司）签订了投资意向书 ⌚。海云鑫有意愿以增资 ➨形式向公司投资总计12亿元人民币，投资价格拟定为9.5元/股 ♿。本次投资拟于公司完成全国中小企业股份转让系统终止挂牌程序之 ⏳后实施。
2023年，全球经济或将进一步趋弱 ⚽。根据IMF的全球经 ❥济展望。世界经济增速在2023年将从3.2%降至2.7%，他 ♒们认为2023年将是疫情以来全球经济增长最满的一年 ♒。分类看， ⛎发达国家的经济增速将从2.4%降至1.1%，而新兴国家的经济 ⌛增速将维持在3.7%左右（图表9）。中金研究院认为欧洲经济或 ❦仍陷入滞胀的麻烦[2]，而亚太经济则有望在逆境下逐步复苏[3]。我们认为，全球经济在2023年或面临先弱后强的态势。在明 ⛪年上半年，美联储的紧缩和能源供给扰动或令欧洲和亚太经济陷入供 ♉需双弱的态势。全球需求的疲软可能会进一步压低通胀，这也是我们 ♍判断美联储可能更快结束加息周期并更早降息的重要原因 ❌。
从美联储货币政策的角度看 ❎，强美元周期的顶部往往出现在美 ☺联储的宽松周期中。我们回顾了从1980年至今，美元指数从底部 ❎上涨或反弹超过20%的8个强美元波段（图表2）。发现美元的顶 ☼部有4次出现在美联储的降息周期中，有2次出现在美联储降息至低 ✍位之后进一步采取QE的宽松期，还有2次出现在美联储加息周期开 ♏启前的利率平台期。所有的情形都发生在联储货币政策较为宽松或尚 ⛴未收紧的时间点。
2023年，全球经济趋弱，节奏上或先弱 ♒后强
进入2022年 ⚾，理财市场虽出现波动♈，但转型效果逐渐显现 ➥，各机构销售服务模式不断优化、产品体系日益完善。即便遭遇了几 ⛲次较大幅度的净值波动 ♿，投资者还是在赎回老产品的同时 ❌，又购买了 ⛼不少新产品 ⛻。最新数据显示，2022年11月份，全市场共新发了2267只理财产品，环比增加552只；其中734只为银行理财 ♉子公司产品 ⛄，占比32.38%。全市场共有6108只理财产品在 ⏳售，环比增加547只 ♊。新发行产品和在售产品均环比增加。
从美联储货币政策的角度看 ⛻，强美元周期的顶部往往出现在美 ⏫联储的宽松周期中。我们回顾了从1980年至今，美元指数从底部 ⚓上涨或反弹超过20%的8个强美元波段（图表2）。发现美元的顶 ♒部有4次出现在美联储的降息周期中，有2次出现在美联储降息至低♈位之后进一步采取QE的宽松期，还有2次出现在美联储加息周期开 ⛶启前的利率平台期。所有的情形都发生在联储货币政策较为宽松或尚 ⛄未收紧的时间点。
图表42：英国央行12月15日对英国GDP与CPI预测
分析指出，美国在基础设施方面还存在严重的系统性不平等， ❤少数族裔受基础设施老化问题的影响最为显著 ♈。奇诺夫斯基表示，美 ⛔国有200多万人无法获得安全饮用水和基本卫生条件保障。其中，5.8%的原住民家庭缺乏安全饮用水，而同样处境的白人家庭比例 ☼为0.3% ⛶，非洲裔美国人聚居区的污水系统失灵比例非常高。