1． 参考海外经验，当前“防疫优化”正走 ⛪到第三步骤彩票106官方版下载2.0.0

　　美联储11月货币政策会议纪 ⏰要暗示了2023年美国经济衰退的风险，多数美联储官员倾向于放 ⛺缓加息步伐 ☼，12月美联储加息有望“二阶导”放缓。与会者重申要将通胀率恢复到2%水平的目标，并表示联邦基 ☼金利率最终水平略高于此前的预期 ➥。绝大多数与会者认为放慢增长速 ♋度可能很快是适当的，货币政策与经济和通货膨胀之间的滞后性、经 ⛽济、金融发展状况将影响未来美联储加息的步伐。

　　回顾11月至今 ♿，人民币汇率在11月下半个月经历了阶段性 ⏰贬值，12月初又迅速升值。其主要原因，一方面是美元指数继续回 ♑落，另一方面也源于中国房地产融资政策频出和疫情政策优化，国内 ♋经济预期得到改善。12月美联储紧缩放缓叠加美元指数回落，人民 ♐币贬值压力减小将助推外资回流A股。11月至今，北向资金净买入A股规模已达到756亿元。

　　[3]http://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c6763083/content.shtml

　　以赫美集团为例 ➦，由于无法及时归还欠款，公司陷入债务危机 ☽，无法偿还到期债务。2019年5月6日，公司股票被实施“退市 ☽风险警示”特别处理，债权人于2020年12月24日向法院申请 ❧对公司启动预重整，2021年2月1日法院对公司启动预重整，2021年11月29日 ♌，法院裁定受理债权人对公司的重整申请，2021年12月29日 ♓，法院裁定批准公司重整计划，并终止公司重 ⛽整程序。2021年12月31日 ☽，法院裁定确认赫美集团重整计划 ➠执行完毕。2022年7月5日，公司被撤销退市风险警示及其他风 ♓险警示。赫美集团表示 ♒，“完成重整后，公司彻底解决了历史债务问 ♐题，生产经营逐步回归正轨，资产负债结构显著改善，降本增效效果 ⛎明显，亏损幅度较去年同期大幅下降。”

　　● 风险提示：地缘冲突 ♋，疫情超预期，流动性收紧，增长不及预期。

　　3． 如果23年美股的调整尚未结束，对于 ♉港股影响几何？

　　2）防疫政策调整与局部疫情情况。近期国内局部疫情防控仍 ♋面临着一定的挑战，11月下旬以来全国本土新增确诊病例与无症状 ⛻感染者数量有所上升，其中广东、北京、重庆等地区的新增病例相对 ⛅较多，但无症状感染者比例较高、重症病例比例相对较低 ✋，后续仍需 ⛄持续跟踪疫情进展和防疫政策优化后的实际效果。

　　其次，A股上市公司存货周期平均3年半 ⚓左右，滞后于盈利周期1个季度左右。一般的传导规律可总结为：信用周期->（传导时长2 ♏个季度）市场指数->（传导时长1个季度左右）盈利周期->（传导时长1季度左右）库存周期->（下一轮）信 ❢用周期。因此，按传导规律来看，市场指数或行业的买点通常出现在 ➤“库存周期下行、信用开始扩张、盈利即将触底”的阶段 ⛅。彩票106官方版下载2.0.0

　　沿用“回到过去”的投资理念去参与边际交易之际 ♒，可能一定 // ☹程度上也忽视了部分长期趋势已然出现了根本性变化的事实。当下到 ♿了关注未来真正长期趋势的时刻，底层资产重要性也将逐渐凸显：拥 ⏰有资源的地方依然是未来最重要的方向。

　　本报记者 陈衡哲 【编辑:童大年 】