一、宏观
上周时间万众瞩目的美国大选终于落幕，特朗普在再度胜出并出任美国新一任总统之际，市场对于美国后续政策变化的预期再度出现了明显的波动，同时美联储在上周时间也再度宣布降息25个基点，虽然该决议基本符合市场的预期结果，但政策声明中删除关于通胀取得进展和对达成目标更有信心的表述，强调关注就业和通胀双重风险，同时美联储主席鲍威尔也表示后续将根据经济情况加快或放慢降息步伐，这导致市场进一步减少了对美联储明年降息的押注，从该角度来看后续金融属性或持续对油价施压。而在政治属性方面，上周时间有市场消息称伊朗对最近以色列袭击的回应可能涉及携带更大弹头的导弹和其他武器，虽然伊朗没有在美国大选之前做出行动，但后续有以色列官员称后续关于“不打击伊朗石油和核设施”的决议可能做出改变，这或导致后续地缘属性的不确定性再度被拉高，进而对油价造成剧烈影响。
二、基本面
三、库存及价差
库存方面，原油方面，美股至11月1日当周API原油库存为313.2万桶，预期180万桶，前值-57.3万桶；同时11月1日当周EIA原油库存录得为214.9万桶，预期110.3万桶，前值-51.5万桶。两大原油库存一转此前的去库结果再度出现了累库现象，这主要是由于美国在上周时间原油进口大幅增长而出口大量削减所致，同时值得注意的是，目前美国战略原油储备已经录得连续47周的增加，为2022年11月25日当周以来最高，虽然尚未完全修复至疫情前水平，但这将进一步削弱库存数据对油价的影响程度。在成品油方面，美国至11月1日当周汽油库存则录得为41.2万桶，预期-87.8万桶，前值-270.7万桶；同时精炼油库存录得为294.7万桶，预期-113.7万桶，前值-97.7万桶，增幅录得2024年7月12日当周以来最大，结束此前连续6周的下降趋势。成品油库存在前一周出现了明显的累库，这主要是由于美国炼厂的开工水平超出预期出现了明显的增长，而在目前市场消费难以出现明显弹性空间的情况下，库存数据进而出现了积累，这在后续或对成品油价格形成一定程度的压制，进而导致内盘成品油价格在前期的强势程度逐步被削弱。
四、观点及展望
整体来看，近期国际油价依然保持了整体宽幅震荡运行的走势，虽然中途有所反弹并向上突破，但随后便迅速回吐了此前的涨幅。就目前来看，原油自身商品属性之中供给侧的压力或相对较大，尽管前有OPEC+再度推迟增产计划来提振价格，但利比亚产量的修复以及美国后续能源政策的变化均可能导致未来市场的供给侧整体趋宽，进而导致油价承压；金融属性方面，市场目前对于美联储明年降息幅度的预期再度有所走低，这将导致大宗商品上方的压力持续存在；而在政治属性方面，伊以矛盾以及美国后续的外交政策均充满了不确定性，此或导致油价波动持续处在高位。因此综合来看，后续油价或仍以宽幅震荡的走势为主，短期内或存一定的上行空间，但中长期依然相对承压。
仅供参考。
作者简介：
范磊，从业资格证号：F03101876，投资咨询证号：Z0021225，毕业于加拿大西三一大学工商管理硕士专业，具有扎实的理论基础与一定的国际视野；进入期货行业以来，一直致力于原油系能化品种和有色金属系列的研究分析工作，善于从基本面分析着手，结合理论搭建品种分析框架对行情作出研判，并坚持以专业的知识和诚挚的态度为客户创造价值。
责任编辑：《博奥体育网站苹果下载》李铁民
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本报记者 池田理代子 【编辑:勒布 】
