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经过起起伏伏后 ♌，依然长期能跑赢大盘指数的基金有哪些？数 ☼据宝统计，2020年以来，连续三个年度收益率均跑赢同期上证指 ♋数，同时最大回撤在20%以内的股票型基金有30只。英国威廉希尔唯一官网
●市场从中期趋势看，处于年内二次探底后的震荡回升行情。 ⏳这波回升行情的催化剂来自十一月初开启的三大利好：1）防疫政策 ♋持续优化：疫情防控二十条助推我国消费复苏和经济回暖 ♋，促进我国 ♑和世界的交流恢复，这有利于基本面预期改善和外资流入；2）美国CPI低于预期后海外紧缩预期缓解，进一步助推外资流入；3）房 ⚡地产融资政策转向，地产三支箭打消市场对此前保交楼不保实体的担 ❥忧。回顾这次行情，尽管中间出现扰动，但是三大中期线索推动市场 ⛲整体上行。近期三大中期线索总体延续好转趋势。
第二，22年中国出口增速承压，但全球 ❤份额保持稳定，且在主要制造业国家中难得保持顺差。22年以来 ❧，中国出口的全球份额始终稳定高 ♋位，体现了在全球能源危机背景下 ➦，中国的综合成本优势（能源结构 ♒与效率、币值、人力等）等带来的制造业竞争优势的稳定性。
（1）在民企信用增强、及保交付并行的政策思路下，施工到竣工的 ⏫预期将较前期更为稳定 ⛻，叠加杭州为代表的“因城施策”继续推进， ❢居民侧的需求恢复将带来“TO-C”的销售数据企稳；（2） ♒随后，等待房企宽信用的范围及力度进一步扩大，真正看到房企融资 ♎“回血”的改善，有望修复至“TO-B”端；（3）由于拿地 ➧、开工、投资仍然需要更大的政策刺激力度，因此将最后传导至开工 ➦与投资链条 ⛄。
“人们说我应该退役，他们告诉我 ♐，‘你已经 ☼挣了足够多的钱，停下吧’，但是我踢足球并不是为了金钱、名望或 ⛸者荣誉。”
高端产品增长乏力，净利率连降
诚如其言，河南一直想成为并且坚持在成为投资兴业的热土、 ♉创新创业的沃土。2021年河南省发出项目建设最强“动员令”， ♏树起了“项目为王”的导向。一年多来，通过抓项目、抓创新、开展 ♌“万人助万企”活动等 ♍，河南经济强劲反弹，创新发展蔚然成风。
德林社 文 | 张佳儒
最后，当前总量层面的周期规律与以往周 ♌期规律表现出“同”与“不同”。库存周期的回升，本质上是企业对经济判断乐观而采取的主动投产 ⏩和增加备货的过程，虽然库存是一个滞后指标（表现为滞后于盈利、 ♊更滞后于市场指数），但却能反应一轮经济周期的持续性以及上行的♈幅度。
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策略配置建议：北上资金中期流入趋势不改，大盘权重搭台进 ➧行时。
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一是要落实属地责任。属地政府充分研判本辖区疫情形势，结 ❤合实际情况 ❦，优化防控措施，分区分类分级制定策略，完善及时发现 ⛵、快速处置、精准管控、有效救治的应急机制 ⏱，确保追阳、判密、管 ♌控、隔离等处置环节都要提速提质提效；要做好本辖区居住人员的服 ⛹务保障，加强重点场所、区域环境监测和消毒；要组建基层力量，与 ♓社区卫生服务机构协同联动，做好辖区居住人员的健康监测管理和健 ❥康宣教，及时回应辖区居民合法诉求；要加强环境卫生治理，实施人 ⛵员分类管理、健康监测 ☽，为封闭管理的居民、村民和居家人员提供日 ⛴常生活服务保障，发现异常及时报告；要组织开展邻里互助和志愿服 ♊务，对无人照料的儿童、失能老人、精神障碍患者等特殊人群予以临 ⏫时生活照料 ➧。
我们此前强调，短期市场环境有利于大盘价值的估值修复。不 ❦难看出，根据今年以来交易惯性，金融16条和疫情优化调整后，在 ♐地产上涨之后当前消费板块正在接力。
同时 ⛲，招商基金在市场低位坚定逆势布局主动权益基金，发行 ♍招商核心竞争力、招商能源转型、招商高端装备等主动权益基金。
我们在11.10发布《破晓，AH股光明就 ⏩在前方》指出国内政策底确认、海外政策底出现积极信号 ♑，11.13发布《港股“天亮了”》重点提示“港股天亮了是19年以来我们 ⏰做出的第三个最重要判断”“港股迎来战略机遇，弹性远大于A股” ✨。11.18《港股“牛市三阶段”》提出“本轮港股行情按牛市三 ➡阶段论”。11.10至今香港恒生指数已经上涨16% ❢，恒生科技 ♑指数已经上涨22%，我们判断港股当前仍处于“牛市一阶段”，我 ⏬们在23年度策略展望中重申港股“天亮了”以及“牛市三阶段论” ♓。
① 上游和下游的库存周期与销售周期基本同步或滞后时长在1个季度以内；
“人们说我应该退役，他们告诉我 ⛸，‘你已经 ⛷挣了足够多的钱，停下吧’，但是我踢足球并不是为了金钱、名望或 ❤者荣誉。”
（1）产能扩张意愿与扩张周期。企业倾向于顺周期扩张，但产能扩张需 ⏫要时间，因此在盈利底部企稳时，供给跟不上需求；反过来，由于“ ⏩长鞭效应”影响，产业链中上游订单和备货放大，导致周期顶部库存 ⛶积压，供给大于需求。
德林社 文 | 张佳儒
11月15日晚 ♏，国家卫健委称，目前我国高血压诊断标准， ❦依然是中国高血压联盟等机构制定2018版《中国高血压防治指南 ⏲》（一下简称《2018版指南》），《新指南》并没有成为国家诊 ⛹断标准。
· 《江苏省南京市中级人民法院行政判决书（2019）苏01行终946号》