开拓探索型行业：在未来一段时间，此类行业可能主要集中在 ♒高端制造、工业母机、半导体、新能源、节能环保等板块 ♓，贝博bb·体育尤其是关♈键技术被卡脖子的领域 ❥。价值判断方面，在一定程度上，适用传统成 ⏪长股投资、景气度投资 ♐，赋予短期增速、技术突破和技术替代更大的 ❤权重，并适当提高对估值溢价的容忍度。

　　戴祖祥：目前，国内对疫情防控政策已经优化，房地产市场风 ❣险得到有效化解。站在当前时点，中国股票资产的风险也得以大幅释 ♎放，风险调整后的回报率具有相当吸引力。当前沪深300的12个♈月滚动市盈率仅11.5倍，整体估值低于最近十年历史平均值。对 ❍美国及中国股市的历史研究表明，估值与未来较长一段时间的投资收 ♌益率高度相关。

　　1、一季度常为A股市场的敏感期 ☽，由于年初业绩与经济数据的缺失 ♒，风险偏好对于市场的影响易被放 ♓大，根据2011-2022年市场表现，A股一季度在市值风格上 ✌小盘略优于大盘，行业风格上成长或金融领涨概率较高。

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　　公开资料显示，清咸丰年间 ♑，老恒和的前身老元大酱园创立于 ♍浙江湖州，距今已有160余年历史，与同是百年老字号的王致和齐 ♒名，曾是中国最大的料酒生产商。

　　这份监管函中，并没有披露违规的更多细节。然而 ⛲，行家发现 ➧一起结果不明的诉讼，印证了这份罚单中提及的违规事项 ♈。

　　对外发布时间：2022年12月25日

　　投资建议

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　　“从酒类流通领域的发展趋势来看，渠道的发展方向一定是营 ♏销C端化、短链化，曾经靠品牌靠分销的风光日子已不复存在。未来 ⌚酒贝博bb·体育商的赚钱模式，只能依靠大店模式。”田卓鹏认为，大型酒商和连 ❌锁酒商整合加速，是“后疫情时代”的一个典型特点。

　　报告期各期，公司向前五大供应商采购金额分别为4633.77万元、5751.41万元、11283.34万元和3838.78万元 ♐，占公司采购总额的比例分别为70.24%、71.11%、67.50%和73.90%，存在一定的供应商集中风险。

　　本报记者 赖名汤 【编辑:于潜 】